ما هو اليوروسريب؟
يُعتبر "يوروستريب"، وهو اختصار لـ"عقود آجلة لليورودولار"، نوعًا من المشتقات المالية لأسعار الفائدة التي تتيح لحاملها التحوط ضد التغيرات في أسعار الفائدة. يتكون من شراء سلسلة من العقود الآجلة لمدة ثلاثة أشهر تُعرف باسم اليورودولار. لذلك، إذا رغب المتداول في التحوط ضد المخاطر لمدة عام واحد، فإنه سيشتري أربعة عقود يورودولار متتالية، كل منها يمتد لمدة ثلاثة أشهر.
النقاط الرئيسية
- تعتبر Eurostrips معاملة مشتقات شائعة.
- تتكون من سلسلة، أو "شريط"، من عقود اليورودولار الآجلة المتتالية.
- على الرغم من أنها تُستخدم بشكل رئيسي للتحوط من مخاطر العملات، إلا أن اليوروستريبس تُستخدم أيضًا من قبل المتداولين الذين يرغبون في المضاربة على تحركات أسعار الفائدة.
فهم اليوروستريبس (Eurostrips)
يُستخدم مصطلح "Eurostrips" بشكل غير رسمي من قبل متداولي المشتقات للإشارة إلى سلسلة من المعاملات التي تتضمن عقود العقود الآجلة لليورودولار. اليورودولارات هي في الأساس ودائع مقومة بالدولار الأمريكي تُحتفظ بها في بنوك أجنبية أو في فروع البنوك الأمريكية في الخارج.
كما هو الحال غالبًا في التمويل الحديث، يوجد سوق مشتقات نشط يعتمد على هذه الودائع اليورودولارية. تحديدًا، منذ عام 1981، قامت بورصة شيكاغو التجارية (CME) بتسهيل التداول في الودائع اليورودولارية باستخدام عقود آجلة لليورودولار تتم تسويتها نقدًا cash-settled.
تستند هذه العقود إلى الأصل الأساسي وهي ودائع اليورودولار بقيم رئيسية تبلغ مليون دولار وفترات استحقاق تصل إلى ثلاثة أشهر. تتغير قيمة هذه العقود الآجلة بناءً على سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) لمدة ثلاثة أشهر بالدولار الأمريكي. لذلك، يمكن للمتداولين استخدام عقود اليورودولار الآجلة للتحوط ضد التغيرات في أسعار الفائدة أو المضاربة عليها.
ستتوقف بورصة إنتركونتيننتال، الجهة المسؤولة عن LIBOR، عن نشر LIBOR لمدة أسبوع وLIBOR لمدة شهرين بالدولار الأمريكي بعد 31 ديسمبر 2021. سيتم إيقاف جميع أنواع LIBOR الأخرى بعد 30 يونيو 2023.
اليوروستريبس هي معاملة مشتقات يقوم فيها المتداول بشراء سلسلة من عقود اليورودولار الآجلة المتتالية. يختلف طول السلسلة بناءً على نوايا المتداول. على سبيل المثال، المتداول الذي يرغب في التحوط أو المضاربة لمدة عام في المستقبل سيقوم بإنشاء يوروستريب بناءً على أربعة عقود آجلة لليورودولار (ثلاثة أشهر لكل منها، 12 شهرًا في المجموع)، والمتداول الذي ينظر إلى ستة أشهر قادمة سيشتري عقدين آجلين، وهكذا.
النتيجة النهائية للتحوط باستخدام اليوروستريبس هي نفسها عند استخدام مقايضات أسعار الفائدة، لكن يتم تداول العقدين بشكل مختلف ولديهما مجموعة مختلفة من التدفقات النقدية. قد يكون أحد الخيارات أكثر جاذبية من الآخر في وقت معين لتحقيق هدف استثماري محدد، أو يمكن استخدام كلاهما معًا. تحظى اليوروستريبس بشعبية بسبب مرونتها في الهيكلة بطرق متعددة لتلبية مجموعة متنوعة من احتياجات التحوط.
على الرغم من أن اليوروستريبس تُستخدم في الغالب للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة، إلا أنه يمكن استخدامها أيضًا للمضاربة على LIBOR أو على شكل هيكل أسعار الفائدة الزمنية.
مثال من العالم الحقيقي على Eurostrip
لتوضيح ذلك، افترض أنك تدير بنك استثماري عالمي مقره في باريس، والذي يحتفظ بودائع بالدولار الأمريكي في فروعه الأوروبية. أنت غير متأكد من الاتجاه المستقبلي لأسعار الفائدة وبالتالي ترغب في التحوط ضد مخاطر صرف العملات الأجنبية المرتبطة بهذه الودائع بالدولار.
للتحوط ضد هذا الخطر، تقوم بإنشاء مركز يوروسريب عن طريق أخذ مركز شراء في أربعة عقود متتالية من عقود اليورودولار الآجلة. نظرًا لأن كل عقد يستمر لمدة ثلاثة أشهر، فإن هذا المركز يوروسريب يحوط بشكل فعال تعرضك لمخاطر أسعار الفائدة لمدة عام واحد.