يوفر عرض السندات السعر الحالي الذي يتم تداول السند به في السوق. من الضروري للمستثمرين والمتداولين تقييم قيمة السند في السوق. عادةً ما يتم تقديم عروض السندات كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند، وهي المبلغ الذي سيكون السند بقيمته عند الاستحقاق. يساعد فهم عروض السندات المستثمرين في مقارنة السندات المختلفة واتخاذ القرار بشأن أي السندات يجب شراؤها أو بيعها.
النقاط الرئيسية
- يقدّم عرض السندات السعر والتفاصيل الأخرى للسند.
- يتم التعبير عن أسعار السندات كنسبة مئوية من القيمة الاسمية أو القيمة الوجهية ويتم تحويلها إلى مقياس النقاط.
- القيمة الاسمية تُحدد تقليديًا عند 100، مما يمثل 100% من القيمة الاسمية للسند البالغة 1,000 دولار.
- قد يتم التعبير عن أسعار السندات أيضًا ككسور.
على سبيل المثال، القيمة الاسمية للسند، والمعروفة أيضًا باسم القيمة الاسمية، تُحدد عادةً عند 100، مما يمثل 100% من القيمة الاسمية للسند البالغة 1,000 دولار. عندما يُعطى عرض سعر السند على أنه 102، فإن السند يتداول عند 102% من قيمته الاسمية، أو 1,020 دولار. وعلى العكس، فإن عرض سعر السند البالغ 98 يشير إلى أن السند يتداول عند 98% من قيمته الاسمية، أو 980 دولار.
يمكن أن تحدث مثل هذه التقلبات في أسعار السندات بسبب عوامل مختلفة، بما في ذلك التغيرات في معدلات الفائدة، أو التصنيف الائتماني للسند، أو الظروف العامة للسوق. من خلال فحص عروض أسعار السندات، يمكن للمستثمرين تأكيد القيمة السوقية الحالية للسند، مما يساعدهم بدوره على اتخاذ قرار أكثر وعيًا بشأن الشراء أو الاحتفاظ أو البيع.
كيفية قراءة عرض سعر السندات
قد يبدو قراءة تسعير السندات معقدًا في البداية، لكنه يصبح بسيطًا مع بعض التوجيه. لنبدأ بمثال:
"VZ40 - 101.25 - 3.892%، 06/30/28، 5%، AA"
حسنًا، دعنا نبدأ بكل جزء على حدة:
رمز السهم
VZ40: هذا هو الرمز الفريد للسند المستخدم لتحديده.
السعر
101.25: عادةً ما يتم إدراج السعر في عرض الأسعار كنسبة مئوية من قيمته الاسمية (عادةً ما تكون 1,000 دولار ولكن أحيانًا 100 دولار، كما هو الحال هنا). يتم تحويل هذا إلى قيمة رقمية وضربها في 10 لتحديد التكلفة لكل سند. يمكن أيضًا التعبير عن عروض أسعار السندات ككسور. الرقم 101.25 يعني أن السند يتم تداوله بنسبة 101.25% من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار. لذا، فإن السعر الفعلي بالدولار هو 101.25 دولار.
العائد
3.892%: العائد هو العائد السنوي على السند، ويُعبر عنه كنسبة مئوية. المقياس الأكثر شيوعًا للعائد المستخدم هو العائد حتى الاستحقاق، والذي يقدر إجمالي عائد السند إذا تم الاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق، بافتراض أن جميع مدفوعات القسيمة والأصل تتم كما هو مقرر. في بعض الأحيان، يتم تضمين علامة "+" أو "-" في العائد، مما يشير إلى أنه أعلى أو أقل قليلاً من العائد المعلن.
تاريخ الاستحقاق
06/30/28: تاريخ الاستحقاق هو عندما يتم سداد السند بالكامل. معرفة تاريخ الاستحقاق أمر بالغ الأهمية لتقييم مدة حياة السند ومدة الاستثمار. هذا السند يستحق، ويكون المبلغ الأساسي مستحقًا في 30 يونيو 2028.
قسيمة
التصنيف الائتماني
- السندات الحكومية أو سندات الخزانة: هي أشكال الدين الأعلى تصنيفًا والأكثر أمانًا، والتي تصدر عن الحكومة الفيدرالية والوكالات التابعة لها، بما في ذلك أذون وسندات الخزانة.
- السندات الشركات أو البلديات ذات الدرجة الاستثمارية: السندات التي تصدرها الشركات أو الولايات أو المدن وتعتبر آمنة؛ يتم تصنيف هذه السندات والمجموعة الأولى على أنها ذات درجة استثمارية.
- السندات ذات العائد المرتفع أو السندات غير المرغوب فيها: المجموعة الثالثة مخصصة للسندات الأكثر خطورة التي تقدمها الشركات والولايات والمدن، والتي تُعرف عادةً بالسندات غير المرغوب فيها، والتي انخفضت إلى ما دون درجة الاستثمار.
بناءً على المعلومات المذكورة أعلاه، يتم تداول السند المذكور أعلاه فوق قيمته الاسمية بسعر 101.25 دولار، ويحقق عائدًا بنسبة 3.892% بناءً على سعر السوق، ويستحق في منتصف عام 2028، ويدفع كوبون سنوي بنسبة 5%، ويتمتع بتصنيف ائتماني قوي. يمكن للمستثمر الذي يشتري هذا السند بسعر 101.25 دولار أن يتوقع عائدًا بنسبة 3.892% كل عام حتى تاريخ استحقاقه.
معلومات إضافية في عروض السندات
يمكن أيضًا العثور على التفاصيل التالية في عروض السندات:
أنواع تسعير السندات
اقتباسات القيمة الاسمية
يتم تسعير السندات كنسبة مئوية من قيمتها الاسمية البالغة 1,000 دولار أو 100 دولار. على سبيل المثال، إذا كان التسعير 95، فهذا يعني أن السند يتم تداوله بنسبة 95% من قيمته الاسمية الأصلية.
تسمح لك عروض القيمة الاسمية بحساب سعر السند بالدولار بسهولة عن طريق ضرب العرض في القيمة الاسمية. هذه هي الطريقة الأكثر شيوعًا لتسعير سندات الخزانة الأمريكية.
اقتباسات العائدات
يتم تسعير السندات بناءً على العائد السنوي حتى تاريخ الاستحقاق استنادًا إلى سعرها الحالي في السوق. على سبيل المثال، عائد بنسبة 5.25%.
تسمح عروض العائد بمقارنة السندات بسهولة بناءً على عوائدها بدلاً من أسعارها بالدولار. عادةً ما يتم تسعير السندات الشركاتية والبلدية بناءً على العائد.
يتم تسعير العديد من السندات، وخاصة السندات الشركاتية والبلدية، إلكترونيًا على منصات مثل نظام الوصول الإلكتروني إلى السوق البلدية التابع لمجلس تنظيم الأوراق المالية البلدية أو نظام TRACE التابع لهيئة تنظيم الصناعة المالية. يتم تداول بعض السندات، مثل بعض السندات الشركاتية، خارج البورصة، وقد لا تكون هذه السندات متاحة بسهولة للحصول على الأسعار مثل السندات المتداولة في البورصة.
اقتباسات الفارق السعري
قد يتم تسعير السندات بناءً على فرق العائد مقارنةً بأوراق مالية مرجعية مثل سندات الخزانة الأمريكية، على سبيل المثال، +175 نقطة أساس فوق سندات الخزانة.
توفّر الفروق مقارنة أسهل للأوراق المالية غير الحكومية مع معدلات عائد السندات الحكومية الخالية من المخاطر.
اقتباسات الأسعار النقية
يتم تسعير بعض السندات ببساطة كقيمة بالدولار، دون الإشارة إلى القيمة الاسمية، مثل 1,254 دولار. تعتبر عروض الأسعار النقية مفيدة للسندات التي لا تمتلك قيمة اسمية قياسية تبلغ 1,000 دولار، مثل بعض الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والأوراق المالية المدعومة بالأصول.
تخدم أنواع الاقتباسات المختلفة أغراضًا بديلة، مما يسمح بإجراء مقارنات بناءً على القيمة الاسمية أو العوائد أو الفروق أو الأسعار بالدولار. إنها توفر طرقًا بديلة لتقييم قيمة السند.
ما هو السند؟
السند هو أداة دين، مثل السند الإذني. عندما تشتري سندًا، فإنك تقرض المال للمُصدر مقابل دفعات فائدة دورية واسترداد القيمة الاسمية للسند عند استحقاقه.
ما الفرق بين سعر العرض وسعر الطلب؟
سعر العرض هو أعلى سعر سيدفعه المشتري. سعر الطلب هو أقل سعر سيقبله البائع للسهم. يُعرف الفرق بينهما باسم "الفارق السعري".
السندات ذات مستويات السيولة العالية، مثل سندات الخزانة، عادة ما يكون لديها فروقات قليلة بين سعر العرض وسعر الطلب في الاقتباس الكامل. يمكن أن تتجاوز الفروقات في السندات الشركاتية ذات مستويات السيولة المنخفضة دولارًا واحدًا. قد يُظهر الاقتباس الكامل لسند شركات غير سائل آخر تداول بسعر 98 دولارًا، مع عرض بسعر 97 دولارًا وسعر طلب 99 دولارًا.
كيف تؤثر التغيرات في معدلات الفائدة على أسعار السندات؟
تغيرات معدلات الفائدة لها علاقة عكسية مع أسعار السندات. عندما ترتفع معدلات الفائدة، عادة ما تنخفض أسعار السندات، والعكس صحيح. هذه التغيرات تنعكس في أسعار السندات المقتبسة، حيث ينخفض أو يرتفع السعر المقتبس استجابة لتحركات معدلات الفائدة.
ما هي أهمية أن يتم تسعير السند بعلاوة مقابل خصم؟
السند الذي يتم تداوله بسعر علاوة يكون أعلى من قيمته الاسمية. على سبيل المثال، قد يكون لديه معدل كوبون أعلى من المعدلات السائدة في السوق. وعلى العكس، السند الذي يتم تداوله بسعر خصم يكون أقل من قيمته الاسمية، ربما بسبب أن معدلات الكوبون أقل أو أن جودة الائتمان للمصدر قد تراجعت.
هل يتم تسعير جميع السندات بنفس الطريقة؟
لا، يمكن أن تختلف أسعار السندات عبر الأنواع المختلفة من السندات مثل السندات الشركاتية، وسندات الخزانة، والسندات البلدية بسبب ميزاتها المختلفة وسلوكها في السوق. على سبيل المثال، يتم عادةً اقتباس سندات الخزانة من حيث العائد فقط، بينما يمكن اقتباس السندات الشركاتية والبلدية إما بالسعر أو العائد.
الخلاصة
يحتوي عرض السندات على المعلومات الحيوية التي يحتاجها المتداولون والمستثمرون في السندات لتقييم ومقارنة السندات المختلفة. يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات أكثر استنارة من خلال فهم كيفية قراءة وتفسير عروض السندات.