ما هي شهادة الثقة للمعدات؟
تشير شهادة الثقة للمعدات (ETC) إلى أداة دين تتيح للشركة امتلاك واستخدام أحد الأصول مع دفع ثمنه على مدى فترة زمنية. يتم تأمين إصدار الدين بواسطة المعدات أو الأصل المادي. خلال هذه الفترة، يتم الاحتفاظ بالملكية للمعدات في الثقة لصالح حاملي الإصدار.
تم وضع سندات الثقة المضمونة (ETCs) في الأصل لتمويل شراء عربات السكك الحديدية، ولكنها تُستخدم الآن في بيع وشراء الطائرات وحاويات الشحن.
النقاط الرئيسية
- شهادة الثقة للمعدات تشير إلى أداة دين تسمح للشركة بامتلاك واستخدام أحد الأصول بينما تقوم بدفع ثمنه على مدى فترة زمنية.
- يزوّد المستثمرون رأس المال عن طريق شراء الشهادات، مما يسمح بإنشاء صندوق استثماري لشراء الأصول التي يتم تأجيرها بعد ذلك للشركات.
- بعد سداد الدين، يتم نقل ملكية الأصل إلى الشركة.
- تُستخدم ETCs بشكل شائع من قبل شركات الطيران لشراء الطائرات.
فهم شهادات الثقة للمعدات
شهادات الثقة للمعدات هي أدوات دين متوسطة إلى طويلة الأجل تتيح للشركة استخدام أصل بينما تدفع ثمنه على مدى فترة زمنية. يتم إنشاء الثقة التي تصدر الشهادة. يمكن للمستثمرين بعد ذلك شراء وحيازة هذه الشهادات. يسمح رأس المال الذي يتم جمعه من المستثمرين للثقة بشراء الأصل، والذي يتم تأجيره بعد ذلك لشركة. تتلقى الثقة المدفوعات من المستأجر وتوزعها بين المستثمرين أو حاملي الشهادات. يتم تحديد شروط الاتفاقية في بداية علاقة الإيجار بما في ذلك تواريخ الدفع، ومدفوعات الفائدة، وما إلى ذلك، حتى يتم سداد الدين بالكامل. بعبارة أخرى، تشبه شهادة الثقة للمعدات الرهن العقاري أو قرض السيارة من حيث أنها وسيلة دين مضمونة بأصل.
هناك نتيجتان محتملتان قد تنشآن عن اتفاقية ائتمان (ETC)، وكلاهما يعتمد على قدرة المقترض على السداد. إذا استمر المقترض في السداد وقام بتسديد الدين بالكامل، يتم نقل الملكية من الحائز إلى المقترض. ولكن، من ناحية أخرى، إذا تخلف المقترض عن السداد، يكون للمقرض أو البائع الحق في استعادة أو حجز الأصل.
إذا تخلف المقترض عن شروط اتفاقية الائتمان التجاري (ETC)، يمكن للمقرض أو البائع استعادة الأصل.
تم استخدام هذه الشهادات في الأصل لتمويل عربات السكك الحديدية والمعدات المتحركة، حيث كانت العربات تُستخدم كضمان. في الوقت الحاضر، تُستخدم شهادات الثقة لتمويل شراء الطائرات والحاويات المستخدمة في الشحن والأعمال التجارية الخارجية.
تُعتبر عقود تمويل المعدات (ETCs) وسيلة شائعة لتمويل المعدات بسبب المزايا الضريبية المرتبطة بها. نظرًا لأن المقترض لا يحمل ملكية الأصل خلال فترة التمويل، فإنه لا يُعتبر المالك. وهذا يعني أنه لن يضطر لدفع الضرائب عليها، على الأقل حتى يتم سداد الدين بالكامل.
شهادات الثقة المحسّنة للمعدات
شهادة الثقة المحسّنة للمعدات (EETC) هي شكل من أشكال شهادة الثقة للمعدات (ETC) التي تصدر وتدار من خلال المركبات ذات الأغراض الخاصة المعروفة بالثقة المارة. تتيح هذه المركبات ذات الأغراض الخاصة (SPEs) للمقترضين تجميع عدة مشتريات من المعدات في أداة دين واحدة. بينما يقوم المقترض بتأجير الأصول من الثقة، تقوم الثقة بإصدار الدين وتعمل كمستودع له، مع التعامل مع خدمة الدين والمدفوعات للمستثمرين الذين يحملون الشهادة.
تستخدم شركات الطيران EETCs بشكل شائع جدًا، حيث تجمع مليارات الدولارات لتمويل شراء طائراتها بسبب متطلبات الإنفاق الرأسمالي العالية. في الواقع، كانت شركة Northwest Airlines هي الرائدة في استخدام EETCs لتمويل الطائرات في عام 1994. في مقابل الحصول على السيولة الأكبر وقاعدة أوسع من المستثمرين لهذه الأدوات المالية، تستفيد شركات الطيران من توفير التكاليف ومرونة أكبر بتجنب الحاجة إلى هيكلة ETCs متعددة لشراء طائرات فردية. تم تعزيز EETCs بشكل أكبر عندما تم تقديم الشرائح - أو أجزاء مختلفة من الديون بمستويات مختلفة من الأولوية، والأمان، والمخاطر، والقسائم، والتصنيفات الائتمانية.
لقد خضعت EETCS للتدقيق من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ومجلس معايير المحاسبة المالية (FASB)، حيث تساءلوا عن معاملتها ككيانات اقتصادية منفصلة لأغراض المحاسبة. من خلال استخدام الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPEs)، يتمكن المقترضون من إبقاء التزاماتهم الديونية خارج قوائمهم المالية، مما يؤدي إلى أن بياناتهم المالية غالبًا لا تقدم صورة كاملة عن اقتراضاتهم. أصدر FASB إشعار تفسير مالي (FIN) 46 لتوضيح متى يجب على الشركات دمج أو إظهار الأصول والالتزامات خارج الميزانية في بياناتها المالية لهذه الوسائل.
فوائد صناديق السلع المتداولة (ETCs)
كما ذُكر أعلاه، هناك فوائد ضريبية للمستأجرين الذين يستخدمون عقود الإيجار التمويلي (ETCs) كوسيلة للحصول على الأصول التي يحتاجونها لتشغيل عملياتهم. نظرًا لأنهم لا يمتلكون الأصل، فإن المستأجرين غير مطالبين بدفع أي ضرائب عقارية. ومع ذلك، قد يتغير ذلك بمجرد نقل الملكية من الصندوق إلى المستأجر.
توفر صناديق الاستثمار المتداولة (ETCs) أيضًا نوعًا من الحماية للصندوق والمستثمرين. إذا أفلست شركة أو أصبحت معسرة، فقد تتخلف عن الوفاء بالتزاماتها المالية. ولكن في حالة صندوق الاستثمار المتداول، يحق للصندوق استعادة الأصول. بمعنى آخر، إذا أفلست شركة طيران ولا تزال لديها مدفوعات يجب القيام بها، يمكن للصندوق استعادة الطائرات التي قام بتأجيرها للشركة.