ما هو إعادة الخصم؟
يحدث إعادة الخصم عندما يتم خصم أداة دين قابلة للتداول قصيرة الأجل للمرة الثانية. السبب الذي قد يدفع المُصدر للقيام بذلك هو تحفيز الطلب على القروض عندما يجف اهتمام المستثمرين. عندما تكون السيولة في السوق منخفضة، يمكن للبنوك محاولة جمع رأس المال من خلال إعادة الخصم.
إعادة الخصم هي أيضًا طريقة للبنوك التجارية للحصول على التمويل من البنك المركزي.
النقاط الرئيسية
- إعادة الخصم هي تخفيض القيمة السوقية لأداة الدين للمرة الثانية، مما يزيد الفرق بين سعر الخصم وقيمتها الاسمية.
- يُستخدم إعادة الخصم لإثارة طلب جديد بين مستثمري السندات ومساعدة الشركات على جمع رأس المال من الديون في الأسواق المتشائمة.
- يمكن أن يشير إعادة الخصم أيضًا إلى التمويل الذي تقدمه البنوك المركزية للبنوك، حيث تقوم البنوك المركزية بإعادة خصم السند الإذني المخصوم من المقترض إلى البنك لتوليد السيولة للبنك.
فهم إعادة الخصم
لجذب المستثمرين، قد يعرض مُصدرو الديون سنداتهم بخصم عن القيمة الاسمية، مما يعني أن المستثمرين يمكنهم شراء السند بأقل من قيمته الاسمية والحصول على القيمة الاسمية الكاملة للسند عند استحقاقه. إذا لم تحقق أول عرض للديون اهتمامًا كبيرًا، قد يقوم المُصدر بتطبيق خصم إضافي، مما يزيد الفرق بين سعر الخصم والقيمة الاسمية. عندما يحدث ذلك، يُقال إن المُصدر قد أعاد خصم السندات.
يشير مصطلح "إعادة الخصم" أيضًا إلى العملية التي يقوم من خلالها البنك المركزي أو الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بخصم سند تم خصمه بالفعل من قبل بنك أو بيت خصم. وغالبًا ما يُطلق على مرفق الخصم في البنك المركزي اسم نافذة الخصم، وذلك نسبة إلى الأيام التي كان فيها الموظف يذهب إلى نافذة في البنك المركزي لإعادة خصم أوراق مالية لشركة.
يتمتع الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى بصلاحية قبول القروض والالتزامات البنكية الأخرى كضمانات للحصول على سلف من خلال نافذة الخصم. تُستخدم نافذة الخصم من قبل الاحتياطي الفيدرالي لإعادة خصم الأوراق المالية الخاصة كوسيلة لتوفير التمويل المباشر للبنوك بسعر فائدة معين، وبالتالي التأثير على التكلفة الحدية للأموال للبنك.
مثال على إعادة الخصم
تخيل أن عميلاً يقترض 10,000 دولار من بنك ويوقع على سند إذني ينص على أنه سيعيد للبنك 12,500 دولار بعد عام. يتم خصم هذا السند من قبل البنك، الذي يقوم بعد ذلك بإقراض مبلغ أقل من القيمة الاسمية للسند البالغة 12,500 دولار. الفرق في القيمة هو المال الذي يكسبه البنك من القرض.
إذا أراد بنك الحصول على تمويل من الاحتياطي الفيدرالي، يمكنه إعادة خصم هذه السند المؤهل في نافذة الخصم الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي مقابل، لنقل، 11,500 دولار. عند القيام بذلك، سيحصل البنك المركزي على ملكية السند القرضي ويوفر للبنك العضو الأموال مقابل المبلغ الذي يعد السند بدفعه عند الاستحقاق.
قد يقوم البنك المركزي بإعادة خصم سند لصالح البنك التجاري لمساعدته في مواجهة قيود السيولة الحالية، والتي يمكن أن تُعزى إلى مجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك الموسمية. كما قد يقوم البنك المركزي بإعادة خصم سند للبنوك التي تعاني من نقص في ودائع العملاء، مما يخلق أيضًا مشكلات في السيولة.