تداول البرمجة: المعنى، الهدف، المثال

ما هو التداول البرمجي؟

يشير التداول البرمجي إلى استخدام الخوارزميات التي يتم إنشاؤها بواسطة الكمبيوتر لتداول سلة من الأسهم بكميات كبيرة وأحيانًا بتكرار كبير. يتم برمجة الخوارزميات لتعمل ويتم مراقبتها من قبل البشر - على الرغم من أنه بمجرد تشغيلها، فإن البرامج هي التي تولد الصفقات وليس البشر. ومع ذلك، يمكن للبشر تفعيل أو تعطيل البرنامج حسب الحاجة.

النقاط الرئيسية

• التداول البرامجي يشير إلى استخدام الخوارزميات التي يتم إنشاؤها بواسطة الكمبيوتر لتداول سلة من الأسهم بكميات كبيرة وأحيانًا بتكرار كبير.
• تعرف بورصة نيويورك (NYSE) التداول البرامجي على أنه شراء أو بيع مجموعة من 15 سهمًا أو أكثر، والتي تبلغ قيمتها السوقية الإجمالية مليون دولار أو أكثر، وتكون جزءًا من استراتيجية تداول منسقة.
• في عام 2021، يُقدّر أن التداول البرمجي يمثل ما بين 70% إلى 80% من جميع عمليات التداول في سوق الأسهم الأمريكية خلال يوم تداول عادي، مع ارتفاع هذه النسبة إلى أكثر من 90% خلال فترات التقلب الشديد.

فهم التداول البرامجي

يُعرّف التداول البرمجي من قبل بورصة نيويورك (NYSE) على أنه شراء أو بيع مجموعة من 15 أو أكثر من الأسهم التي تبلغ قيمتها السوقية الإجمالية مليون دولار أو أكثر، وتكون جزءًا من استراتيجية تداول منسقة. يمكن أيضًا الإشارة إلى هذا النوع من التداول باسم تداول المحفظة أو تداول السلة.

الأوامر تُوضع مباشرة في السوق وتُنفذ وفقًا لمجموعة من التعليمات المحددة مسبقًا. قد يقوم خوارزمية التداول، على سبيل المثال، بشراء محفظة من 50 سهمًا خلال الساعة الأولى من اليوم. يستخدم المستثمرون المؤسسيون، مثل مديري صناديق التحوط أو متداولي صناديق الاستثمار المشتركة، التداول البرمجي لتنفيذ الصفقات ذات الحجم الكبير. تنفيذ الأوامر بهذه الطريقة يساعد في تقليل المخاطر عن طريق وضع الأوامر في وقت واحد، ويمكن أن يزيد العوائد من خلال الاستفادة من عدم كفاءة السوق. وضع هذا العدد الكبير من الأوامر يدويًا (بواسطة إنسان) لن يكون بنفس الكفاءة.

في عام 2018، شكّلت التداولات البرمجية ما بين 50% إلى 60% من جميع التداولات في سوق الأسهم خلال يوم تداول نموذجي. واعتبارًا من عام 2021، يُقدّر أن التداولات البرمجية تشكّل ما بين 70% إلى 80% من جميع التداولات في سوق الأسهم الأمريكية خلال يوم تداول نموذجي، مع ارتفاع هذه النسبة إلى أكثر من 90% خلال فترات التقلب الشديد.

لقد تم تسهيل التداول البرمجي بشكل كبير بفضل بعض الاكتشافات في مجال الاستثمار، بما في ذلك:

• حقيقة أن المؤسسات تمتلك وتتداول نسبة أعلى من الأسهم أكثر من أي وقت مضى، وأن التداول البرمجي يسمح لها بتنفيذ استراتيجياتها المتنوعة بشكل أكثر كفاءة.

• لقد أدت التطورات التكنولوجية إلى تقليل تكاليف التداول، مما جعل التداول البرامجي أكثر كفاءة وجدوى.

قد تمتلك الشركات استراتيجيات تداول برمجية تقوم بتنفيذ آلاف الصفقات يوميًا أو تقوم بتنفيذ الصفقات كل بضعة أشهر فقط. في الواقع، يختلف حجم وتكرار التداول البرمجي بشكل كبير من شركة لأخرى، وبحسب الاستراتيجية التي يعتمد عليها البرنامج. سيكون برنامج التداول اليومي أكثر نشاطًا بكثير من برنامج استثماري مصمم لإعادة توازن المحفظة بشكل دوري فقط.

ألقى العديد من المشاركين في السوق باللوم على التداول البرامجي في التسبب في التقلب الشديد الذي ساهم في حدوث انهيارات كبيرة في السوق خلال الثمانينيات والتسعينيات. ونتيجة لذلك، قامت بورصة نيويورك بإدخال قواعد تمنع تنفيذ التداولات البرمجية في أوقات معينة لتقليل التقلب. تُعرف قيود التداول البرامجي باسم حدود التداول أو قواطع الدائرة.

وفقًا لقواعد بورصة نيويورك، وبناءً على شدة حركة السعر، قد يتم إيقاف جميع التداولات البرمجية أو قد يتم تقييد بيع المحافظ للتداول فقط عند الارتفاعات.

غرض التداول البرمجي

هناك عدة أسباب للتداول البرامجي. تشمل هذه الأسباب التداول الرئيسي، وتداول الوكالة، وتداول الأساس.

مثال على التداول البرمجي

افترض أن صندوق التحوط يحتفظ بـ 20 سهمًا في محفظة ويخصص 5% من المحفظة لكل سهم. في نهاية كل شهر، يقومون بإعادة توازن المحفظة بحيث يمثل كل سهم مرة أخرى 5%. يقومون بذلك عن طريق بيع الأسهم التي تتجاوز تخصيص 5%، أو شراء الأسهم التي تقل عن تخصيص 5%. قد يتم إسقاط بعض الأسهم من المحفظة، وإضافة أخرى. أي أسهم جديدة تتم إضافتها سيتم تخصيص 5% من المحفظة لها.

على مر الزمن، سترتفع بعض الأسهم وستنخفض أخرى، مما يؤدي إلى تغيير في القيمة الإجمالية للمحفظة، وكذلك تغيير في نسبة التخصيص التي يمثلها كل من هذه الأسهم.

إذا كانت قيمة المحفظة 10 مليون دولار، على سبيل المثال، فإن حصة 5% تساوي 500,000 دولار. لنفترض أن صندوق التحوط اشترى أسهم شركة Apple Inc. (AAPL) عندما كانت تتداول بسعر 100 دولار، والآن تتداول بسعر 200 دولار. بافتراض أن جميع الأسهم الأخرى لم تتحرك (وهو أمر غير محتمل في الواقع، ولكن لأغراض التوضيح)، فإن قيمة المركز الآن تساوي 1 مليون دولار، وباقي المحفظة تساوي 9.5 مليون دولار، لذا فإن إجمالي المحفظة هو 10.5 مليون دولار. تمثل AAPL نسبة 9.5% من المحفظة (1 مليون دولار مقسومة على 10.5 مليون دولار). تخصيص بنسبة 9.5% هو أكثر بكثير من 5%، لذا سيتم بيع الأسهم لتقليل التخصيص إلى 5%، وهو ما يعادل 525,000 دولار (5% من 10.5 مليون دولار).

الآن، تخيل أن جميع الأسهم العشرين تتحرك كل يوم، وفي نهاية كل شهر سيكون بعضها بقيمة 5.5% أو 6%، بينما سيكون البعض الآخر بقيمة 4% من المحفظة. يمكن لخوارزمية التداول البرمجي أن تنظر إلى حقوق الملكية في المحفظة وتنفذ جميع الصفقات بسرعة في وقت واحد، حيث تشتري الأسهم التي تم تخصيصها بأقل من اللازم وتبيع تلك التي تم تخصيصها بأكثر من اللازم لإعادة توازن المحفظة في ثوانٍ. القيام بذلك يدويًا سيكون أصعب بكثير وأكثر استهلاكًا للوقت.