ما هو قسط السندات القابل للاستهلاك؟
يشير مصطلح "علاوة السندات القابلة للاستهلاك" في الضرائب إلى السعر الزائد المدفوع مقابل السند فوق قيمته الاسمية. بناءً على نوع السند، يمكن أن تكون العلاوة قابلة للخصم الضريبي ويتم استهلاكها على مدى عمر السند على أساس تناسبي.
النقاط الرئيسية
- مصطلح ضريبي، يشير قسط السند القابل للإطفاء إلى السعر الزائد (القسط) المدفوع للسند، فوق قيمته الاسمية.
- يمكن أن يكون استهلاك العلاوة مفيدًا، حيث يمكن أن تعوض الخصم الضريبي أي دخل فائدة يولده السند، مما يقلل من الدخل الخاضع للضريبة للمستثمر بشكل عام.
- تطلب مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) استخدام طريقة العائد الثابت لحساب قسط السندات القابل للاستهلاك كل عام.
فهم قسط السندات القابل للاستهلاك
يحدث علاوة السند عندما يرتفع سعر السند في السوق الثانوية بسبب انخفاض أسعار الفائدة في السوق. يتم بيع السند بعلاوة فوق القيمة الاسمية عندما يكون سعره في السوق أعلى من مبلغ القيمة الاسمية.
الفرق بين السعر الحالي للسند (أو القيمة الدفترية) والقيمة الاسمية للسند هو علاوة السند. على سبيل المثال، السند الذي له قيمة اسمية تبلغ 1,000 دولار ولكنه يباع بمبلغ 1,050 دولار لديه علاوة قدرها 50 دولار. مع مرور الوقت، ومع اقتراب علاوة السند من تاريخ الاستحقاق، تنخفض قيمة السند حتى تصل إلى القيمة الاسمية في تاريخ الاستحقاق. يُطلق على الانخفاض التدريجي في قيمة السند اسم الاستهلاك.
أساس التكلفة
بالنسبة لمستثمر السندات، يمثل القسط المدفوع للسند جزءًا من الأساس الضريبي للسند، وهو أمر مهم لأغراض الضرائب. إذا كان السند يدفع فائدة خاضعة للضريبة، يمكن لحامل السند اختيار استهلاك القسط، أي استخدام جزء من القسط لتقليل مقدار دخل الفائدة المشمول في الضرائب.
عادةً ما يستفيد أولئك الذين يستثمرون في السندات الممتازة الخاضعة للضريبة من استهلاك القسط، لأن المبلغ المستهلك يمكن استخدامه لتعويض دخل الفائدة من السند. وهذا بدوره سيقلل من مقدار الدخل الخاضع للضريبة الذي يولده السند، وبالتالي أي ضريبة دخل مستحقة عليه أيضًا. يتم تقليل أساس التكلفة للسند الخاضع للضريبة بمقدار القسط المستهلك كل عام.
في حالة دفع السند فائدة معفاة من الضرائب، يجب على مستثمر السندات استهلاك علاوة السند. على الرغم من أن هذا المبلغ المستهلك غير قابل للخصم عند تحديد الدخل الخاضع للضريبة، يجب على دافع الضرائب تقليل أساسه في السند بمقدار الاستهلاك للسنة. تتطلب مصلحة الضرائب الأمريكية استخدام طريقة العائد الثابت لاستهلاك علاوة السند كل عام.
استهلاك علاوة السندات باستخدام طريقة العائد الثابت
يتم استخدام طريقة العائد الثابت لتحديد إطفاء علاوة السندات لكل فترة استحقاق. تقوم بإطفاء علاوة السندات عن طريق ضرب الأساس المعدل في العائد عند الإصدار ثم طرح فائدة القسيمة. أو بصيغة المعادلة:
إطفاء علاوة السندات = (الأساس المعدل × العائد عند الإصدار) - فائدة القسيمة
- الاستحقاق (Accrual) = أساس الشراء × (العائد حتى الاستحقاق (YTM) / فترات الاستحقاق في السنة) - فائدة القسيمة
الخطوة الأولى في حساب إطفاء العلاوة هي تحديد العائد حتى الاستحقاق (YTM)، وهو معدل الخصم الذي يعادل القيمة الحالية لجميع المدفوعات المتبقية التي سيتم سدادها على السند إلى الأساس في السند.
على سبيل المثال، لنفترض أن هناك مستثمرًا اشترى سندًا بقيمة 10,150 دولار. السند لديه تاريخ استحقاق لمدة خمس سنوات وقيمته الاسمية 10,000 دولار. يدفع معدل كوبون بنسبة 5% نصف سنويًا ويحقق عائدًا حتى الاستحقاق بنسبة 3.5%. دعونا نحسب الإطفاء للفترة الأولى والفترة الثانية.
الفترة الأولى
نظرًا لأن هذه السندات تقوم بدفعات نصف سنوية، فإن الفترة الأولى هي الأشهر الستة الأولى التي يتم بعدها دفع القسيمة الأولى؛ والفترة الثانية هي الأشهر الستة التالية، التي يتلقى بعدها المستثمر دفعة القسيمة الثانية، وهكذا. نظرًا لأننا نفترض فترة استحقاق مدتها ستة أشهر، سيتم تقسيم العائد ومعدل القسيمة على 2.
وفقًا لمثالنا، فإن العائد المستخدم لإطفاء علاوة السندات هو 3.5% / 2 = 1.75%، وقيمة دفع الكوبون لكل فترة هي 5% / 2 × 10,000 دولار = 250 دولار. الإطفاء للفترة الأولى هو كما يلي:
- فترة الاستحقاق 1 = (10,150 دولار × 1.75%) - 250 دولار
- الفترة المحاسبية الأولى = 177.63 دولار - 250 دولار
- فترة الاستحقاق 1 = -72.38 دولار أمريكي
الفترة الثانية
أساس السند للفترة الثانية هو سعر الشراء بالإضافة إلى الفائدة المستحقة في الفترة الأولى، أي 10,150 دولار - 72.38 دولار = 10,077.62 دولار:
- فترة الاستحقاق 2 = (10,077.62 دولار × 1.75%) - 250 دولار
- فترة الاستحقاق الثانية = 176.36 دولار - 250 دولار
- Accrualperiod2 = -$73.64
بالنسبة للفترات الثماني المتبقية (هناك 10 فترات استحقاق أو دفع لسند نصف سنوي مع استحقاق لمدة خمس سنوات)، استخدم نفس الهيكل المقدم أعلاه لحساب قسط السند القابل للاستهلاك.
بطبيعته، السند الذي يتم شراؤه بعلاوة لديه استحقاق سلبي؛ بمعنى آخر، يتم استهلاك الأساس.