ما هو التراكم؟
الزيادة التدريجية هي النمو التدريجي والمتزايد للأصول والأرباح نتيجة لتوسع الأعمال، أو النمو الداخلي للشركة، أو نتيجة لعملية اندماج أو استحواذ.
في المالية، يُشير مصطلح "الزيادة" أيضًا إلى تراكم الدخل الإضافي الذي يتوقع المستثمر الحصول عليه بعد شراء سند بخصم والاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق. تشمل التطبيقات الأكثر شهرة للزيادة المالية السندات صفرية القسيمة أو الأسهم الممتازة التراكمية.
النقاط الرئيسية
- يشير التراكم إلى النمو التدريجي والمتزايد للأصول.
- في مجال المالية، يُشير مصطلح "التراكم" أيضًا إلى تراكم الدخل الإضافي الذي يتوقع المستثمر الحصول عليه بعد شراء سند بخصم والاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق.
- يتم تحديد معدل التراكم عن طريق قسمة خصم السند على عدد السنوات في مدة استحقاقه.
فهم الاستحواذ التدريجي
في التمويل المؤسسي، يُعتبر النمو العضوي أو من خلال صفقة ما وسيلة لخلق القيمة، ويُعرف ذلك بالزيادة. على سبيل المثال، عندما يتم الحصول على أصول جديدة بخصم أو بتكلفة أقل من قيمتها السوقية الحالية المتوقعة (CMV). يمكن أن تحدث الزيادة أيضًا من خلال الحصول على أصول يُتوقع أن تزداد قيمتها بعد الصفقة.
في أسواق الأوراق المالية، يُعتبر شراء السندات بأقل من قيمتها الاسمية أو القيمة الاسمية شراءً بخصم، بينما يُعرف الشراء بأعلى من القيمة الاسمية بالشراء بعلاوة premium. في مجال التمويل، يقوم التزايد بتعديل أساس التكلفة من مبلغ الشراء (الخصم) إلى مبلغ الاسترداد المتوقع عند الاستحقاق. على سبيل المثال، إذا تم شراء سند بمبلغ إجمالي يصل إلى 80% من القيمة الاسمية، فإن التزايد يكون 20%.
العوامل المؤثرة في محاسبة السندات
مع زيادة أسعار الفائدة، تنخفض قيمة السندات القائمة، مما يعني أن السندات المتداولة في السوق تنخفض في السعر لتعكس زيادة أسعار الفائدة. نظرًا لأن جميع السندات تستحق بالقيمة الاسمية، فإن المستثمر يحقق دخلاً إضافيًا على السند الذي تم شراؤه بخصم، ويتم الاعتراف بهذا الدخل باستخدام الاستحقاق التدريجي.
استحقاق السندات (التمويل)
يتم تحديد معدل التراكم عن طريق قسمة الخصم على عدد السنوات في المدة. في حالة السندات صفرية القسيمة، فإن الفائدة المكتسبة لا تكون مركبة. بينما تزداد قيمة السند بناءً على معدل الفائدة المتفق عليه، يجب الاحتفاظ به للمدة المتفق عليها قبل أن يمكن صرفه.
افترض أن مستثمرًا اشترى سندًا بقيمة 1,000 دولار مقابل 860 دولارًا، وأن السند يستحق بعد 10 سنوات. بين تاريخ شراء السند وتواريخ الاستحقاق، يحتاج المستثمر إلى التعرف على دخل إضافي قدره 140 دولارًا. عند شراء السند، يتم تسجيل مبلغ 140 دولارًا كخصم في حساب السند. على مدى السنوات العشر التالية، يتم إعادة تصنيف جزء من مبلغ 140 دولارًا إلى حساب دخل السند كل عام، ويتم تسجيل المبلغ الكامل 140 دولارًا كدخل بحلول تاريخ الاستحقاق.
زيادة الأرباح (المحاسبة)
نسبة الأرباح لكل سهم (EPS) تُعرّف على أنها الأرباح المتاحة للمساهمين العاديين مقسومة على متوسط الأسهم العادية القائمة. ويشير مصطلح الزيادة إلى ارتفاع في نسبة EPS للشركة نتيجة لعملية استحواذ.
قد لا يكون للقيمة المتراكمة للأوراق المالية أي علاقة بقيمتها السوقية.
أمثلة على التراكم
على سبيل المثال، لنفترض أن شركة تحقق 2,000,000 دولار من الأرباح المتاحة للمساهمين العاديين وأن هناك 1,000,000 سهم قائم؛ فإن نسبة ربحية السهم (EPS) هي 2 دولار. تقوم الشركة بإصدار 200,000 سهم لشراء شركة تحقق 600,000 دولار من الأرباح للمساهمين العاديين. يتم حساب ربحية السهم الجديدة للشركتين المدمجتين عن طريق قسمة أرباحها البالغة 2,600,000 دولار على 1,200,000 سهم قائم، أو 2.17 دولار. يشير المحترفون في مجال الاستثمار إلى الأرباح الإضافية على أنها زيادة بسبب عملية الشراء.
كمثال آخر، إذا قام شخص بشراء سند بقيمة 1,000 دولار بسعر مخفض قدره 750 دولار مع الفهم بأنه سيتم الاحتفاظ به لمدة 10 سنوات، فإن الصفقة تعتبر متزايدة القيمة. يقوم السند بدفع الاستثمار الأولي بالإضافة إلى الفائدة. اعتمادًا على نوع شراء السند، قد يتم دفع الفائدة على فترات منتظمة، مثل سنويًا، أو كمبلغ إجمالي عند الاستحقاق. إذا كان شراء السند هو سند بدون قسيمة، فلا يوجد تراكم للفائدة.
بدلاً من ذلك، يتم شراؤها بخصم، مثل الاستثمار الأولي بقيمة 750 دولارًا لسند بقيمة اسمية تبلغ 1,000 دولار. يدفع السند القيمة الاسمية الأصلية، والمعروفة أيضًا بالقيمة المتراكمة، والتي تبلغ 1,000 دولار كمبلغ إجمالي عند الاستحقاق.
مثال رئيسي في مجال التمويل المؤسسي هو استحواذ شركة على أخرى. أولاً، لنفترض أن الأرباح لكل سهم لشركة X مُدرجة بقيمة 100 دولار، والأرباح لكل سهم لشركة Y مُدرجة بقيمة 50 دولارًا. عندما تستحوذ شركة X على شركة Y، تزداد الأرباح لكل سهم لشركة X إلى 150 دولارًا. هذه الصفقة تزيد القيمة بنسبة 50% بسبب الزيادة في القيمة.
ومع ذلك، في بعض الأحيان، تصبح أدوات الدين طويلة الأجل، مثل قروض السيارات، أدوات قصيرة الأجل عندما يُتوقع سداد الالتزام بالكامل خلال سنة واحدة. إذا قام شخص ما بأخذ قرض سيارة لمدة خمس سنوات، فإن الدين يصبح أداة قصيرة الأجل بعد السنة الرابعة.