ما هو مؤشر بوند باير 11 (BB11)؟
مؤشر Bond Buyer 11 (BB11) هو متوسط نظري وتقديري لعوائد السندات يتم نشره بواسطة The Bond Buyer، وهي صحيفة مالية يومية تغطي سوق السندات البلدية وتتابع 40 سندًا بلديًا طويل الأجل وذو تصنيف عالي. ينشر Bond Buyer مؤشر BB11 لاستخدامه كمعيار في تتبع عوائد السندات البلدية.
هناك مئات من مؤشرات السوق. بشكل عام، يُعتبر مؤشر السوق محفظة افتراضية من الاستثمارات التي تمثل جزءًا من السوق المالي. يتم حساب قيمة المؤشر بناءً على أسعار الأصول الأساسية. بعض مؤشرات السوق تركز على السوق بالكامل سواء كان سوق الأسهم أو السندات. بينما تركز مؤشرات أخرى على قطاع معين داخل السوق، مثل التكنولوجيا.
النقاط الرئيسية
- مؤشر The Bond Buyer 11 (BB11) هو متوسط نظري وتقديري لعوائد السندات يتم نشره بواسطة The Bond Buyer.
- The Bond Buyer هو صحيفة مالية يومية تغطي سوق السندات البلدية وتتابع 40 سندًا بلديًا طويل الأجل وذو تصنيف عالي.
- تنشر The Bond Buyer مؤشر BB11 لاستخدامه كمعيار في تتبع عوائد السندات البلدية.
- يتم حساب BB11 من متوسط العائد لـ 11 سندًا بلديًا مختارًا للالتزام العام تستحق في 20 عامًا.
فهم مؤشر "Bond Buyer 11"
يتم حساب BB11 من متوسط العائد لـ 11 سندًا بلديًا مختارًا من السندات العامة المستحقة في 20 عامًا. السندات العامة (GO) هي سندات بلدية يتم تمويل التزامات دفع الفائدة والأصل الخاصة بها من الخزائن المالية للحكومة المحلية أو الحكومية. وهي مدعومة بالثقة والائتمان الكاملين للحكومة البلدية. في بعض الحالات، تمتلك الحكومة البلدية المصدرة السلطة لزيادة الضرائب من أجل الوفاء بالتزاماتها في دفع سندات GO.
يتكون مؤشر BB11 من 11 من أصل 20 سندًا في Bond Buyer 20 (BB20). يعتبر BB20 واحدًا آخر من مؤشرات The Bond Buyer. يعتمد على محفظة من 20 سندًا بلديًا ذات التزام عام تستحق خلال 20 عامًا. يعتمد مؤشر BB20 على مسح لمتداولي السندات البلدية، بدلاً من الأسعار أو العوائد الفعلية. كمعدل نظري وتقديري لـ عوائد السندات، يُستخدم BB20 لتحديد أسعار الفائدة لإصدار جديد من السندات ذات الالتزام العام.
متوسط تصنيف السندات الـ 11 التي تشكل مؤشر BB11 هو Aa2 (كما تم تصنيفه من قبل Moody's) ودرجة AA (كما تم تصنيفه من قبل Standard & Poor’s).
هناك العديد من المؤشرات التي ينشرها The Bond Buyer، بالإضافة إلى BB11 وBB20. جميع هذه المؤشرات تحظى بمتابعة واسعة من قبل المستثمرين والمتداولين في سوق السندات البلدية. تشمل المؤشرات الأخرى مؤشر السندات البلدية لـ Bond Buyer، ومؤشر السندات الإيرادية، وSIFMA index، ومنحنى بيانات السوق البلدية (MMD).
الانتقادات الموجهة لمؤشرات السندات
بعض المشاكل المحتملة متأصلة في مؤشرات السندات. معظم مؤشرات السندات تعتمد على وزن السوق، مما يعني أن أساسها هو القيمة السوقية للسندات. لذلك، الشركات التي لديها ديون أكبر تحصل على تخصيص أعلى في مؤشر السندات الشركات.
قد لا يكون من المفيد الاحتفاظ بمزيد من ديون الشركة كلما زادت في الاقتراض. أيضًا، العديد من السندات لا يتم تداولها بشكل متكرر، لذا فإنها تمتلك فروقات سعرية واسعة spreads. الفروقات السعرية الواسعة تجعل من الصعب تسعير هذه السندات لأنها قد لا تكون قد تم تداولها منذ أسابيع. أي طريقة لحساب السعر ستولد تقديرًا قد لا يكون قريبًا من السعر الفعلي للتداول التالي. لحل هذه المشكلة، يمكن هيكلة مؤشر السندات ليشمل فقط الإصدارات الأكثر سيولة، أو السندات السائلة بشكل رئيسي، ذات الفروقات السعرية الضيقة والتي يتم تداولها بشكل متكرر.
ومع ذلك، إذا كان المؤشر يتكون من عدد قليل جدًا من السندات، فقد يخلق مشكلة أخرى. قد يتمكن المتداولون من استباق مؤشر أصغر من خلال التنبؤ بالسندات التي سيشتريها ويبيعها صندوق السندات. يمكن أن يمكن هذا الاستباق المتداولين من تحقيق أرباح منخفضة المخاطر على حساب المشترين والبائعين في الصندوق. الحل هو تضمين عدد أكبر من السندات (وهذا صحيح بالنسبة للعديد من المؤشرات). أيضًا، لا تشمل معظم مؤشرات السندات الإصدارات الأصغر من السندات لتقليل المشاكل المرتبطة بنقص السيولة.
مشكلة أخرى هي أنه عندما يصل السند إلى الاستحقاق، فإنه يتوقف عن الوجود. بسبب هذا، هناك معدّل دوران طبيعي مدمج في كل مؤشر سندات. ومع ذلك، قد تختلف خصائص السندات المضافة عن خصائص السندات التي تمت إزالتها من المؤشر. ونتيجة لذلك، يمكن أن تتغير الميزات الأساسية لمؤشر السندات، مثل متوسط فترة استحقاق السندات في المؤشر، كل عام.