سند الثور: ماذا يعني وكيف يعمل؟

ما هو السند الصاعد؟

السند الصاعد هو أداة دين يُتوقع أن يرتفع سعرها في القيمة إذا كان أداء سوق الأسهم جيدًا.

يعتقد الكثيرون أن هناك علاقة عكسية بشكل عام بين أسعار الأسهم والسندات، بحيث عندما ترتفع الأسهم تميل السندات إلى الانخفاض، والعكس صحيح. ومع ذلك، في حالة السندات الصاعدة، تكون هذه العلاقة إيجابية. يتم هيكلة بعض الأوراق المالية ذات الدخل الثابت بطريقة تجعلها سندات صاعدة.

النقاط الرئيسية

• السند الصاعد هو الذي يحقق أداءً جيدًا عندما تحقق الأسهم أداءً جيدًا أيضًا.
• النوع الأكثر شيوعًا من سندات الثور هو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التي تتكون من الشرائح الرئيسية فقط (Principal-Only Strips).
• يمكن للسندات الصاعدة أن تنوع محفظة المستثمر في سوق صاعدة.

فهم السندات الصاعدة

سند الثور هو نوع محدد من السندات التي تتفوق على السندات الأخرى التي تؤدي بشكل جيد في سوق الثور. النوع الأكثر شيوعًا من سندات الثور هو السندات المقتطعة من الأصل فقط (POS) المدعومة بالرهن العقاري. بينما تزيد معظم السندات في القيمة في سوق ذات معدلات فائدة منخفضة، فإن الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري تؤدي أداءً استثنائيًا. يمكن لسندات الثور تنويع محفظة المستثمر في سوق الثور.

سندات الرهن العقاري التي تعتمد فقط على رأس المال (POS) هي أوراق مالية ذات دخل ثابت، حيث يتلقى حاملها الجزء غير المتعلق بالفائدة من المدفوعات الشهرية على مجموعة القروض الأساسية للأوراق المالية العقارية. تحقق سندات الرهن العقاري POS أداءً جيدًا في سوق ذات معدلات فائدة متناقصة لأن حاملي الرهن العقاري يعيدون تمويل قروضهم بأسعار فائدة أقل. يتم عندها سداد استثمار المستثمرين الأصلي بشكل أسرع، مما يزيد من معدّل العائد على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.

على الرغم من أن العديد من السندات الصاعدة تميل إلى أن تكون سندات مدعومة بالرهن العقاري، إلا أن هناك أنواعًا أخرى من السندات التي تؤدي أداءً جيدًا خلال السوق الصاعدة ويمكن اعتبارها أيضًا سندات صاعدة. يمكن تصنيف السوق العام للسندات إلى سندات الشركات، والسندات الحكومية وسندات الوكالات، والسندات البلدية، والسندات المدعومة بالأصول، والتزامات الدين المضمونة (CDO)، بالإضافة إلى السندات العقارية.

اعتبارات خاصة

هناك علاقة عكسية أساسية بين أسعار السندات وعائدها، وهي مرتبطة بأسعار الفائدة في السوق. ونتيجة لذلك، تميل معظم أسعار السندات إلى الارتفاع عندما تنخفض أسعار الفائدة. في سوق الثور، هناك تدفقات رأس مال أكبر إلى الأسهم تحدث على حساب أدوات الدخل الثابت.

هذا لأن المستثمرين يرون احتمالية أكبر لتحقيق عوائد فائقة في أسواق الأسهم. عادةً ما يؤدي نقص الطلب على السندات إلى انخفاض أسعارها.

ما هو السوق الصاعد؟

السوق الصاعد هو السوق المالي الذي يتميز بالتفاؤل وثقة المستثمرين. يمكن أن ينطبق مصطلح السوق الصاعد، المرتبط بالتداول في سوق الأسهم، على أي شيء يتم تداوله، مثل السندات والعملات والسلع.

نظرًا لأن التأثيرات النفسية والمضاربات تلعب أحيانًا دورًا كبيرًا في الأسواق، فإن التنبؤ باتجاهات السوق يكون صعبًا وعادةً ما يتم التعرف على الأسواق الصاعدة فقط بعد حدوثها. التعريف الشائع المقبول للسوق الصاعدة هو عندما ترتفع أسعار الأسهم بنسبة 20% بعد انخفاض بنسبة 20% وقبل انخفاض بنسبة 20%. يستمر السوق الصاعد في المتوسط لمدة تسع سنوات. وهو عكس ذلك، أي السوق الهابطة، التي تستمر في المتوسط لمدة 1.4 سنة.

الاقتصاد القوي أو المتنامي، وانخفاض البطالة، وارتفاع الأرباح الشركاتية هي خصائص السوق الصاعدة. في السوق الصاعدة، يكون المستثمرون أكثر استعدادًا للمشاركة في سوق الأسهم لتحقيق الأرباح. يجب على المستثمرين الذين يرغبون في الاستفادة من السوق الصاعدة شراء الأسهم في وقت مبكر للاستفادة من ارتفاع الأسعار وبيع تلك الأسهم بمجرد وصولها إلى ذروتها.