تجارة الفائدة: تعريف كاستراتيجية تداول مع مثال

ما هو تداول العملات بالاقتراض؟

تجارة العملات بالاقتراض هي استراتيجية يقوم فيها المتداولون بالاقتراض بعملة ذات فائدة منخفضة واستثمار العائدات بعملة ذات فائدة مرتفعة، بهدف الربح من الفارق في معدلات الفائدة. تتضمن الاستراتيجية عادةً استخدام الرافعة المالية لتضخيم أي عوائد محتملة.

تُعتبر استراتيجية التجارة المحمولة واحدة من أكثر استراتيجيات تداول الفوركس شيوعًا، حيث يمكن الدخول فيها ببساطة عن طريق العثور على عملة ذات عائد منخفض وبيعها وشراء عملة ذات عائد مرتفع. حتى وقت قريب، كانت واحدة من أكثر صفقات التجارة المحمولة شيوعًا تتضمن تداول الين الياباني ذو العائد المنخفض أو حتى العائد السلبي مقابل عملات مثل الدولار الأسترالي أو الدولار النيوزيلندي.

النقاط الرئيسية

• تداول العملات بالاقتراض هو استراتيجية تتضمن الاقتراض بعملة ذات عائد منخفض، والاستثمار بعملة ذات عائد مرتفع، وجمع الفرق في معدلات الفائدة.
• غالبًا ما يعتمد المتداولون الذين يستخدمون هذه الاستراتيجية على الرافعة المالية لتكبير المكاسب المحتملة.
• يُعتبر التداول بالعائد (carry trade) واحدًا من أكثر استراتيجيات التداول شيوعًا في سوق الفوركس.

فهم تجارة الفائدة للعملات

تُعتبر تجارة العملات بالاقتراض واحدة من أكثر استراتيجيات التداول شيوعًا في سوق الفوركس. بطريقة ما، تشبه هذه الاستراتيجية شعار "اشترِ بسعر منخفض، وبع بسعر مرتفع". الخطوة الأولى والرئيسية في الدخول في تجارة الاقتراض هي تحديد أي عملة تقدم عائدًا مرتفعًا وأيها تقدم عائدًا أقل.

على سبيل المثال، من أواخر العقد الأول من الألفية الثانية وحتى منتصف عام 2024، كان الين الياباني معروفًا بتقديم فروق واسعة مقابل العديد من العملات العالمية، مثل الدولار الأسترالي (AUD) والدولار النيوزيلندي (NZD).

آليات تجارة الكاري (Carry Trade)

في تجارة الكاري، يحقق المتداول الأرباح من الفرق في معدلات الفائدة بين البلدين، طالما أن سعر الصرف بين العملات لا يتغير بشكل كبير. يستخدم العديد من المتداولين المحترفين هذه التجارة لأن الرافعة المالية تتيح لهم تضخيم المكاسب المحتملة.

إذا استخدم المتداول في مثالنا عامل الرافعة المالية الشائع 10:1، يمكن للمتداول أن يحقق أرباحًا تصل إلى 10 أضعاف فرق سعر الفائدة. بالنظر إلى أن بعض وسطاء الفوركس يقدمون رافعة مالية تصل إلى 300:1، فمن السهل رؤية جاذبية تداول الفائدة. ومن السهل أيضًا رؤية مدى الكارثية التي يمكن أن تكون عليها النتيجة إذا سار التداول عكس مصلحة المتداول.

العملة الممولة هي العملة التي يتم تبادلها في صفقة تداول الفائدة، وعادة ما تتميز بمعدل فائدة منخفض. يقوم المستثمرون باقتراض العملة الممولة وبيعها على المكشوف، بينما يأخذون مراكز طويلة في عملة الأصول، التي تتمتع بمعدل فائدة أعلى. غالبًا ما تنخرط البنوك المركزية في دول العملة الممولة مثل بنك اليابان (BOJ) والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في تحفيز نقدي قوي لدعم النمو الاقتصادي، مما يؤدي إلى انخفاض معدلات الفائدة. ومع انخفاض المعدلات، يقوم المضاربون باقتراض الأموال ويأملون في فك مراكزهم القصيرة قبل أن ترتفع المعدلات.

متى تدخل في صفقة الكاري تريد، ومتى تخرج منها؟

أفضل وقت للدخول في تجارة الفائدة هو عندما تقوم البنوك المركزية برفع أو تفكر في رفع أسعار الفائدة. الأشخاص الذين يدخلون في تجارة الفائدة سيساهمون في زيادة قيمة زوج العملات. وبالمثل، تعمل هذه الصفقات بشكل جيد خلال فترات انخفاض التقلب حيث يكون المتداولون على استعداد لتحمل المزيد من المخاطر. طالما أن قيمة العملة لا تنخفض - حتى لو لم تتحرك كثيرًا أو على الإطلاق - سيظل المتداولون قادرين على الحصول على العائد من خلال جمع فرق سعر الفائدة.

على العكس من ذلك، فإن فترة خفض معدلات الفائدة لن تقدم مكافآت كبيرة في تداولات الكاري. هذا التحول في السياسة النقدية يعني أيضًا تحولًا في قيم العملات. عندما تنخفض المعدلات، يميل الطلب على العملة أيضًا إلى الانخفاض، ويصبح بيع العملة صعبًا. لكي يكون تداول العملة مربحًا، يجب أن يكون هناك عدم حركة أو بعض درجة من التقدير.

مثال على تداول العملات بالاقتراض (Currency Carry Trade)

كمثال على تجارة الفائدة (currency carry trade)، افترض أن معدلات الفائدة في اليابان هي 0.5 بالمئة، بينما معدلات الفائدة في الولايات المتحدة هي 4 بالمئة. إذا قام المتداول بالاقتراض بالين الياباني واستثمر بالدولار الأمريكي، يمكنه أن يتوقع جمع فرق العائد البالغ 3.5 بالمئة.

الخطوة الأولى هي اقتراض الين وتحويله إلى دولارات. الخطوة الثانية هي استثمار تلك الدولارات في ورقة مالية تدفع بمعدل الفائدة الأمريكي. لنفترض أن سعر الصرف الحالي هو 115 ين لكل دولار وأن المتداول يقترض 50 مليون ين. بمجرد التحويل، سيكون لديه:

الدولار الأمريكي = 50 مليون ين ÷ 115 = 434,782.61 دولارًا أمريكيًا

بعد عام من الاستثمار بمعدل 4 بالمئة في الولايات المتحدة، سيكون لدى المتداول:

الرصيد النهائي = 434,782.61 دولار × 1.04 = 452,173.91 دولار

الآن، لا يزال المتداول مدينًا بمبلغ 50 مليون ين المبلغ الأساسي بالإضافة إلى فائدة بنسبة 0.5 بالمئة ليصبح المجموع:

المبلغ المستحق = 50 مليون ين × 1.005 = 50.25 مليون ين

إذا ظل سعر الصرف كما هو طوال العام وانتهى عند 115، فإن المبلغ المستحق بالدولار الأمريكي هو:

المبلغ المستحق = 50.25 مليون ين ÷ 115 = 436,956.52 دولار أمريكي

يحقق المتداول الأرباح من الفرق بين الرصيد النهائي بالدولار الأمريكي والمبلغ المستحق، والذي هو:

الربح = 452,173.91 دولار - 436,956.52 دولار = 15,217.39 دولار

لاحظ أن هذا الربح هو بالضبط المبلغ المتوقع: 15,217.39 دولار مقسومًا على 434,782.62 دولار يساوي 3.5%.

إذا تحرك سعر الصرف ضد الين، فإن المتداول سيحقق ربحًا أكبر. إذا أصبح الين أقوى، فإن المتداول سيكسب أقل من 3.5 بالمئة أو قد يتعرض لخسارة.

المخاطر والقيود في تداولات الكاري

الرئيسي في مخاطر تجارة الفائدة هو عدم اليقين في أسعار الصرف. باستخدام المثال أعلاه، إذا انخفضت قيمة الدولار الأمريكي بالنسبة للين الياباني، فإن المتداول يواجه خطر خسارة المال—وقد حدث هذا السيناريو بالضبط في منتصف عام 2024، بعد أن رفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى مستويات لم تُشاهد منذ أكثر من عقد، مما أدى إلى فك جميع الصفقات التي تضمنت الاقتراض بالين. أيضًا، نظرًا لأن تجارة الفائدة تتضمن عادةً الكثير من الرافعة المالية، فإن حتى حركة صغيرة في أسعار الصرف يمكن أن تؤدي إلى خسائر كبيرة، ما لم يتم التحوط للموقف بشكل مناسب.

لا تتضمن استراتيجية التجارة المحمولة الفعّالة ببساطة شراء عملة ذات أعلى عائد وبيع عملة ذات أدنى عائد. في حين أن المستوى الحالي لسعر الفائدة مهم، فإن الاتجاه المستقبلي لأسعار الفائدة أكثر أهمية. على سبيل المثال، يمكن أن يرتفع الدولار الأمريكي مقابل الدولار الأسترالي إذا قام البنك المركزي الأمريكي برفع أسعار الفائدة في وقت يكون فيه البنك المركزي الأسترالي قد انتهى من تشديد أسعاره.

عادةً ما تنجح استراتيجيات التداول بالاقتراض فقط عندما تكون الأسواق في حالة رضا أو تفاؤل. يمكن أن تؤدي حالة عدم اليقين والقلق والخوف إلى قيام المستثمرين بـ تفكيك تداولاتهم بالاقتراض. إن الانخفاض بنسبة 45% في أزواج العملات مثل AUD/JPY وNZD/JPY في عام 2008 كان نتيجة للأزمة الرهن العقاري الثانوي التي تحولت إلى الأزمة المالية العالمية. نظرًا لأن التداولات بالاقتراض غالبًا ما تكون استثمارات مدعومة بالرافعة المالية، فمن المحتمل أن تكون الخسائر الفعلية أكبر بكثير.

هل استراتيجية التداول بالاقتراض (Carry Trade) شائعة في تداول الفوركس؟

نعم، إنها واحدة من أكثر استراتيجيات تداول الفوركس شهرة. يمكن الدخول في تداول الحمل ببساطة عن طريق العثور على عملة ذات عائد منخفض وبيعها وشراء عملة ذات عائد مرتفع.

كيف يحقق المتداول الربح من تجارة الفائدة؟

في تجارة الكاري، يحقق المتداول الربح من الفرق بين معدلات الفائدة في دولتين، طالما أن سعر الصرف بين العملات لا يتغير بشكل كبير. يستخدم العديد من المتداولين المحترفين تجارة الكاري لأن الرافعة المالية تتيح لهم تضخيم الأرباح المحتملة.

متى يكون أفضل وقت لتجارة الكاري؟

أفضل وقت للدخول في تجارة الفائدة هو عندما تقوم البنوك المركزية برفع معدلات الفائدة أو تفكر في رفعها. الأشخاص الذين يدخلون في تجارة الفائدة سيساهمون بشكل أكبر في رفع قيمة زوج العملات.

الخلاصة

في تجارة الفائدة على العملات، يقوم المتداولون بالاقتراض بعملة ذات معدل فائدة منخفض ويستثمرون العائدات في عملة ذات معدل فائدة مرتفع. الهدف هو الربح من الفرق في معدلات الفائدة. تتضمن هذه الاستراتيجية عادةً استخدام الرافعة المالية لتضخيم أي عوائد محتملة.

تصحيح—22 مارس 2024: تم تصحيح هذه المقالة لتوضيح أنه في صفقة تداول الفائدة على العملات، يقوم المستثمرون باقتراض العملة الممولة وبيعها على المكشوف بينما يأخذون مراكز شراء في العملة المستثمرة.