ما هو التكتل؟
يشير التكتل إلى العملية التي يتم من خلالها إنشاء التكتل، كما يحدث عندما تبدأ الشركة الأم في الاستحواذ على الشركات التابعة. في بعض الأحيان، يمكن أن يشير التكتل إلى فترة زمنية يتم فيها تشكيل العديد من التكتلات في وقت واحد. واحدة من المزايا الرئيسية للتكتل هي الحصانة التي يوفرها للشركة الأم من عمليات الاستحواذ المحتملة.
النقاط الرئيسية
- يصف التكتل العملية التي يتم من خلالها إنشاء تكتل، كما يحدث عندما تبدأ الشركة الأم في الاستحواذ على الشركات التابعة.
- غالبًا ما تؤدي التكتلات إلى إنشاء شركة جديدة تكون شركة كبيرة متعددة الصناعات ومتعددة الجنسيات.
- يسمح التكتل للشركة بتنويع مصادر إيراداتها، وتقليل مخاطر السوق، وإمكانية الاستحواذ عليها.
- إذا لم تتم إدارة التكتلات بشكل جيد، يمكن أن تؤدي إلى نقاط ضعف في الشركة الأم بسبب انتشارها بشكل مفرط نتيجة إدارة عدد كبير من الشركات.
- يتم إنشاء التكتلات من خلال عمليات الدمج أو الاستحواذ.
- تدفع الشركات مقابل عمليات الاندماج أو الاستحواذ إما نقدًا، أو من خلال شراء الأسهم، أو بمزيج من الاثنين.
فهم التكتل التجاري
التكتل هو دمج كيانين أو أكثر من الكيانات التجارية التي تعمل في أعمال مختلفة تمامًا أو مشابهة، والتي تقع تحت مجموعة شركات واحدة، وعادة ما تتضمن الشركة الأم والعديد من الشركات التابعة. غالبًا ما يكون التكتل شركة متعددة الصناعات وغالبًا ما تكون كبيرة ومتعددة الجنسيات.
بدأت ظاهرة التكتلات في الانتشار في الخمسينيات من القرن الماضي لأنها كانت ولا تزال وسيلة مريحة للشركات الأم لتشغيل عدة شركات ذات صلة أو مكملة بالتعاون مع بعضها البعض.
نظريًا، تقدم التكتلات الاقتصادية اقتصاديات الحجم من خلال الوصول الأكبر إلى أسواق رأس المال ومصدر تمويل أرخص. أصبحت التكتلات شائعة بشكل متزايد في الستينيات بسبب مزيج من معدلات الفائدة المنخفضة وتكرار الأسواق الهابطة والصاعدة، مما سمح للتكتلات بشراء الشركات من خلال عمليات الشراء بالاستدانة، أحيانًا بقيم منخفضة مؤقتًا.
أحد الأسباب الرئيسية للتكتل هو إنشاء شيء جديد من خلال دمج طاقات عدة شركات لإنتاج سلع وخدمات مستقلة تحت إدارة شركة أم واحدة.
سبب آخر للتكتل هو تنفيذ مفهوم التنويع من خلال دمج شركتين أصغر. يتيح الاتحاد للشركة الأم الأكبر والأحدث تشكيلًا تنويع عروض منتجاتها، مما يساعدها على الوصول إلى قاعدة جديدة وأوسع من العملاء. في النهاية، يتعلق الأمر بالإنتاجية والإيرادات.
عيوب التكتل الاقتصادي
إحدى الانتقادات الرئيسية للتكتلات هي إمكانية التعرض للضعف الذي يأتي مع احتمال التشتت الزائد. عندما تقوم عدة شركات بإنتاج السلع والخدمات بشكل مستقل والتي يجب بعد ذلك تجميعها وتوزيعها بواسطة شركة أم واحدة، يمكن أن يؤدي وجود حلقة ضعيفة في النظام إلى انهيار التكتل.
الانتقاد الشائع للتكتلات هو الطبقات الإضافية من الإدارة، وغياب الشفافية، ومشاكل الثقافة المؤسسية، والرسائل المختلطة للعلامة التجارية، والمخاطر الأخلاقية التي تنشأ عن الشركات التي تعتبر كبيرة جدًا بحيث لا يمكن أن تفشل.
في النهاية، يكون فريق الإدارة مسؤولًا عن التأكد من أن هذا لا يحدث. علاوة على ذلك، من الضروري أن تثبت الإدارة للمستثمرين، والمساهمين، والعالم المالي بشكل عام أن وجود عدة شركات متنوعة تعمل تحت مظلة واحدة هو أفضل مما لو استمرت ككيانات منفصلة.
نظرًا لأن الصناديق المشتركة أصبحت تهيمن على المحافظ الاستثمارية، فقد تم تحقيق التنويع بتكلفة أقل بكثير مقارنة بعمليات الاندماج والاستحواذ (M&A)، على الأقل من وجهة نظر المستثمرين، مما أدى إلى تقليل الحاجة إلى نماذج الأعمال التكتلية.
كيف يحدث التكتل
يحدث التكتل عندما تقرر شركة شراء شركة أخرى وربما شركات أخرى بعد ذلك. هناك العديد من الأسباب التي قد تدفع شركة لشراء شركة أخرى.
قد تسعى الشركة المشترية إلى التنويع في أعمالها لتقليل مخاطر السوق، وقد ترى شركة لا تعمل بأفضل طاقتها وتعتقد أنه يمكن إدارتها بشكل أفضل، أو تشتري شركة مشابهة ولكنها مختلفة بما يكفي لتسمح بالوصول إلى عملاء وأسواق جديدة.
عندما تشتري شركة شركة أخرى، يُعرف ذلك بالاندماج أو الاستحواذ. يُعتبر الاندماج متساويًا عندما تتحد شركتان معًا، بينما الاستحواذ يحدث عندما تشتري شركة واحدة شركة أخرى بشكل مباشر. عندما لا ترغب الشركة المستحوذ عليها في أن يتم شراؤها ولكن يتم ذلك على أي حال، يُعرف ذلك بالاستحواذ العدائي.
هناك ثلاث طرق رئيسية لدفع ثمن الاستحواذ. يمكن القيام بذلك عن طريق دفع نقدي، أو من خلال شراء أسهم الشركة المستحوذ عليها، أو مزيج من الاثنين. تعتبر عمليات شراء الأسهم هي الأكثر شيوعًا.
أمثلة من العالم الحقيقي
أمثلة على التكتلات تشمل بيركشاير هاثاواي، أمازون، ألفابت، ميتا (المعروفة سابقًا بفيسبوك)، بروكتر آند جامبل، يونيليفر، دياجو، جونسون آند جونسون، ووارنر ميديا.
جميع هذه الشركات تمتلك العديد من الشركات الفرعية. بعض الشركات تمتلك شركات فرعية جميعها ضمن نفس الصناعة، مثل شركة Diageo التي تركز على المشروبات الكحولية، بينما البعض الآخر متنوع، مثل Amazon التي تمتلك متجر البقالة Whole Foods، وGoodreads، وهو موقع اجتماعي لفهرسة الكتب، وZappos، وهو متجر لبيع الأحذية، والعديد من الشركات الفرعية الأخرى.