خيار VIX: ما هو وكيف يعمل في استراتيجية الخيارات

ما هي خيارات VIX؟

خيار VIX هو خيار مؤشر غير مرتبط بالأسهم يستخدم مؤشر Cboe للتقلبات كأصله الأساسي.

النقاط الرئيسية

• تتداول خيارات VIX مع مؤشر تقلبات S&P 500 كأساس لها.
• تعتبر خيارات الشراء لمؤشر VIX وسيلة تحوط طبيعية ضد الصدمات السعرية الهبوطية.
• يمكن أن تكون خيارات البيع لمؤشر VIX مشكلة لأن مؤشر S&P 500 لا يرتفع بسرعة في كثير من الأحيان.
• تتداول خيارات VIX كخيارات على النمط الأوروبي.

فهم خيارات VIX

خيارات الشراء والبيع لمؤشر VIX متاحة كلاهما. تعمل خيارات الشراء على حماية المحافظ من انخفاض مفاجئ في السوق، بينما تعمل خيارات البيع على حماية المراكز القصيرة من انعكاس سريع في مؤشر S&P 500. وبالتالي، تتيح هذه الخيارات للمتداولين والمستثمرين التكهن بالحركات المستقبلية في التقلبات.

خيار VIX، الذي نشأ في عام 2006، كان أول خيار متداول في البورصة الذي منح المستثمرين الأفراد القدرة على التداول بناءً على تقلبات السوق. يمكن أن يكون تداول خيارات VIX أداة مفيدة للمستثمرين. من خلال شراء خيار الشراء لـ VIX، يمكن للمتداول أن يحقق ربحًا من زيادة سريعة في التقلبات.

تتزامن الزيادات الحادة في التقلبات مع صدمة سعرية قصيرة الأجل في الأسهم. غالبًا ما تتزامن زيادة التقلبات، ولكن ليس دائمًا، مع سوق يتجه نحو الانخفاض. لذلك، يعتبر هذا النوع من خيارات الشراء تحوطًا طبيعيًا ويمكن استخدامه بشكل استراتيجي على مدى فترات طويلة، وتكتيكيًا في الأجل القصير. في العديد من الحالات، يمكن أن يكون تحوطًا أكثر كفاءة من خيارات مؤشر الأسهم.

يتعرض مؤشر VIX لنمط من الانخفاض البطيء والزيادة السريعة. لذلك، يمكن أن تكون خيارات الشراء (call options) على مؤشر VIX، عند توقيتها بشكل جيد، وسيلة تحوط فعالة للغاية؛ ومع ذلك، فإن خيارات البيع (put options) على مؤشر VIX تكون أكثر صعوبة في الاستخدام بشكل فعال. يمكن أن تكون خيارات البيع مربحة للمتداولين الذين يتوقعون بشكل صحيح أن السوق على وشك التحول من اتجاه هبوطي إلى اتجاه صعودي.

تستقر خيارات VIX نقدًا وتُتداول بأسلوب الأوروبي. يحد الأسلوب الأوروبي من ممارسة الخيار حتى انتهاء صلاحيته. يمكن للمتداول دائمًا بيع مركز طويل موجود أو شراء خيار مكافئ لإغلاق مركز قصير قبل انتهاء الصلاحية.

بالنسبة للمتداولين المتقدمين في الخيارات، من الممكن دمج العديد من الاستراتيجيات المتقدمة المختلفة، مثل استراتيجيات الشراء الصاعد، واستراتيجيات الفراشة، والعديد من الاستراتيجيات الأخرى، باستخدام خيارات VIX. ومع ذلك، يمكن أن تكون استراتيجيات الفروق الزمنية مشكلة نظرًا لأن سلسلة انتهاء الصلاحية المختلفة لا تتبع بعضها البعض بشكل وثيق كما هو الحال مع نظيراتها من خيارات الأسهم.

شرح مؤشر VIX

مؤشر التقلبات في Cboe Global Markets (Cboe) يتم تداوله بالرمز VIX. ومع ذلك، فإن VIX ليس مثل الأدوات المتداولة الأخرى. بدلاً من تمثيل سعر سلعة أو معدل فائدة أو سعر صرف، يُظهر VIX توقع السوق للتقلبات على مدى 30 يومًا في سوق الأسهم.

هو مؤشر محسوب يعتمد على سعر الخيارات على S&P 500. يشكل تقدير التقلبات لهذه الخيارات الخاصة بـ S&P، بين التاريخ الحالي وتاريخ انتهاء صلاحية الخيار، مؤشر VIX. تقوم Cboe بدمج أسعار خيارات متعددة وتستخلص قيمة إجمالية للتقلبات، والتي يتتبعها المؤشر.

تم تقديم مؤشر التقلب (VIX) في عام 1993، وكان في البداية مقياسًا مرجحًا للتقلب الضمني (IV) لثمانية خيارات بيع وشراء عند السعر الحالي (at-the-money) لمؤشر S&P 100. بعد عشر سنوات، في عام 2004، توسع ليشمل استخدام الخيارات بناءً على مؤشر أوسع، وهو S&P 500. يتيح هذا التوسع رؤية أكثر دقة لتوقعات المستثمرين بشأن تقلبات السوق المستقبلية. عادةً ما ترتبط قيم VIX التي تزيد عن 30 بكمية كبيرة من التقلبات نتيجة خوف أو عدم يقين المستثمرين. بينما تشير القيم التي تقل عن 15 عادةً إلى أوقات أقل توترًا، أو حتى أوقات من الرضا في الأسواق.

بسبب ميله للارتفاع بشكل كبير خلال فترات الخوف وعدم اليقين في السوق، يُعرف VIX أيضًا باسم "مؤشر الخوف".