تعريف
التوزيع المتساوي هو نوع من طرق القياس النسبية التي تعطي نفس الأهمية لكل سهم في محفظة، أو مؤشر، أو صندوق مؤشر.
التوزيع المتساوي هو نوع من طرق القياس النسبية التي تعطي نفس الأهمية لكل سهم في محفظة، أو مؤشر، أو صندوق المؤشرات. لذلك، تُعطى أسهم أصغر الشركات نفس الأهمية الإحصائية، أو الوزن، مثل أكبر الشركات عند تقييم أداء المجموعة ككل.
المؤشر ذو الوزن المتساوي يُعرف أيضًا باسم المؤشر غير الموزون.
النقاط الرئيسية
- الوزن المتساوي هو مقياس نسبي يعطي نفس الأهمية لكل سهم في محفظة أو صندوق مؤشر، بغض النظر عن حجم الشركة.
- الوزن المتساوي يختلف عن الوزن حسب القيمة السوقية، وهو الأسلوب الأكثر شيوعًا الذي تستخدمه المؤشرات والصناديق.
- لقد اكتسب مفهوم المحافظ ذات الأوزان المتساوية اهتمامًا بسبب الأداء التاريخي للأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة وظهور العديد من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).
- تميل صناديق المؤشرات ذات الوزن المتساوي إلى أن يكون لديها معدّل دوران رأس المال (Turnover) للأسهم أعلى من صناديق المؤشرات ذات الوزن حسب القيمة السوقية، ونتيجة لذلك، فإنها عادة ما تكون لديها تكاليف تداول أعلى.
فهم الوزن المتساوي
يختلف الوزن المتساوي عن الطريقة الأكثر شيوعًا التي تستخدمها المؤشرات والصناديق والمحافظ، حيث يتم توزين الأسهم بناءً على القيمة السوقية لها.
العديد من أكبر وأشهر المؤشرات السوقية إما تكون موزونة حسب القيمة السوقية أو موزونة حسب السعر. المؤشرات الموزونة حسب القيمة السوقية، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز (S&P) 500، تعطي وزنًا أكبر لأكبر الشركات وفقًا للقيمة السوقية. الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل Apple وMicrosoft تعد من بين أكبر المقتنيات في مؤشر S&P 500. المؤشرات الموزونة حسب السعر، مثل مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA)، تعطي وزنًا أكبر للأسهم ذات الأسعار الأعلى.
لقد اكتسب مفهوم المحافظ ذات الأوزان المتساوية اهتمامًا بسبب الأداء التاريخي للأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة وظهور العديد من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). وقد طورت ستاندرد آند بورز أكثر من 80 مؤشرًا مختلفًا للأوزان المتساوية بناءً على مجموعات من القيمة السوقية والسوق والقطاع.
أداء المؤشرات ذات الأوزان المتساوية
تُعتبر الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة Small-cap عادةً استثمارات ذات مخاطر أعلى وعائد محتمل أعلى مقارنةً بالأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة. نظريًا، إعطاء وزن أكبر للأسماء الأصغر في مؤشر S&P 500 في محفظة ذات وزن متساوٍ يجب أن يزيد من العائد المحتمل للمحفظة. تاريخيًا، كان هذا هو الحال - على المدى القصير. من سبتمبر 2020 إلى سبتمبر 2021، كان العائد الإجمالي لمدة عام واحد لمؤشر S&P 500 Equal Weight Index (EWI) هو 41.93%، مقابل 33.72% لمؤشر S&P 500 التقليدي.
ومع ذلك، على المدى الطويل، يتقلص الفارق—وفي الواقع، تنقلب العوائد. كان العائد الإجمالي السنوي لمدة 10 سنوات (من سبتمبر 2019 إلى سبتمبر 2021) لمؤشر S&P 500 Equal Weight Index هو 15.32%، ولكن مؤشر S&P 500 تفوق عليه بعائد بلغ 16.32%.
طورت شركة S&P Global (الشركة الأم لـ Standard & Poor's) مؤشر S&P 500 Equal Weight في يناير 2003، وهو نسخة متساوية الوزن من مؤشر S&P 500 الشهير، كما يوحي الاسم. على الرغم من أن كلا المؤشرين يتكونان من نفس الأسهم، إلا أن أنظمة الوزن المختلفة تؤدي إلى وجود مؤشرين بخصائص وفوائد مختلفة للمستثمرين.
أمثلة على صناديق الاستثمار ذات الوزن المتساوي
تقدم Invesco أكثر من اثني عشر نوعًا مختلفًا من صناديق الوزن المتساوي التي تغطي ليس فقط المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 ولكن أيضًا العديد من القطاعات الرئيسية في السوق. على سبيل المثال، يوفر صندوق Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) نفس التعرض لأصغر الشركات في S&P 500 كما يفعل مع الشركات العملاقة مثل General Electric.
تميل صناديق المؤشرات ذات الوزن المتساوي إلى أن يكون لديها معدّل دوران رأس المال (Turnover) أعلى من صناديق المؤشرات ذات الوزن حسب القيمة السوقية: حيث يتعين على مدير الصندوق إعادة توازن مبالغ الاستثمار بشكل دوري بحيث يمثل كل استثمار نفس النسبة المئوية من إجمالي المحفظة. ونتيجة لذلك، فإنها عادة ما تكون لديها تكاليف تداول أعلى، ويمكن أن تكون أسعار تداولها أكثر تقلبًا مقارنة بصناديق المؤشرات العادية. ومع ذلك، توفر صناديق الاستثمار المتداولة ذات الوزن المتساوي حماية أكبر في حالة تعرض قطاع كبير لانكماش.
تشمل أمثلة أخرى لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الوزن المتساوي صندوق Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF، الذي يعتمد على مؤشر Russell 1000 Equal Weight، وصندوق First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund، الذي يستخدم مؤشر NASDAQ-100 Equal Weighted Index كمعيار له.