ما هو معدل خسارة الائتمان؟
يقيس معدل خسارة الائتمان نسبة الخسائر المرتبطة بالائتمان إلى القيمة الاسمية لأداة مالية مدعومة بالرهن العقاري (MBS). يمكن للمصدر استخدام معدلات خسارة الائتمان لقياس مقدار المخاطر التي يتحملونها. تتمتع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري المختلفة والأقسام المختلفة داخل الأداة المالية المدعومة بالرهن العقاري - والتي يشار إليها أيضًا باسم الشرائح - بملفات مخاطر ائتمانية مختلفة.
النقاط الرئيسية
- نسبة خسارة الائتمان تقيس نسبة الخسائر المتعلقة بالائتمان إلى القيمة الاسمية للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
- يمكن لمصدري الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) استخدام نسب خسارة الائتمان لقياس مقدار المخاطر التي يتحملونها.
- يمكن أن يكون للأوراق المالية نسب خسارة ائتمانية متفاوتة، لذا فإن تلك التي تتمتع بمخاطر ائتمانية أعلى تكون أكثر عرضة لتحمل الخسائر مقارنة بتلك التي تتمتع بمخاطر ائتمانية أقل.
- أصبح استخدام نسب خسائر الائتمان مهمًا بشكل خاص لمساعدة المُصدرين في تقليل الخسائر بعد الأزمة المالية لعام 2007-2008.
فهم نسب خسائر الائتمان
الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري هي وسيلة استثمارية مدعومة بالأصول تتكون من مجموعة من قروض الرهن العقاري المختلفة. يتم شراء هذه القروض السكنية من المؤسسات المالية، وتجميعها معًا، ثم بيعها للمستثمرين. وبشكل مشابه للسندات، يتلقى المستثمرون مدفوعات دورية منتظمة من استثماراتهم.
نسب خسارة الائتمان تقيس مقدار المخاطر التي يتحملها المُصدر للاستثمار مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. يمكن أن تأخذ هذه النسب شكلين مختلفين. النسخة الأولى من نسبة خسارة الائتمان تقيس الخسائر الحالية المتعلقة بالائتمان إلى القيمة الاسمية الحالية للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. القيمة الاسمية هي القيمة الاسمية للـ security. الشكل الثاني يقيس إجمالي الخسائر المتعلقة بالائتمان إلى القيمة الاسمية الأصلية للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
كما هو مذكور أعلاه، يمكن أن يكون للأوراق المالية المختلفة درجات متفاوتة من نسب خسارة الائتمان. الأوراق المالية ذات ملف مخاطر الائتمان الأعلى تكون أكثر عرضة لتحمل الخسائر مقارنة بالأوراق المالية ذات ملفات مخاطر الائتمان الأقل. وهذا يعني أن الأوراق المالية ذات ملف مخاطر الائتمان الأعلى من المحتمل أن يكون لها نسب خسارة ائتمانية مختلفة مقارنة بالأوراق المالية ذات ملف مخاطر الائتمان الأقل. نسب خسارة الائتمان هي جزء مهم جدًا من الصناعة المالية، خاصة بالنسبة للمؤسسة المصدرة. وذلك لأن النسبة توضح مدى المخاطر المتضمنة في أداة الاستثمار.
أصبحت نسب خسائر الائتمان مهمة بشكل خاص بعد الأزمة المالية 2007-08. لعبت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، والتي تتكون من العديد من قروض الرهن العقاري الثانوية، دورًا كبيرًا في الأزمة. نظرًا لأن نسب خسائر الائتمان تحدد مقدار المخاطر، يمكن للمصدر بعد ذلك تحديد الخطوات التي يحتاجون إلى اتخاذها من أجل تقليل تلك المخاطر وتجنب الخسائر المستقبلية. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن حتى الشرائح التي تعتبر منخفضة المخاطر قد تتكبد خسائر إذا كانت الظروف مناسبة.
اعتبارات خاصة
عند الاستثمار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري غير التابعة للوكالات أو أنواع أخرى من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، قد يكون من الجيد للمستثمر أن يأخذ في الاعتبار نسبة خسارة الائتمان للشريحة التي يفكر فيها. ولكن هناك حالات معينة حيث لا تكون نسبة خسارة الائتمان بنفس الأهمية.
عند مراجعة أي شريحة للاستثمار فيها، يجب على المستثمرين النظر في نسبة خسارة الائتمان.
لا يحتاج المستثمرون العاديون بالضرورة إلى القلق بشأن نسبة خسارة الائتمان لأداة الوكالة، نظرًا لأن معظم الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من قبل الوكالات الحكومية الأمريكية. على سبيل المثال، السندات التي تصدرها فاني ماي أو فريدي ماك، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التي تصدرها جيني ماي، لا تحمل مخاطر ائتمانية. تضمن هذه الوكالات سداد رأس المال والفائدة لحامل السند في حالة التخلف عن السداد من قبل المقترض الأساسي.
ولكن من وجهة نظر داخلية، يحتاج مُصدرو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من الوكالات إلى النظر في نسب خسائر الائتمان الخاصة بهم، لأن القيام بذلك سيمكنهم من تحليل ما إذا كانت ممتلكاتهم معرضة بشكل مفرط لأنواع معينة من العقارات الأكثر خطورة.