ما هو الصندوق المغلق؟
الصندوق المغلق هو صندوق إما مغلق أمام المستثمرين (مؤقتًا أو دائمًا) أو قد توقف عن الوجود. يمكن أن تُغلق الصناديق لأسباب مختلفة، ولكن في الأساس تُغلق لأن المستشار الاستثماري قد قرر أن قاعدة أصول الصندوق أصبحت كبيرة جدًا بحيث لا يمكن تنفيذ أسلوب الاستثمار بفعالية. يمكن أن يتوقف الصندوق عن الوجود إذا فشل في الأداء وسحب المستثمرون أموالهم.
لا ينبغي الخلط بين صندوق الاستثمار المشترك المغلق وصندوق الاستثمار المغلق، الذي يحتوي على عدد ثابت من الأسهم، ويستثمر عادة في قطاعات متخصصة، ويتداول مثل الأسهم في البورصة.
النقاط الرئيسية
- الصندوق المغلق هو الذي توقف عن قبول أموال جديدة من المستثمرين.
- قد يكون الصندوق المغلق أمام الاستثمارات الجديدة في مرحلة التصفية والإنهاء، أو قد يكون قد وصل إلى مبلغ محدد من الأصول يمنعه من قبول المزيد من الأموال.
- بعض استراتيجيات الاستثمار تتوقف عن كونها مربحة إذا أصبحت المراكز المتخذة فيها كبيرة جدًا.
- إذا استمر الصندوق في العمل، بينما لن يقبل أموال عملاء جدد، فإنه سيواصل إدارة محفظته وفقًا لتفويضه.
فهم الصندوق المغلق
قد يتوقف الصندوق المغلق عن قبول استثمارات جديدة إما بشكل مؤقت أو دائم. قد لا تسمح الصناديق المغلقة بأي استثمارات جديدة أو قد تكون مغلقة فقط أمام المستثمرين الجدد، مما يسمح للمستثمرين الحاليين بمواصلة شراء المزيد من الأسهم. قد تقدم بعض الصناديق إشعارًا بأنها تقوم بعملية التصفية أو الاندماج.
عندما يعلن صندوق عن إغلاقه، يمكن أن يتم تنظيمه بطرق مختلفة. يمكن لشركة الصندوق أن تغلق أمام المستثمرين الجدد فقط أو تتوقف عن السماح باستثمارات جديدة من أي مستثمرين.
إذا كان الصندوق يخطط للاستمرار في العمل، فسيواصل إدارة العمليات بشكل طبيعي. يتمتع المستثمرون الحاليون بميزة امتلاك الأسهم والاستفادة من الدخل الإضافي وزيادة رأس المال. غالبًا ما يُعطى المستثمرون الحاليون الأولوية عندما يبدأ الصندوق في تقييد تدفقات الأصول. وبالتالي، قد يُعاد فتحه للمستثمرين الحاليين أولاً قبل السماح بالاستثمارات الإضافية مرة أخرى.
اعتبارات خاصة
في بعض الحالات، قد يكون هناك صندوق يتم تصفيته بعد الإعلان عن إغلاقه. إذا كان الصندوق يتم تصفيته، فإن شركة إدارة الاستثمار ستقوم ببيع جميع الأصول في الصندوق وفقًا لجدول زمني محدد مسبقًا. بعد ذلك، ستقوم شركة الصندوق بتوزيع العائدات على المستثمرين. قد تقوم شركات الصناديق أيضًا بدمج أسهم الصندوق مع صندوق آخر قائم.
ستقوم شركات الصناديق بإخطار المستثمرين بعملية التصفية أو الاندماج. إذا قامت الشركة بتوزيع عائد للمستثمرين بسبب إغلاق الصندوق، سيكون المستثمرون مسؤولين عن الآثار الضريبية. قد توفر الشركات للمستثمرين خيارات لإعادة الاستثمار في صناديق أخرى تابعة، مما يمكن أن يجنب المستثمر الضرائب.
قد يقوم مديرو الأموال بإغلاق مجموعات معينة من المحافظ أمام الحسابات الجديدة (مثل تلك التي تقل عن 10,000 دولار للاستثمار)، بينما يتركون أخرى مفتوحة لأنواع محددة من المستثمرين، مثل المستثمرين المؤسسيين.
العوامل المؤدية إلى إغلاق الصندوق
إذا كانت الشركة تقوم بتصفية أو دمج حصص الصندوق، فعادةً ما يكون ذلك بسبب نقص الطلب. إذا كانت التدفقات الداخلة تتناقص، أو إذا لم يولد الطلب على صندوق جديد تدفقًا كافيًا للحفاظ على نشاطه، فإن شركة الصندوق ستتخذ إجراءً لتصفية أو دمج الحصص في صندوق له هدف مشابه.
في بعض الأحيان، قد يحتاج الصندوق إلى الإغلاق بسبب تضخم الأصول، والذي يمكن أن يحدث نتيجة تدفقات زائدة إلى الصندوق. هذا الأمر شائع بشكل خاص عندما يستثمر الصندوق في أسهم الشركات الصغيرة أو في عدد قليل من الأوراق المالية. مع هذه الصناديق، يمكن أن يؤثر تدفق رأس المال الزائد بشكل كبير على السوق والأسهم المستهدفة في المحفظة.
قد تحتاج الصناديق إلى الإغلاق لأسباب أخرى، مثل الامتثال لقاعدة 75-5-10 للصناديق المتنوعة. تم توضيح قاعدة 75-5-10 في قانون شركة الاستثمار لعام 1940. تنص القاعدة على أن الصندوق لا يمكن أن يكون لديه أكثر من 5% من الأصول في أي شركة واحدة ولا يمكن أن يمتلك أكثر من 10% من الأسهم ذات حق التصويت القائمة لأي شركة. يجب أن تستثمر الصناديق المتنوعة أيضًا 75% من الأصول في جهات إصدار أخرى ونقد.
بشكل عام، يتم إغلاق الصناديق على أساس كل حالة على حدة، ولكل صندوق أسبابه الخاصة للإغلاق. إذا كان الصندوق يغلق مؤقتًا فقط، فيمكن لكل من المستثمرين الحاليين والمحتملين في الصندوق السعي لفهم المعايير المحددة للإغلاق ومتى قد يتم فتحه مرة أخرى.