ما هو حجم العقد؟
يشير مصطلح حجم العقد إلى الكمية القابلة للتسليم من سهم أو سلعة أو أداة مالية التي تستند إليها عقود العقود الآجلة أو الخيارات. وهو مقدار موحد يوضح للمتداولين الكميات الدقيقة التي يتم شراؤها أو بيعها بناءً على شروط العقد. غالبًا ما يتم توحيد أحجام العقود من قبل البورصات وتختلف حسب السلعة أو الأداة. كما أنها تحدد القيمة الدولارية لحركة وحدة أو حجم حجم النقطة في السلعة أو الأداة الأساسية.
النقاط الرئيسية
- يشير حجم العقد إلى الكمية أو المقدار من الأمان الأساسي الذي يمثله عقد المشتقات.
- غالبًا ما تكون أحجام العقود موحدة وتختلف بناءً على الأصل الأساسي.
- عادةً ما تكون أحجام العقود الأكبر متاحة فقط للمستثمرين المؤسسيين، بينما يمكن تداول الأحجام الأصغر من قبل أي شخص.
- حجم العقد يجعل عملية التداول أكثر سلاسة ويوضح بوضوح التزامات المتداولين.
- لا يمكن تعديل أو تغيير أحجام العقود.
فهم حجم العقد
المشتقات هي عقود مالية تستند إلى سعر بعض الأصول الأساسية. يمكن أن تشمل هذه الأصول، ولكن لا تقتصر على، الأسهم والسندات والسلع والعملات. يتم تداولها بطرق مختلفة. على سبيل المثال، يمكن أن تحدث صفقة مشتقات مباشرة بين البنوك في ممارسة تُعرف باسم التداول خارج البورصة (OTC) بدلاً من التداول من خلال البورصة المنظمة.
الأدوات المالية يمكن تداولها أيضًا في بورصة منظمة. للمساعدة في تسهيل التداولات، تقوم بورصات العقود الآجلة أو الخيارات بتوحيد العقود، مما يقلل غالبًا من التكاليف ويحسن كفاءة التداول. يتم التوحيد من خلال تواريخ الانتهاء، وطرق التسليم، وأحجام العقود. تحديد حجم العقد هو جزء مهم من هذه العملية.
حجم العقد هو مقدار الأصل الأساسي الذي يمثله عقد المشتقات. إنه واحد من أهم ميزات عقد العقود الآجلة. وذلك لأنه يساعد في تحديد اللاعبين الذين يمكنهم الوصول إلى السوق. وبالتالي، فإن أحجام العقود الأكبر تشير عادةً إلى مشاركة المستثمرين المؤسسيين الأكبر. أما العقود ذات الحجم الأصغر فهي أكثر سهولة للوصول لأي نوع من المستثمرين.
على سبيل المثال، أطلقت بورصة شيكاغو التجارية (CME) عقود العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 ذات الحجم القياسي في عام 1982. كان حجم العقد (250 دولارًا مضروبًا في قيمة المؤشر) عادةً ما يكون متاحًا للمستثمرين المؤسسيين. في عام 1997، أطلقت البورصة نسخة أصغر تسمى E-mini، والتي كانت تعادل خمس حجم العقد القياسي. سمح ذلك للمستثمرين الأفراد بالوصول إلى هذه العقود. (يرجى ملاحظة أن البورصة ألغت إدراج العقود الآجلة والخيارات لمؤشر S&P 500 القياسي في سبتمبر 2021.)
العقود المتداولة في السوق خارج البورصة (OTC) تكون أكثر مرونة بكثير لأنها غير موحدة، بما في ذلك حجمها.
مزايا وعيوب أحجام العقود
إن حقيقة أن العقود موحدة لتحديد حجم العقد يمكن أن تكون ميزة وكذلك عيبًا للمتداولين. لقد قمنا بإدراج بعض من أكثر الإيجابيات والسلبيات شيوعًا أدناه.
المزايا
توحيد أحجام العقود يجعل عملية التداول أكثر سلاسة ويضمن أن تكون العقود متسقة مع غيرها في السوق. على سبيل المثال، تحتوي جميع عقود النفط الآجلة على 1,000 برميل من النفط الخام. وبالتالي، لا يختلف حجم عقد واحد عن الآخر.
يساعد حجم العقد أيضًا في توضيح التزامات المتداولين. على سبيل المثال، إذا قام مزارع ببيع ثلاثة عقود فول الصويا، فمن المفهوم أن التسليم يشمل 15,000 بوشل (3 × 5,000 بوشل)، والتي سيتم دفعها بالمبلغ المحدد بالدولار كما هو محدد في حجم العقد.
عيوب
من عيوب العقد الموحد أنه لا يمكن تعديله أو تغييره. لذلك، إذا كان منتج الأغذية يحتاج إلى 7,000 بوشل من فول الصويا، فإن خياره هو إما شراء عقد واحد لـ 5,000 بوشل (مما يترك نقصًا قدره 2,000 بوشل) أو شراء عقدين لـ 10,000 بوشل (مما يترك فائضًا قدره 3,000 بوشل).
الإيجابيات
التناسق بين العقود للأصول المماثلة
يتم توضيح التزامات التجار بشكل واضح.
سلبيات
- لا يمكن تعديله أو تغييره
أمثلة على حجم العقد
أحجام العقود للسلع والاستثمارات الأخرى، مثل العملات وعقود الفائدة الآجلة، يمكن أن تختلف بشكل كبير. على سبيل المثال:
- عقد العقود الآجلة للدولار الكندي هو 100,000 دولار كندي.
لذلك في حالة عقد الذهب، كل تحرك بقيمة 1 دولار في سعر الذهب يترجم إلى تغيير بقيمة 100 دولار في قيمة عقد الذهب الآجل.
الأسواق المدرجة لعقود الخيارات
الحجم القياسي للعقد في خيار الأسهم هو 100 سهم من الأسهم. هذا يعني أنه إذا قام المستثمر بتنفيذ خيار الشراء لشراء الأسهم، فإنه يحق له شراء 100 سهم لكل عقد خيار بالسعر المحدد حتى انتهاء الصلاحية. من ناحية أخرى، يمكن لمالك خيار البيع بيع 100 سهم لكل عقد واحد إذا قرر تنفيذ خيار البيع الخاص به. وبالتالي، تمثل 10 عقود سيطرة على 1,000 سهم.
إي-مينيز (E-Minis)
E-minis هي فئة من العقود الآجلة المتداولة إلكترونيًا، حيث يكون حجم العقد جزءًا من حجم العقد الآجل القياسي المقابل. يتم تداول E-minis بشكل رئيسي في بورصة CME وهي متاحة على:
- المؤشرات: ناسداك 100، S&P 500، S&P MidCap 400، وRussell 2000
- السلع: الذهب، النفط، القمح، فول الصويا، الذرة، الغاز الطبيعي
- العملات: اليورو
لنلقِ نظرة على E-mini S&P 500. حجم العقد الخاص به هو خمس حجم عقد العقود الآجلة القياسية لـ S&P 500، والذي تم إلغاؤه في سبتمبر 2021. يتيح هذا الحجم الأصغر للعقد للمتداولين والمستثمرين الأفراد المشاركة في السوق، وليس فقط المستثمرين المؤسسيين.
لماذا يُعتبر حجم العقد مهمًا في تداول المشتقات؟
حجم العقد يسمح للمتداولين بفهم التزاماتهم التعاقدية بوضوح. كما يوفر الاتساق بين العقود لنفس الأصل. على سبيل المثال، حجم العقد لجميع عقود فول الصويا الآجلة هو نفسه، لذا لا يوجد لبس حول ما يشتريه ويبيعه المتداول.
ما هو المشتق؟
المشتق المالي هو عقد مالي يعتمد قيمته على معيار أساسي أو أصل أو مجموعة من الأصول. يتم تحديدها بين طرفين يستخدمانها لتداول أوراق مالية مختلفة والوصول إلى أسواق متنوعة. تعتمد قيم العقود على تقلبات أسعار الأصول الأساسية. يمكن استخدام المشتقات للتحوط من موقف معين أو للمضاربة على تحركات الأسعار.
ما هو حجم العقد لعقد E-mini S&P 500؟
عقد E-mini S&P 500 يمثل خمس حجم العقد القياسي الأصلي. يتم تسعيره عند 50 دولارًا مضروبًا في قيمة مؤشر S&P 500، بينما كان العقد القياسي يُسعر عند 250 دولارًا مضروبًا في قيمة المؤشر. يجب أن تضع في اعتبارك أن بورصة شيكاغو التجارية قامت بشطب العقد القياسي في سبتمبر 2021.