ما هو العائد الحالي المقدر؟
العائد الحالي المقدر هو العائد الذي يمكن للمستثمر توقعه من صندوق استثمار وحدات خلال فترة زمنية قصيرة، على سبيل المثال، سنويًا. في الواقع، هو تقدير لـ الفائدة التي يمكن لحامل الوحدة توقع تلقيها. يمكن العثور على العائد من خلال أخذ الدخل السنوي المقدر من الفائدة من الأوراق المالية في المحفظة وتقسيمه على الحد الأقصى لسعر العرض العام، بعد خصم الحد الأقصى لرسوم المبيعات للصندوق.
النقاط الرئيسية
- العائد الحالي المقدر هو تقدير للعائد قصير الأجل لصندوق استثمار وحدات.
- يتم حسابه عن طريق قسمة الدخل السنوي المتوقع من الفائدة على سعر العرض العام الأقصى، مطروحًا منه أقصى رسوم بيع.
- قد يكون العائد الحالي المقدر مشوهاً بسبب مخاطر سعر الفائدة والسندات المحتفظ بها في محفظة والتي يتم تداولها بعلاوة أو خصم في السوق مقارنة بقيمتها الاسمية.
فهم العائد الحالي المقدر
العائد الحالي المقدر ليس دقيقًا مثل العائد المقدر طويل الأجل. أيضًا، عادةً ما يكون التقدير أكثر عرضة لـ مخاطر سعر الفائدة خلال فترة حياة المحفظة. سيتمكن مديرو الصناديق الذين يقدمون تقريرًا عن العائد المقدر طويل الأجل من الوصول إلى التقدير لأن استثمارات الصندوق الأساسية لديها عائد محدد يتم تقديمه في وقت الاستثمار الأولي. من الجدير بالذكر أن مخاطر سعر الفائدة تكون أكثر صلة بالأوراق المالية ذات الدخل الثابت؛ حيث أن الارتفاع المحتمل في أسعار الفائدة في السوق يمثل خطرًا على قيمة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.
بحسب التعريف، فإن العائد المتوقع على المدى الطويل هو مقياس افتراضي يمنح المستثمرين توقعًا للعائد على مدى حياة الاستثمار. يمكن أن يكون العائد المتوقع على المدى الطويل اعتبارًا مفيدًا عند تحديد ما إذا كان ينبغي الاستثمار في منتج ذو دخل ثابت.
غالبًا ما يتم الاقتباس عنها في الاستثمارات ذات الأوراق المالية ذات الدخل الثابت والمدة الثابتة. على سبيل المثال، فإن صندوق الاستثمار الوحدوي (UIT) هو شركة استثمار تقدم محفظة ثابتة من الأسهم والسندات كوحدات قابلة للاسترداد للمستثمرين لفترة زمنية محددة. تم تصميمه لتوفير زيادة في رأس المال، وفي بعض الحالات، دخل من الأرباح.
تُعتبر صناديق الاستثمار الوحدوية، إلى جانب صناديق الاستثمار المشتركة والصناديق المغلقة، شركات استثمارية. عند النظر في الاستثمار في هذا النوع من الصناديق، يجب أن يُظهر للمستثمر العائد المتوقع على المدى الطويل بالإضافة إلى العائد الحالي المتوقع. يُعتبر هذا المقياس مشابهًا لمعدل حساب التوفير أو معدل الفائدة المقتبس لشهادة الإيداع.
العائد الحالي المقدر والشفافية
يمكن أن تكون صناديق الاستثمار ذات الوحدات، وخاصة المحافظ التي تحتوي على نسبة عالية من الاستثمارات ذات الدخل الثابت، وسيلة جيدة للمستثمرين للوصول إلى أداة استثمارية توفر بعض الشفافية للعوائد طويلة الأجل. تُعتبر هذه الاستثمارات واحدة من ثلاث شركات استثمار رسمية تُنظم بموجب تشريع من قانون شركة الاستثمار لعام 1940، الذي يتطلب تسجيل شركة الاستثمار وينظم المنتجات التي تصدرها شركات الاستثمار في السوق. تُنشأ صناديق الاستثمار ذات الوحدات من خلال هيكل الثقة وتصدر بتاريخ استحقاق ثابت maturity date.
عندما تم تطوير العائد الحالي المقدر لأول مرة، كانت أسعار الفائدة مستقرة إلى حد ما وكانت الممارسة العادية هي شراء وإيداع السندات بالقيمة الاسمية، وقبل عام 1989، كان العائد الحالي المقدر هو مقياس الأداء المفضل الذي تستخدمه صناديق الاستثمار ذات الدخل الثابت (UITs). ومع تزايد تقلب أسعار الفائدة في السبعينيات والثمانينيات، بدأت ممارسات بعض رعاة صناديق الاستثمار تتغير. في عام 1989، أصبحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على علم بأن بعض صناديق الاستثمار كانت تستثمر جزءًا كبيرًا من أصولها في السندات الممتازة.
بينما يقيس العائد الحالي المقدر للصندوق الاستثماري التدفقات النقدية المتوقعة بدقة معقولة، فإنه لا يأخذ في الاعتبار تأثير الخصم أو العلاوة السوقية على السندات في المحفظة بالطريقة التي يقوم بها العائد حتى الاستحقاق للسند. ونتيجة لذلك، يمكن أن يبالغ العائد الحالي المقدر لصندوق استثمار ثابت الدخل يتكون من سندات بعلاوة في تقدير العائد الذي يمكن توقعه بشكل معقول على مدى عمر الاستثمار. استجابةً للمخاوف التي أعربت عنها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بأن العائد الحالي المقدر الذي تقتبسه صناديق الاستثمار قد يضلل المستثمرين المحتملين، طورت الصناعة العائد المقدر طويل الأجل كحل للقيود التي يفرضها العائد الحالي المقدر.