ما هو المتداول المارق؟
تاجر مارق هو تاجر يتصرف بتهور وبشكل مستقل عن الآخرين، وعادةً ما يكون ذلك على حساب المؤسسة التي توظف التاجر وربما العملاء. عادةً ما يتعامل التجار المارقون مع استثمارات عالية المخاطر يمكن أن تؤدي إلى خسائر أو مكاسب كبيرة.
يُطلق على المتداولين المارقين هذا الاسم فقط إذا خسروا، مما يخلق حوافز تؤدي إلى خلق المخاطر الأخلاقية. إذا كانت تداولاتهم مربحة بشكل كبير، فلا أحد يصفهم بـ"المارقين"، بل في الواقع من المرجح أن يحصلوا على مكافأة ضخمة - ولكن إذا خسروا رهاناتهم الخطرة، فإنهم يُعتبرون مارقين ويمكن أن يكلفوا الشركة ملايين أو حتى مليارات الدولارات من الخسائر.
النقاط الرئيسية
- المتداول المارق هو موظف في شركة مالية يقوم بأنشطة غير مصرح بها، وغالبًا ما تكون ذات مخاطر عالية، مما يؤدي إلى خسائر كبيرة للشركة.
- غالبًا ما يحاول المتداولون المارقون إخفاء الخسائر بعد القيام بمراهنات محفوفة بالمخاطر نظرًا لوجود حالة من المخاطر الأخلاقية: إذا نجحت المراهنة، يمكنهم كسب مكافآت ضخمة، وإذا فشلت، سيتم فصلهم فقط.
- توجد أمثلة شهيرة عن المتداولين المارقين، حيث خسر بعضهم مليارات الدولارات وتسببوا في انهيار بنوك أو شركات وساطة كانت كبيرة ومستقرة.
شرح المتداولين المارقين
على مر السنين، طورت البنوك نماذج متقدمة لقياس "القيمة المعرضة للخطر" (Value-at-Risk) (VaR) للتحكم في تداول الأدوات — أي المكاتب يمكنها تداولها، ومتى يمكنهم تداولها، وكم يمكنهم تداولها في فترة معينة. على وجه الخصوص، يتم تحديد ومراقبة حد التداول بعناية، ليس فقط لحماية البنك ولكن أيضًا لتلبية متطلبات الجهات التنظيمية. ومع ذلك، فإن الضوابط الداخلية ليست مضمونة بنسبة 100%. يمكن للمتداول المصمم أن يجد طريقة للتحايل على النظام في محاولة لتحقيق مكاسب كبيرة.
غالبًا ما يتم القبض عليهم في صفقات سيئة ثم يُجبرون من قبل الجهات التنظيمية على الكشف عنها علنًا، مما يسبب إحراجًا للبنك. يجب أن نتساءل عن عدد المتداولين الصغار الذين يتم فصلهم بهدوء من قبل البنك لأن البنك لا يريد الدعاية السلبية التي تأتي مع الأخبار بأن ضوابط التداول الداخلية لم تُطور أو تُنفذ بشكل صحيح.
أمثلة على المتداولين المارقين
من بين أشهر المتداولين المارقين في السنوات الأخيرة هو نيك ليسون، وهو متداول مشتقات سابق في مكتب سنغافورة لبنك بارينجز البريطاني. في عام 1995، تكبد ليسون خسائر فادحة من خلال التداول غير المصرح به لكميات كبيرة من العقود الآجلة والخيارات على نيكاي. أخذ ليسون مراكز كبيرة في المشتقات على نيكاي مما زاد من حجم الأموال المعرضة للخطر في هذه التداولات.
في مرحلة ما، كان لدى ليزون 20,000 عقد آجل بقيمة تزيد عن 3 مليارات دولار على مؤشر نيكاي. جاء جزء كبير من الخسائر من الانخفاض في مؤشر نيكاي بعد زلزال كبير في اليابان تسبب في بيع واسع النطاق في نيكاي خلال أسبوع. كانت الخسارة الإجمالية للبنك البالغ من العمر 233 عامًا بنك بارينجز أكثر من مليار دولار، مما أدى في النهاية إلى إفلاسه. تم اتهام ليزون بالاحتيال وقضى عدة سنوات في سجن في سنغافورة.
تشمل الأمثلة الحديثة برونو إكسيل، المعروف بـ "حوت لندن"، الذي تسبب في خسائر بلغت 6.2 مليار دولار في عام 2012 في جي بي مورجان، وجيروم كيرفيل، الذي كان مسؤولاً جزئيًا أو كليًا عن خسائر تجاوزت 7 مليارات دولار في سوسيتيه جنرال في عام 2007. كان الرئيس التنفيذي لجي بي مورجان، جيمي ديمون، بطيئًا في إدراك حجم خسائر "حوت لندن"، حيث وصف الحادثة في البداية بأنها "عاصفة في فنجان". لاحقًا، ولخيبة أمله، اضطر للاعتراف بالحقيقة حول المتداول المارق في بنكه.