ما هي التنازلات؟
التنازل—المعروف أيضًا باسم التنازل البيعي—هو التعويض الذي يتلقاه مجموعة البيع كجزء من اتفاقية الاكتتاب في الأسهم أو السندات. يتم حساب التعويض على أنه الفرق بين ما يدفعه الجمهور مقابل الأوراق المالية وما تتلقاه الشركة المصدرة من البيع على أساس لكل سهم أو لكل سند. يتضمن فرق الاكتتاب رسوم الإدارة، والتنازل البيعي، وتعويض المكتتب.
في عالم الأعمال، توجد أنواع أخرى من التنازلات تتعلق بـ الاستحواذ على الأصول، وشراء العقارات، وتأجير المباني والممتلكات الأخرى.
النقاط الرئيسية
- في المالية، يشير مصطلح "التنازل" إلى التعويض الذي يتلقاه المكتتب لإدارة بيع الأسهم أو السندات لصالح شركة.
- المكتتب هو عادةً بنك استثماري يتحمل مخاطر تسويق وتوزيع أسهم الإصدار الجديد لشركة متداولة علنًا.
- نوع آخر من التنازلات هو التنازل العقاري، وهو اتفاق بين المشتري والبائع لتعديل السعر أو شروط أخرى للبيع بناءً على شرط جديد، مثل فحص المنزل الذي يكشف عن الحاجة إلى إصلاحات مكلفة.
- يمكن للحكومات والشركات والأفراد منح البائعين امتيازات للسماح لهم بالوصول إلى الممتلكات أو المباني بغرض تشغيل الأعمال التجارية.
كيف تعمل الامتيازات
عندما ترغب شركة متداولة علنًا في جمع رأس المال عن طريق إصدار الأسهم أو السندات، فإنها تستعين ببنك استثماري ليعمل كـ متعهد ويتولى إدارة الصفقة. يتلقى المتعهد تعويضًا عن الأوراق المالية التي يبيعها. يُطلق على هذا التعويض اسم التنازل عن البيع.
المتعهد مسؤول عن مساعدة الشركة المصدرة في توزيع أوراقها المالية. سيساعد المتعهد في تقديم المستندات المناسبة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ويعمل مع الشركة لتحديد موعد لبيع الأوراق المالية.
يقوم المكتتب بشراء أسهم الشركة ثم يبيعها من خلال شبكة التوزيع الخاصة به للجمهور بسعر أعلى. وبينما يتحمل المكتتبون مخاطر إدارة وبيع الأسهم، فإنهم ليسوا دائماً مسؤولين عن الأوراق المالية التي لا يتمكنون من بيعها. سيتم توضيح هذه الشروط في اتفاقية الاكتتاب.
يمكن أن تكون التنازلات جزءًا من مجموعة متنوعة من المعاملات الأخرى بناءً على تعديلات السعر في صفقة تجارية. يمكن أن تشمل التعديلات تغييرات في سعر الشراء بسبب تقييم غير دقيق وتعويض لطرف ثالث مشارك في إدارة المعاملة. قد تؤدي التغيرات في السوق والبيانات الخاطئة إلى تقييم غير دقيق.
اتفاقية الامتياز
سيصبح اتفاق الامتياز جزءًا من الصفقة عندما تكون الامتيازات جزءًا ضروريًا من المعاملة. يعمل هذا المستند، مثل الأشكال الأخرى من العقود، كاتفاقية ملزمة قانونيًا بين الطرفين الموقعين. يحتوي اتفاق الامتياز على التفاصيل التي ستتم بناءً عليها الامتيازات أو لن تتم.
في حالة قيام المكتتب بإدارة بيع إصدار جديد لشركة، سيتم تفصيل مقدار التعويض الذي سيحصل عليه المكتتب في اتفاقية التنازل. يتم حساب تعويض المكتتب كخصم من سعر الإصدار الجديد.
على سبيل المثال، إذا قامت الشركة المصدرة ببيع سلسلة من السندات للمتعهد بسعر 4,900 دولار لكل سند، قد يقوم المتعهد ببيع السندات للجمهور بسعر 5,000 دولار لكل سند. الفرق البالغ 100 دولار يمثل الربح أو التنازل لشركة الاكتتاب.
أنواع التنازلات
فيما يتعلق بصناعة التمويل، قد يكون هناك تنازل أثناء بيع أو استحواذ الأصول. قد تحاول الشركة المشترية تعديل السعر بناءً على الموارد المطلوبة للحفاظ على الأصول. إذا تم السماح بالتعديل وأصبح جزءًا من الاتفاقية الرسمية للصفقة، فإنه يعتبر تنازلًا.
تتضمن إحدى المعاملات العادية التي غالبًا ما تشمل مثل هذه التنازلات شراء أو بيع العقارات. تعتبر التنازلات العقارية شائعة في سوق العقارات السكنية. في هذا السيناريو، يمكن لكل من المشترين والبائعين التفاوض على التنازلات، مثل تغيير في سعر بيع العقار بناءً على تغيير في التقييم (مثل الإصلاحات التي تم تحديدها بواسطة فحص المنزل) أو إضافة أصول لم تكن مدرجة سابقًا في المفاوضات (مثل تضمين الأجهزة المنزلية).
أخيرًا، تحدث التنازلات بشكل ملحوظ في أماكن مثل مراكز التسوق، والمسارح، والساحات الرياضية. غالبًا ما يكون على البائعين، كجزء من اتفاقية الإيجار، تقديم تنازلات لمالك المبنى تتجاوز رسوم الإيجار التقليدية. يمكن للحكومات والشركات والأفراد منح تنازلات للسماح لطرف آخر بالوصول إلى عقار أو مبنى. في الغالب، تتطلب هذه التنازلات من البائع دفع نسبة معينة من جميع المبيعات التي تتم داخل المنشأة إلى مالك المبنى.