ماذا يعني مصطلح Platykurtic؟
يشير مصطلح "platykurtic" إلى توزيع إحصائي حيث تكون قيمة التفلطح الزائد سلبية. لهذا السبب، سيكون للتوزيع platykurtic ذيول أرق من التوزيع الطبيعي، مما يؤدي إلى عدد أقل من الأحداث الإيجابية أو السلبية المتطرفة. وعكس التوزيع platykurtic هو التوزيع leptokurtic، حيث يكون التفلطح الزائد إيجابيًا.
سوف يأخذ المستثمرون في الاعتبار التوزيعات الإحصائية المرتبطة بأنواع مختلفة من الاستثمارات عند اتخاذ قرار بشأن مكان الاستثمار. قد يفضل المستثمرون الذين يتجنبون المخاطر risk-averse الأصول والأسواق ذات التوزيعات المسطحة (platykurtic) لأن تلك الأصول أقل احتمالاً لإنتاج نتائج متطرفة.
النقاط الرئيسية
- التوزيعات ذات القمم المسطحة (Platykurtic) هي تلك التي لديها انحراف زائد سلبي.
- لديهم احتمالية أقل لحدوث أحداث متطرفة مقارنة بالتوزيع الطبيعي.
- لتقليل مخاطر الأحداث السلبية الكبيرة، يمكن للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر التركيز على الاستثمارات التي تتبع عوائدها توزيعًا مسطح القمة (platykurtic distribution).
فهم التوزيعات المسطحة (Platykurtic)
هناك ثلاثة أنواع أساسية من التوزيعات الإحصائية: التوزيع الحاد (leptokurtic)، والتوزيع المتوسط (mesokurtic)، والتوزيع المسطح (platykurtic). تختلف هذه التوزيعات بناءً على مقدار التفلطح الزائد، والذي يتعلق باحتمالية حدوث أحداث إيجابية أو سلبية متطرفة. التوزيع الطبيعي، وهو نوع من التوزيع المتوسط، لديه تفلطح يساوي ثلاثة. لذلك، يُقال إن التوزيعات التي لديها تفلطح أكبر من ثلاثة لديها "تفلطح زائد إيجابي"، بينما يُقال إن التوزيعات التي لديها تفلطح أقل من ثلاثة لديها "تفلطح زائد سلبي".
على الرغم من أن التوزيعات ذات الشكل المتوسط (mesokurtic) لديها تفرطح (kurtosis) بقيمة ثلاثة، فإن التوزيعات ذات الشكل الحاد (leptokurtic) والتوزيعات ذات الشكل المسطح (platykurtic) لديها تفرطح زائد موجب وسالب على التوالي. لذلك، فإن التوزيعات ذات الشكل الحاد لديها احتمال مرتفع نسبيًا لحدوث أحداث متطرفة، بينما العكس صحيح بالنسبة للتوزيعات ذات الشكل المسطح.
تُظهر الأشكال التالية رسومًا بيانية لهذه الأنواع الثلاثة من التوزيعات، جميعها بنفس الانحراف المعياري. على الرغم من أن الشكل الموجود على اليسار لا يكشف الكثير عن الفروق بين نهايات هذه التوزيعات، إلا أن الشكل الموجود على اليمين يوفر رؤية أوضح من خلال رسم الكميات من التوزيعات مقابل بعضها البعض. تُعرف هذه التقنية باسم مخطط الكمية-الكمية، أو اختصارًا Q-Q.
التفلطح.
اعتبارات خاصة
يعتقد معظم المستثمرين أن عوائد سوق الأسهم تشبه بشكل أكبر التوزيع ذو القمم العالية (leptokurtic) مقارنة بالتوزيع ذو القمم المنخفضة (platykurtic). بمعنى أن معظم العوائد من المحتمل أن تكون مشابهة لمتوسط العائد للسوق ككل، ولكن في بعض الأحيان ستنحرف العوائد بشكل كبير عن المتوسط. هذه الأحداث الدراماتيكية وغير المتوقعة، التي يُشار إليها أحيانًا بـ البجعات السوداء، تكون أقل احتمالًا للحدوث في الأسواق التي تتميز بتوزيع ذو القمم المنخفضة (platykurtic).
لهذا السبب، قد يتجنب المستثمرون الأكثر حذراً الاستثمار في الأسواق ذات التوزيع المرتفع (leptokurtic) ويركزون على الاستثمارات التي تقدم عوائد ذات توزيع مسطح (platykurtic). من ناحية أخرى، يسعى بعض المستثمرين عمداً إلى الاستثمارات ذات العوائد المرتفعة (leptokurtic)، معتقدين أن عوائدها الإيجابية الكبيرة ستعوض بشكل كافٍ عن عوائدها السلبية الكبيرة.
مثال من العالم الحقيقي لتوزيع بلاتيكورتيك
نشرت Morningstar ورقة بحثية تضمنت معلومات حول مستويات التفرطح الزائد لأنواع مختلفة من الأصول، كما لوحظت بين فبراير 1994 ويونيو 2011. شملت القائمة مجموعة واسعة من الاستثمارات، من الأسهم الأمريكية والدولية إلى العقارات، السلع، النقد، والسندات.
كانت مستويات الكورتوسيس الزائد متنوعة بشكل مماثل. في الطرف الأدنى من الطيف كانت النقد والسندات الدولية، حيث كان لديهما كورتوسيس زائد بقيمة -1.43 و0.58 على التوالي. في الطرف الآخر من الطيف كانت السندات الأمريكية ذات العائد المرتفع واستراتيجيات التحكيم لصناديق التحوط، حيث قدمت كورتوسيس زائد بقيمة 9.33 و22.59.
فئات الأصول التي تتمتع بمستويات متوسطة من الكورتوسيس الزائد تشمل العقارات الدولية (2.61)، والأسهم من الاقتصادات الناشئة الدولية (1.98)، والسلع (2.29).
يمكن للمستثمر الذي ينظر إلى هذه البيانات أن يحدد بسرعة أنواع الأصول التي يرغب في الاستثمار فيها، بناءً على مدى تحمله للأحداث غير المتوقعة. يمكن للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر ويرغبون في تقليل احتمالية وقوع أحداث متطرفة التركيز على الاستثمارات ذات الكورتوسيس المنخفض، بينما يمكن للمستثمرين الذين يشعرون براحة أكبر مع الأحداث المتطرفة التركيز على تلك ذات الكورتوسيس العالي.