ما هو بيت الخصم؟
في العالم المالي، يُعتبر بيت الخصم شركة متخصصة في تداول وخصم والتفاوض على السندات التجارية أو السندات الإذنية. تُجرى معاملاتها عادةً على نطاق واسع وتشمل أيضًا السندات الحكومية وفواتير الخزانة.
المعروفة أيضًا باسم وسطاء الفواتير، كانت بيوت الخصم تعمل بشكل رئيسي في المملكة المتحدة، حيث لعبت دورًا رئيسيًا في النظام المالي هناك حتى منتصف التسعينيات. بحلول عام 2000، توقفت بيوت الخصم البريطانية إلى حد كبير عن الوجود كمؤسسات مالية منفصلة. لم تعد موجودة كمؤسسات مالية منفصلة، على الرغم من أن بعضها لا يزال موجودًا في الهند ودول أخرى.
النقاط الرئيسية
- بيوت الخصم هي مؤسسات مالية تعمل كمقرضين للأموال، أو تعمل كوسطاء بين المقرضين التجاريين والمقترضين، وتتداول في مختلف الأوراق المالية والأدوات قصيرة الأجل.
- تقع بشكل رئيسي في المملكة المتحدة، حيث كانت بيوت الخصم توفر سوقًا ثانويًا جاهزًا، مما يضمن السيولة في النظام النقدي البريطاني. غالبًا ما كان بنك إنجلترا يعمل من خلال بيوت الخصم للمساعدة في تنظيم عرض النقود، وتحديد معدلات الفائدة، وتقديم الائتمان للبنوك التجارية.
- بحلول عام 2000، توقفت المنازل البريطانية للخصم إلى حد كبير عن الوجود كمؤسسات مالية منفصلة.
فهم دار الخصم
نشأت بيوت الخصم في عشرينيات القرن التاسع عشر، وكانت في يوم من الأيام في قلب نظام سوق المال في لندن. عملت هذه البيوت كمقرضين يشاركون في شراء وخصم سندات الصرف وغيرها من المنتجات المالية مثل أوراق سوق المال، وبعض السندات الحكومية، وقبولات المصرفيين (BA). من خلال توفير سوق جاهزة للأوراق المالية الحكومية المضمونة قصيرة الأجل وغيرها من أدوات سوق المال، وخصم الالتزامات قصيرة الأجل للمؤسسات المالية الأخرى التي تحتاج إلى أموال، قدمت هذه البيوت السيولة في سوق المال الثانوية.
بيت الخصم هو مؤسسة متخصصة في خصم الأوراق المالية قصيرة الأجل وتعمل كوسيط بين المقرض والمقترض، حيث تتفاوض على شراء مختلف شهادات الإيداع (CDs)، والأوراق التجارية، وغيرها من أدوات سوق المال المذكورة أعلاه بأقل من القيمة الاسمية. من خلال هذه الأوراق المالية قصيرة الأجل، تقترض الأموال من البنوك التجارية بمعدل أقل من معدل السوق وتقوم بإقراض هذه الأموال للمقترضين بمعدل أعلى قليلاً. يشكل الفرق في سعر الفائدة ربحًا لبيت الخصم.
البنوك المخفضة والنظام المالي
تعامل بنك إنجلترا (BoE) مباشرة مع بيوت الخصم لمواجهة نقص الأموال اليومية والائتمان في سوق ما بين البنوك. لتنظيم عرض النقود في الاقتصاد، يقوم البنك بإجراء عمليات السوق المفتوحة التي تتضمن توسيع أو تقليص حجم الأصول المحتفظ بها لدى البنك. كان يقوم بذلك في السابق حصريًا من خلال تقديم قروض لبيوت الخصم عبر الأوراق التجارية أو الأوراق المالية المدعومة من الحكومة.
استخدمت بيوت الخصم القروض لشراء الأوراق المالية في سوق المال من البنوك التجارية، مما مكن هذه البنوك من تلبية احتياجاتها المؤقتة من الأموال القابلة للإقراض أو الاحتياطيات النقدية. وبهذا، عملت بيوت الخصم كوسيط بين البنك المركزي والنظام المصرفي التجاري في إنجلترا. من خلال زيادة أو خفض معدل الخصم - وهو المعدل الذي يقرض به البنك المركزي احتياطياته للنظام المصرفي - يمكن لبنك إنجلترا التحكم في تكلفة الاقتراض، وبالتالي في عرض النقود.
لم يكن من الضروري أن تقترض دار الخصم الأموال من البنك المركزي أولاً لتقديم القروض إلى البنوك التجارية. فقد كانت تعمل أيضًا في السيناريو العكسي. البنوك التي تحتاج إلى أموال كانت تبيع الأوراق التجارية إلى دار الخصم، والتي كانت تأخذ هامشًا صغيرًا من الصفقة. كانت هذه الفواتير تُباع للمؤسسات التي لديها فائض نقدي، مما يوفر الأموال التي سيتم إقراضها. بدورها، كانت بنك إنجلترا تعيد خصم الفواتير لدار الخصم، وبالتالي تحافظ على رابط مباشر مع سوق المال وأسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد.
انخفاض بيت الخصم
نشأت من شبكة غير رسمية من سماسرة الفواتير الذين كانوا يشترون سندات الصرف ويبيعونها لبنك إنجلترا، تم تأسيس نظام بيوت الخصم رسميًا في بريطانيا بعد الانهيار المالي لعام 1825. وظل هذا النظام دون تغيير تقريبًا لمدة 150 عامًا. كان هناك 12 بيت خصم، جميعها تقع في المدينة (المنطقة المالية في لندن)، وكان لديهم احتكار في التعاملات اليومية مع بنك إنجلترا في سندات الصرف، وإلى حد أقل، في السندات الحكومية (الأوراق المالية الحكومية البريطانية، المشابهة لأذون وسندات الخزانة الأمريكية).
بدأ التداول الإلكتروني، وإطلاق أسواق المشتقات، ونمو سوق الريبو في توفير منافسة لخدمات بيوت الخصم في أوائل الثمانينيات. ولكن تم إعلان نهايتها في منتصف التسعينيات، عندما بدأ بنك إنجلترا في إعادة هيكلة جذرية للطريقة التي يحدد بها معدلات الفائدة وينظم بها عرض النقود. في عام 1996، أنهى الوضع المميز لبيوت الخصم من خلال فتح التعاملات في أدوات سوق المال قصيرة الأجل لمجموعة واسعة من البنوك، وجمعيات البناء، وشركات الأوراق المالية، سواء في بريطانيا أو في الخارج.
بحلول عام 2000، توقفت جميع بيوت الخصم البريطانية عن عملياتها.
جميع البنوك الدولية في بريطانيا الآن لديها أقسام خزانة رئيسية، والتي تتداول السندات الحكومية والأدوات المالية على أساس أوروبي شامل.
اعتبارات خاصة
في الولايات المتحدة، يشير مصطلح "discount house" إلى متجر تجزئة كبير يمكنه تقديم السلع الاستهلاكية المعمرة بأسعار أقل من الأسعار العادية، وذلك بسبب قدرته على الشراء بكميات كبيرة وتطبيق ممارسات التحكم في النفقات.