ما هو قرض Senior Stretch؟
قرض التمديد الأولي هو نوع من هيكل القروض الهجينة الذي يُقدم بشكل رئيسي للشركات في السوق المتوسطة لتمويل الاستحواذ بالرافعة المالية (LBOs). مشابه لتمويل "الوحدة الواحدة"، يجمع قرض التمديد الأولي بين الدين الأولي والدين الثانوي (أو الدين المساند) في حزمة واحدة، وعادةً ما يكون بتكلفة متوسطة أقل للمقترض مقارنة بقرض أولي منفصل وجزء ثانوي (ميزانين أو رهن ثانٍ).
النقاط الرئيسية
- تُعتبر القروض الممتدة لكبار السن قروضًا هجينة تُستخدم من قبل الشركات في السوق المتوسطة لتمويل عمليات الاستحواذ بالرافعة المالية (LBOs).
- تجمع هذه القروض بين الديون الرئيسية والديون الثانوية في حزمة واحدة وتسمى كذلك لأنها "تمتد" لتلبية احتياجات التمويل للمقترض.
- الوضع المدمج لقرض التمديد الأولي يجعله أكثر خطورة من القروض الأولية التقليدية، مما يتطلب دفع فائدة أعلى للمقرض.
- يوفر هذا النوع من القروض الراحة والسرعة للمقترض، بالإضافة إلى توفير في الرسوم القانونية.
- بالنسبة للمقرض، يحصل على المرونة، بالإضافة إلى زيادة في المخاطر لأنه الآن معرض لزيادة الرافعة المالية الإجمالية للمقترض.
كيف يعمل قرض التمديد لكبار السن
قروض السينيور الممتدة "stretch" تتكيف لتلبية احتياجات التمويل للمقترض، ولكنها تحمل مخاطر أعلى للمقرض مقارنة بالقرض السينيور التقليدي. ومع هذه المخاطر الأعلى يأتي دفع فائدة مركبة أعلى للمقرض.
أنواع القروض هذه قد أخذت حصة من السوق بعيدًا عن الطريقة التقليدية لتمويل الاستحواذ بالرافعة المالية، وذلك من خلال تأمين التزام للحصول على قرض رئيسي لجزء من إجمالي الحاجة التمويلية، ثم الحصول على ديون ثانوية في شكل تمويل الميزانين أو ديون الرهن الثاني للباقي.
يمكن أن تكون قروض Senior stretch مريحة للمقترض، لكنها تنطوي على مخاطر أكبر بالنسبة للمقرض.
مزايا وعيوب قرض Senior Stretch
بالنسبة للمقترض، يوفر القرض الممتد لكبار المقرضين السرعة والراحة. لا يتعين على المقترض التفاوض بشكل منفصل مع طرفين مختلفين، وهما مقدم القرض الكبير ومقدم القرض الصغير.
بدلاً من ذلك، يتعامل المقترض مع مقرض واحد وبالتالي يبسط عملية التوثيق، مما يوفر الوقت والرسوم القانونية، بينما يعزز أيضًا من مرونة الراعي في الأسهم الخاصة لصفقة الاستحواذ بالرافعة المالية لإتمام الصفقة. بالإضافة إلى ذلك، إذا كانت هناك حاجة إلى تنازلات أو موافقات على اتفاقية الائتمان في المستقبل، فإن المقترض يحتاج فقط إلى الرجوع إلى المقرض الواحد.
لقد سمحت قروض Senior Stretch للشركات الصغيرة بالاستفادة من التمويل الذي كان في السابق مخصصًا للشركات الكبيرة. تساعد هذه القروض الشركات الصغيرة والمتوسطة في العثور على المزيج اللازم من التمويل وجمع المقرضين المتخصصين المطلوبين.
ومع ذلك، فإن قرض التمديد المتميز يقدم مخاطرة إضافية للمقرض لأنه يتعرض لرافعة مالية أكبر بشكل عام من قبل المقترض. إذا قدم البنك قرضًا متميزًا فقط، فقد يتعرض لمعدل 4x الدين إلى EBITDA، على سبيل المثال، ولكن مع قرض التمديد المتميز، قد تكون الرافعة المالية 6x أو 6.5x. بالإضافة إلى ذلك، وبالنسبة للمخاطر المرتبطة بالرافعة المالية الأعلى، فإن المقرض الوحيد سيقف بمفرده دون وجود مجموعة لتقاسم المخاطر.