ما هو الفارق الثابت؟
الفجوة الثابتة هي مقياس للتعرض أو الحساسية تجاه أسعار الفائدة، ويتم حسابها على أنها الفرق بين الأصول والخصوم لفترات إعادة التسعير القابلة للمقارنة.
- الفجوة الثابتة تقيس التعرض أو الحساسية تجاه أسعار الفائدة. وهي الفرق بين الأصول والالتزامات لفترات إعادة التسعير القابلة للمقارنة.
- يمكن حسابه للفترات القصيرة والطويلة ولعدة فترات زمنية، ويستخدم بشكل رئيسي للفترات الزمنية التي تقل عن سنة.
- الفجوة الثابتة تُستخدم عادةً من قبل البنوك: حيث يقترض البنك الأموال بمعدل معين ويقرضها بمعدل أعلى، وتمثل الفجوة الربح الذي يحققه.
- يفشل تحليل الفجوة الثابتة في أخذ العديد من العوامل في الاعتبار، بما في ذلك التدفق النقدي المؤقت، ومتوسط الاستحقاق، وسداد القرض المبكر.
كيف يعمل الفارق الثابت (Static Gap)
الفجوة الثابتة هي مقياس للفجوة بين الأصول (الأموال المحتفظ بها) والخصوم (الأموال المقرضة أو الحساسة للفائدة) في لحظة معينة من الزمن. تشير العلامات السالبة، أو القيمة السالبة، في الفجوة المحسوبة إلى وجود عدد أكبر من الخصوم مقارنة بالأصول التي تستحق في ذلك الاستحقاق المحدد.
يُستخدم هذا النوع من التحليل بشكل شائع في صناعة البنوك. يقوم البنك باقتراض الأموال بمعدل معين ويُقرض المال بمعدل أعلى، حيث يمثل الفرق بين المعدلين الربح الخاص به.
يمكن حساب الفجوة الثابتة للفترات القصيرة والطويلة والمتعددة. عادةً ما يتم حسابها لأطر زمنية تقل عن سنة—غالبًا من 0 إلى 30 يومًا أو من 31 إلى 90 يومًا.
مثال على الفجوة الثابتة
افترض أن لدى البنك أصول بقيمة 5 ملايين دولار وخصوم بقيمة 5 ملايين دولار يمكن إعادة تسعيرها في أي نافذة زمنية معينة. لا ينبغي أن تؤدي التغيرات في أسعار الفائدة إلى تغيير في هامش الفائدة الصافي (NIM) للبنك—وهو الفائدة التي يكسبها مقارنة بمقدار الفائدة المدفوعة لمقرضيه. سيمثل هذا السيناريو وضع فجوة متوازنة.
إذا كان هناك بدلاً من ذلك 12 مليون دولار في الأصول يعاد تسعيرها مع إعادة تسعير 6 ملايين دولار فقط في الخصوم، فإن البنك سيجد نفسه في وضع حساس للأصول. في هذه الحالة، سيستفيد البنك الحساس للأصول من زيادة في صافي هامش الفائدة (NIM) إذا ارتفعت أسعار الفائدة.
على النقيض من ذلك، إذا تم إعادة تسعير أصول بقيمة 5 ملايين دولار فقط خلال نفس الفترة التي يتم فيها إعادة تسعير التزامات بقيمة 8 ملايين دولار، يُعرف ذلك بأنه موقف حساس للالتزامات. هنا، إذا ارتفعت أسعار الفائدة، فإن هامش صافي الفائدة (NIM) سينخفض. وبالمثل، إذا انخفضت أسعار الفائدة، فإن البنك الحساس للالتزامات سيتوقع هامش صافي فائدة أوسع.
قيود الفجوة الثابتة
الفجوة السلبية لا تعني بالضرورة أخبارًا سيئة دائمًا للمؤسسات المالية (FIs). نعم، عندما تنخفض معدلات الفائدة، تكسب البنوك أقل من الأصول الحساسة للفائدة. ومع ذلك، فإنها تدفع أيضًا أقل على التزاماتها المتعلقة بالفائدة.
في الواقع، البنوك التي لديها مستوى أعلى من الخصوم مقارنة بالأصول هي التي تشهد ضغطًا أكبر على الربح الصافي بسبب الفجوة السلبية.
مهم
الفجوات الثابتة البسيطة ليست دائمًا دقيقة وموثوقة، وذلك لأنها تفشل في أخذ عدة متغيرات مهمة بعين الاعتبار، والتي يمكن أن يكون لها تأثير كبير على التعرض لمخاطر أسعار الفائدة.
هناك أيضًا الثغرات الثابتة التي يجب أخذها في الاعتبار. الثغرات الثابتة البسيطة هي بطبيعتها قياسات غير دقيقة لأنها لا تأخذ في الاعتبار عوامل مثل التدفق النقدي المؤقت، ومتوسط الاستحقاق، وسداد القرض المبكر.
ثغرة شائعة وواضحة في تحليل الفجوة هي عدم قدرته على حساب الخيارات المدمجة في العديد من الأصول والالتزامات. إذا انخفضت معدلات الفائدة وسددت الأصول بشكل أسرع من المتوقع، أو إذا ارتفعت المعدلات وامتدت الحياة المتوسطة للأصول بشكل غير متوقع، فإن هذه الاحتمالات عادةً لا تكون جزءًا من تقارير وتحليلات الفجوة الثابتة البسيطة.
تظهر قضايا أخرى فيما يتعلق بالودائع غير محددة الأجل. بعض الودائع تُحمل إلى الأبد، مما يعني أنها تدفع لفترة زمنية غير محدودة.
الفجوة الثابتة مقابل الفجوة الديناميكية
يركز تحليل الفجوة الثابتة على الفرق بين الأصول والخصوم في لحظة معينة من الزمن. بينما يحاول تحليل الفجوة الديناميكية قياس الفجوة مع مرور الوقت وتغير الالتزامات المالية.
بدلاً من أخذ لقطة ثابتة، تحاول هذه الطريقة البديلة تتبع الفجوة المتزايدة والمتقلصة باستمرار مع فتح وإغلاق الحسابات البنكية وتقديم القروض للعملاء وسدادها للمؤسسات المالية الأخرى.