قرض البنك الأول: التعريف، كيفية عمله، الأسعار والمخاطر

ما هو القرض المصرفي المضمون؟

القرض المصرفي الممتاز هو التزام تمويل دَين تصدره شركة من قبل بنك أو مؤسسة مالية مشابهة، ثم يُعاد تجميعه وبيعه للمستثمرين. يتكون التزام الدَين المُعاد تجميعه من قروض متعددة. القروض المصرفية الممتازة تحمل حقًا قانونيًا في أصول المقترض فوق جميع التزامات الدَين الأخرى.

لأنه يُعتبر أولوية على جميع المطالبات الأخرى ضد المقترض، في حالة الإفلاس، سيكون أول قرض يتم سداده قبل أن يتلقى أي دائنين آخرين أو حملة الأسهم الممتازة أو حملة الأسهم العادية أي سداد. عادةً ما تكون القروض المصرفية ذات الأولوية مضمونة عبر رهن ضد أصول المقترض.

النقاط الرئيسية

• القرض المصرفي الأولي هو قرض مؤسسي يتم إعادة تجميعه في حزمة من القروض المؤسسية التي تُباع للمستثمرين.
• تحظى القروض المصرفية الكبيرة بالأولوية على جميع التزامات الديون الأخرى للمقترض.
• في حالة الإفلاس، تحصل القروض البنكية المضمونة على السداد قبل الدائنين الآخرين، وحملة الأسهم الممتازة، وحملة الأسهم العادية، عند بيع أصول المقترض.
• عادةً ما يتم تأمين القروض المصرفية الكبيرة من خلال رهن ضد أصول المقترض.
• غالبًا ما تأتي القروض المصرفية الكبيرة بمعدلات فائدة متغيرة.
• تاريخيًا، كان المقرضون الذين يصدرون القروض المصرفية الممتازة قادرين على استرداد كامل القرض عندما يتخلف المقترض عن السداد.
• عادةً ما توفر القروض المصرفية الكبيرة عوائد مرتفعة للمستثمرين وحماية ضد التضخم.

كيف يعمل قرض البنك لكبار السن

غالبًا ما تُستخدم القروض لتزويد الأعمال التجارية بالنقد اللازم لمواصلة عملياتها اليومية أو لتلبية أي احتياجات رأسمالية أخرى قد تكون لديها. عادةً ما تكون القروض مدعومة بمخزون الشركة أو ممتلكاتها أو معداتها أو عقاراتها كـ ضمان. غالبًا ما تقوم البنوك بتجميع القروض المتعددة التي تقدمها، وإعادة تعبئتها في التزام دين واحد، وبيعها للمستثمرين كمنتج مالي. ثم يتلقى المستثمرون مدفوعات الفائدة كعائد على استثماراتهم.

نظرًا لأن القروض المصرفية الممتازة تقع في قمة هيكل رأس مال الشركة، إذا قدمت الشركة طلبًا للإفلاس، فعادةً ما يتم بيع الأصول المضمونة وتوزيع العائدات على حاملي القروض الممتازة قبل سداد أي نوع آخر من المقرضين.

تاريخياً، تمكنت الغالبية العظمى من الشركات التي لديها قروض بنكية رئيسية وانتهى بها الأمر بتقديم طلب إفلاس من تغطية القروض بالكامل، مما يعني أن المقرضين/المستثمرين قد تم سدادهم. نظرًا لأن القروض البنكية الرئيسية لها الأولوية في هيكل السداد، فهي تعتبر آمنة نسبيًا، على الرغم من أنها لا تزال تُعتبر أصولًا غير استثمارية، حيث إن معظم الوقت تُمنح القروض التجارية في الحزمة لشركات غير استثمارية.

عادةً ما تكون القروض المصرفية الممتازة ذات أسعار فائدة متغيرة تتغير وفقًا لـ سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) أو معايير شائعة أخرى. على سبيل المثال، إذا كان معدل البنك هو LIBOR + 5%، وكان LIBOR هو 3%، فإن معدل الفائدة على القرض سيكون 8%. نظرًا لأن معدلات القروض غالبًا ما تتغير شهريًا أو ربع سنويًا، فقد تزيد أو تنقص الفائدة على القرض المصرفي الممتاز على فترات منتظمة. هذا المعدل هو أيضًا العائد الذي سيحققه المستثمرون على استثماراتهم. يوفر الجانب المتغير من سعر الفائدة في القرض المصرفي الممتاز للمستثمرين حماية ضد ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل، كحماية ضد التضخم.

في هيكل السداد، بعد القروض المصرفية الرئيسية، التي تُصنّف عادةً كقروض ذات الأولوية الأولى والثانية، يأتي الدين غير المضمون يليه حقوق الملكية.

اعتبارات خاصة

غالبًا ما تكون الشركات التي تحصل على قروض بنكية رئيسية ذات تصنيفات ائتمانية أقل من نظيراتها، لذا فإن مخاطر الائتمان للمقرض تكون عادة أكبر مما ستكون عليه مع معظم السندات الشركاتية. علاوة على ذلك، تتقلب تقييمات القروض البنكية الرئيسية بشكل متكرر وقد تكون متقلبة. كان هذا صحيحًا بشكل خاص خلال الأزمة المالية لعام 2008.

نظرًا للمخاطر والتقلبات المتأصلة فيها، تدفع القروض المصرفية الممتازة عادةً للمقرض عائدًا أعلى من السندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية. ومع ذلك، نظرًا لأن المقرضين يضمنون استرداد جزء على الأقل من أموالهم قبل دائني الشركة الآخرين في حالة الإفلاس، فإن القروض تحقق عائدًا أقل من السندات ذات العائد المرتفع، التي لا تحمل مثل هذا الوعد.

الاستثمار في صناديق الاستثمار المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تتخصص في قروض البنوك الكبرى قد يكون منطقيًا لبعض المستثمرين الذين يبحثون عن دخل منتظم ومستعدين لتحمل المخاطر والتقلبات الإضافية. إليك السبب:

• بالإضافة إلى ذلك، عادةً ما تتمتع صناديق القروض المصرفية الكبرى بعائد معدل حسب المخاطر على مدى فترة تتراوح بين ثلاث إلى خمس سنوات، مما يجعلها جذابة للمستثمرين المحافظين إلى حد ما. عندما تكون أداء صناديق القروض أقل من المتوقع، تُباع السندات بخصم عن القيمة الاسمية، مما يزيد من عائد المستثمر.

يمكن للمستثمرين أيضًا أن يشعروا ببعض الاطمئنان من حقيقة أن متوسط معدل التخلف عن السداد لصناديق قروض البنوك الكبرى تاريخيًا هو 3% فقط، وهو معدل متواضع نسبيًا.