ما هي رسوم الاسترداد؟
رسوم الاسترداد هي رسوم تُفرض على المستثمر عند بيع الأسهم من الصندوق. تُعرف هذه الرسوم أيضًا باسم رسوم الخروج، أو رسوم توقيت السوق، أو رسوم التداول قصير الأجل، وتُفرض من قبل شركة الصندوق ثم تُعاد إضافتها إلى الصندوق. عادةً ما تُطبق هذه الرسوم فقط عند بيع الأسهم خلال إطار زمني محدد.
النقاط الرئيسية
- رسوم الاسترداد هي تكلفة يتحملها المستثمرون عند بيع أسهم معينة قبل انقضاء فترة زمنية محددة.
- عندما يتم تحصيل رسوم الاسترداد، فإنها تعود مباشرة إلى صندوق الاستثمار المشترك حيث يمكن استثمارها في محفظة الصندوق.
- يدفع المساهمون رسوم استرداد وفقًا لعدد أسهمهم.
- تُفرض رسوم الاسترداد كعقوبة للمساعدة في تثبيط التداول قصير الأجل.
كيف تعمل رسوم الاسترداد
غالبًا ما يرتبط رسم الاسترداد بـ صندوق الاستثمار المشترك. عندما يقوم المستثمر ببيع أسهم من الصندوق، يمكن أن تفرض الشركة التي تديره رسم استرداد. لتعزيز العدالة، يتم توزيعها على المساهمين في الصندوق وفقًا للمبلغ الذي استثمروه.
تُعتبر صناديق الاستثمار المشتركة عادة جزءًا من استراتيجية استثمار طويلة الأجل، ولا يُقصد بها عادة التداول قصير الأجل أو تحقيق الأرباح من توقيت السوق. لهذا السبب، فإن توقيت صناديق الاستثمار المشتركة، على الرغم من كونه قانونيًا، يُعتبر ممارسة غير محبذة وعادة ما ينتج عنها رسوم إضافية للمستثمر.
لتثبيط التداول قصير الأجل، عادةً ما تفرض شركات الصناديق رسوم استرداد خلال إطار زمني محدد. عادةً ما يكون هذا الإطار 30 يومًا، على الرغم من أنه في بعض الحالات قد يمتد إلى 90 يومًا، أو 180 يومًا، أو سنة واحدة، أو أكثر.
غالبًا ما يتم فرض رسوم الاسترداد على المستثمرين عند خروجهم أو بيع مراكزهم. من النادر فرض الرسوم مقدمًا، حيث أن ذلك قد يثني عن الإيداعات.
عادةً لا يتم فرض رسوم على المستثمرين عند استرداد حصص الاستثمار إذا كان ذلك خارج فترة الاحتفاظ الدنيا المحددة.
فوائد رسوم الاسترداد
يمكن أن تقلل رسوم الاسترداد من النزعة قصيرة الأجل لأنها تزيد من تكاليف المعاملات المرتبطة بشراء وبيع أسهم الصندوق بشكل متكرر. في كثير من الحالات، يُنظر إليها على أنها شر لا بد منه لحماية المستثمرين الآخرين من تكاليف المعاملات الأعلى.
تؤدي عمليات الاسترداد النشطة قصيرة الأجل إلى مشكلتين كبيرتين لمدير الصندوق، وتشمل:
- يُطلب من الصندوق الحفاظ على مراكز نقدية أعلى لاستيعاب أوامر البيع.
- التداول قصير الأجل يزيد من التكاليف التشغيلية الإجمالية للصندوق.
تُفرض رسوم الاسترداد للحفاظ على مراكز النقدية والمصاريف التشغيلية للصندوق منخفضة. من خلال فرض رسوم على المستثمر الذي يختار استرداد الأسهم خلال الفترة الزمنية المحددة، يتمكن الصندوق من استرداد النفقات المتعلقة بالمعاملات المرتبطة بالاسترداد وحماية المستثمرين الآخرين من تحمل التكاليف عبر زيادة المصاريف لكل سهم.
رسوم الاسترداد مقابل رسوم المبيعات الخلفية
الرسوم المؤجلة على المبيعات تُدفع للوسطاء وتُهيكل كجزء من جدول عمولة مبيعات فئة الأسهم. يمكن أن تكون هذه الرسوم نسبة مئوية ثابتة أو مؤجلة مشروطة.
تكون رسوم المبيعات الخلفية الثابتة سارية طوال مدة الاحتفاظ وتُحتسب كنسبة مئوية من الأصول المتداولة. عادةً ما تكون أقل من الرسوم الأمامية، حيث يبلغ متوسطها حوالي 1%. أما الرسوم الخلفية المؤجلة الطارئة، فهي تنخفض مع مرور الوقت على الاستثمار. قد تنتهي صلاحيتها حتى بعد فترة زمنية محددة، وفي هذه الحالة قد تكون فئة الأسهم مؤهلة لإعادة التصنيف.
تختلف رسوم الاسترداد عن رسوم المبيعات الخلفية لأنها مرتبطة بالمصاريف التشغيلية السنوية للصندوق. علاوة على ذلك، تكون رسوم الاسترداد عادةً سارية لفترة قصيرة فقط - حيث تستخدم معظم شركات الصناديق إطارًا زمنيًا يبلغ 30 يومًا.
اعتبارات خاصة
يمكن أن يتضمن الاستثمار في صناديق الاستثمار المشتركة العديد من الرسوم طوال مدة الاستثمار، ومن المهم أن يفهم المستثمرون جميع هذه الرسوم قبل الشراء والبيع لحماية عوائدهم المحتملة. قد تشمل الرسوم الأخرى رسوم المبيعات، ورسوم 12b-1 fees، ورسوم خدمة الحساب.