ما هو عائد السندات السيادية؟
عائد السند السيادي هو معدل الفائدة الذي يُدفع للمشتري عند شراء السند السيادي؛ وهو أداة دين تصدرها حكومة وطنية أو كيان سيادي بهدف جمع رأس المال لتلبية احتياجاتها التمويلية.
النقاط الرئيسية
- عائد السند السيادي هو معدل الفائدة الذي تدفعه الحكومة أو الكيان السيادي للمشتري للسند عند إصدار أداة الدين هذه.
- تُصدر السندات السيادية من قبل الحكومات لجمع رأس المال وتُعتبر أصولًا خالية من المخاطر.
- تتأثر عوائد السندات السيادية بتصنيف المخاطر الائتمانية للحكومة المصدرة، ومخاطر سعر صرف العملة، وأسعار الفائدة المحلية.
فهم عائد السندات السيادية
عائد السندات السيادية هو معدل الفائدة الذي يمكن للحكومة الوطنية الاقتراض به. تُباع السندات السيادية من قبل الحكومات للمستثمرين لجمع الأموال للإنفاق الحكومي، مثل تمويل الجهود الحربية.
السندات السيادية، مثل السندات الأخرى، تعطي القيمة الاسمية الكاملة عند الاستحقاق. السندات السيادية هي الطريقة الأولى التي تلبي بها الحكومات احتياجات الميزانية. نظرًا لأن العديد من السندات السيادية تعتبر خالية من المخاطر، مثل سندات الخزانة الأمريكية (T-bonds)، فإنها لا تحتوي على مخاطر ائتمانية مدمجة في تقييمها، وبالتالي فإنها تقدم معدل فائدة أقل من السندات الأكثر خطورة.
الفارق بين عوائد السندات السيادية وعوائد السندات الشركات ذات التصنيف العالي يُستخدم غالبًا كمقياس لعلاوة المخاطر المفروضة على الشركات. من المهم النظر في جميع هذه العوامل معًا عند التفكير في الاستثمار في السندات السيادية أو السندات الشركات.
من الناحية التقنية، تُعتبر السندات السيادية خالية من المخاطر لأنها تعتمد على عملة الحكومة المصدرة، ويمكن للحكومة دائمًا إصدار المزيد من العملة لسداد السند عند الاستحقاق؛ ومع ذلك، هذا ليس الحال في الواقع.
العوامل التي تؤثر على عائد سند سيادي معين تشمل الجدارة الائتمانية للحكومة المصدرة، مثل القوة الاقتصادية والاستقرار السياسي، وقيمة العملة المصدرة في سوق صرف العملات.
تصنيفات السندات السيادية
تعتمد الجدارة الائتمانية للسندات السيادية عادةً على الاستقرار المالي المُتصوَّر للحكومة المُصدِرة وقدرتها على سداد الديون. تقوم وكالات التصنيف الائتماني الدولية غالبًا بتقييم الجدارة الائتمانية للسندات السيادية، ومن أبرزها Moody's، وStandard & Poor's (S&P)، وFitch. تستند هذه التقييمات إلى عوامل تشمل:
- تاريخ الحكومة في التخلف عن السداد
- دخل الفرد في الدولة
- الديون الخارجية للحكومة
- التنمية الاقتصادية داخل الدولة
عندما تواجه الحكومة عدم استقرار سياسي، أو تعاني من عوامل خارجية تساهم في عدم الاستقرار، هناك خطر أن تتخلف الحكومة عن سداد ديونها. خلال أزمات الديون السيادية التي حدثت في الماضي، تفاعلت الأسواق من خلال تسعير علاوة ائتمانية مما زاد من تكلفة الاقتراض الجديد لهذه الحكومات. تشمل الأمثلة الحديثة أزمة الديون الأوروبية والأزمات في روسيا والأرجنتين.
حتى بدون مخاطر الائتمان، تتأثر عوائد السندات السيادية بمخاطر سعر صرف العملة وأسعار الفائدة المحلية. هذا صحيح بشكل خاص إذا قامت الحكومات بالاقتراض بعملة أجنبية، مثل اقتراض دولة في أمريكا الجنوبية بالدولار، لأن انخفاض قيمة عملتها المحلية قد يجعل من الصعب سداد الدين. الاقتراض بعملة أخرى هو عادة ما تقوم به الدول التي لا تكون عملاتها قوية بشكل كبير بمفردها.
كيف تعمل السندات السيادية؟
السندات السيادية هي السندات التي تصدرها الحكومة الوطنية بهدف جمع الأموال لتمويل البرامج الحكومية، أو سداد الديون، أو لأغراض أخرى. يمكن أن تكون هذه السندات مقومة بالعملة المحلية أو بعملة أجنبية. يحصل المشترون للسندات السيادية على دفعات فائدة منتظمة حتى تاريخ استحقاق السند، حيث تقوم الحكومة بشرائه مرة أخرى.
ما هي مخاطر السندات السيادية؟
الخطر الرئيسي للسند السيادي هو نفسه لكل السندات: تخلف المُصدر عن السداد. السندات السيادية التي تصدرها الدول ذات التصنيفات المنخفضة، تلك التي لديها مخاطر سياسية عالية، أو اقتصادات ضعيفة، أو مخاوف أخرى، لديها فرصة عالية للتخلف عن السداد، مما يعني أن الحكومة لن تكون قادرة على سداد المدفوعات على السند أو إعادة شرائه عند الاستحقاق.
من يشتري الديون السيادية؟
يمكن لأي نوع من المستثمرين شراء الديون السيادية، بما في ذلك الدول الأخرى، والمستثمرون المؤسسيون، والأفراد. على سبيل المثال، اعتبارًا من يناير 2023، تعد اليابان أكبر حامل للديون الأمريكية.
الخلاصة
يتم إصدار السندات السيادية من قبل الدول لجمع الأموال لتغطية نفقاتها. يعتمد العائد على السند السيادي على تصنيف السند، والذي يتوافق مع مدى أمانه أو خطورته. السند ذو التصنيف العالي (الآمن) سيكون له عائد أقل، بينما السند ذو التصنيف المنخفض (الأكثر خطورة) سيكون له عائد أعلى. يجب أن تدفع السندات الأكثر خطورة عائدًا أعلى لجذب المستثمرين لتحمل المخاطر المتزايدة للتخلف عن السداد من قبل الجهة المصدرة.