ما هو تداول Ginzy؟
تداول Ginzy هو ممارسة بيع جزء من الطلب بسعر العرض ثم بيع الباقي لنفس الوسيط بسعر الطلب الأدنى. الهدف هو تحقيق سعر متوسط على الطلب يقع في مكان ما بين فرق السعر بين العرض والطلب الحالي.
كانت هذه الممارسة شائعة في أماكن التداول الأرضي، لكنها فقدت شعبيتها إلى حد كبير بسبب التدقيق التنظيمي وحقيقة أن الفروق بين سعر العرض والطلب الآن تتداول بالسنتات. علاوة على ذلك، أصبح استخدام تداول Ginzy للتلاعب بالأسعار غير قانوني في العديد من البورصات.
النقاط الرئيسية
- يتضمن تداول Ginzy تقسيم الطلب جزئيًا على سعر العرض وجزئيًا على سعر الطلب.
- الهدف هو تحقيق متوسط تنفيذ أعلى من عرض السوق كتحسين في السعر للعميل.
- على الرغم من أن هذه الممارسة كانت شائعة في السابق في التداول في البورصات الفعلية، إلا أن التداول الإلكتروني والرقابة التنظيمية قد قللا بشكل كبير من استخدامها.
- اليوم، يُحظر تداول Ginzy بشكل كبير بموجب قانون تداول السلع.
- أصبحت هذه الممارسة أيضًا قديمة بشكل متزايد حيث يتم تسعير فروق العرض والطلب بالسنتات.
فهم التداول باستخدام Ginzy
تم تنفيذ التداول باستخدام Ginzy في الأصل بشكل أساسي لتحقيق سعر متوسط للعميل ضمن الزيادات المحددة مسبقًا، أو ما يُعرف بـ "ticks"، التي يتم التداول بها في السوق. يُعتبر الـ tick مقياسًا لأقل حركة صعودية أو هبوطية في سعر الورقة المالية. كما يمكن أن يشير الـ tick إلى التغيير في سعر الورقة المالية من صفقة إلى أخرى.
يُعتبر التداول بـ Ginzy عمومًا غير أخلاقي، وتُعتبر هذه الممارسة غير قانونية إذا كانت ناتجة عن تواطؤ بين الوسطاء. يقوم الوسطاء بالتداول بـ Ginzy في محاولة لتجنب القواعد التي تحظر تداول أمر واحد على مراحل مختلفة. ومع ذلك، فإن الممارسة الناتجة لا تزال تخالف القواعد التي تحظر على الوسيط تقديم أسعار مختلفة لنفس الأمر.
تتطلب قواعد البورصة عادةً أن يسعى الوسطاء للحصول على أفضل سعر ممكن لعملائهم وأن يقوموا بجميع التداولات في السوق المفتوحة. لقد تراجع الاحتياج إلى التداول بنظام Ginzy بمرور الوقت حيث قامت البورصات بتقليل حجم التكات من 1/8 من الدولار كما كان في الماضي إلى تكات السنت الواحد التي تتداول بها العديد من الأدوات اليوم. كما أن الاستخدام المتزايد للأنظمة الإلكترونية وأنظمة مطابقة الأوامر خارج البورصة يساعد أيضًا في منع التداولات غير القانونية.
جينزي للتداول وقانون تبادل السلع
لقد اعتبر المنظمون أن تداول Ginzy هو ممارسة تداول غير تنافسية تنتهك قانون تبادل السلع.
قانون تبادل السلع، أو CEA، الذي تم سنه في عام 1936، يوفر تنظيمًا فيدراليًا لجميع أنشطة تداول العقود الآجلة. في الأساس، حل قانون CEA محل قانون العقود الآجلة للحبوب لعام 1922 ويهدف إلى منع وإزالة العوائق أمام التجارة بين الولايات في السلع من خلال تنظيم المعاملات في بورصات العقود الآجلة للسلع. تحدد اللوائح ضمن CEA حدودًا أو تلغي البيع على المكشوف وتزيل إمكانية التلاعب. كما أن CEA أنشأ الإطار القانوني الذي تعمل بموجبه لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CTFC).
يمنح قانون تبادل السلع (CEA) لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) السلطة لوضع اللوائح في التداول. تعزز هذه اللوائح الأسواق الآجلة التنافسية والفعالة، ولذلك تحظر استخدام التداول بطريقة Ginzy لأنه يعتبر ممارسة تداول غير تنافسية. كما تحمي اللوائح التي تضعها لجنة تداول السلع الآجلة المستثمرين من التلاعب والممارسات التجارية المسيئة والاحتيال.
تمتلك لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) خمس لجان، يرأس كل منها مفوض يتم تعيينه من قبل الرئيس ويوافق عليه مجلس الشيوخ.
مثال على Ginzy Trading
تخيل أن سهم XYZ يتم تداوله بسعر 48.00 دولار - 49.00 دولار، مما يعطيه فرق سعر عرض وطلب بقيمة 1.00 دولار. افترض أيضًا أن حجم التغير لهذا السهم الافتراضي هو 0.50 دولار. هناك مشترٍ مهتم بشراء 200 سهم من XYZ وقد أبدى عدة بائعين اهتمامهم بتقديم مستوى السوق المتوسط عند 48.50 دولار. البائع لديه دافع لبيع XYZ للمشتري ولكنه يريد سعرًا أفضل. يمكن للبائع أن يعرض 100 سهم بسعر 48.50 دولار ويبيع الـ 100 سهم المتبقية بسعر 48.00 دولار، ليكون السعر المتوسط 48.25 دولار.
هذا السعر يمثل تحسناً للمشتري (الذي ربما كان مستعداً لدفع 48.50 دولار) والبائع (الذي ربما كان مستعداً للبيع بسعر 48.00 دولار). من خلال تقسيم الطلب إلى جزئين، تمكن البائع من العثور على سعر يقع بين الحد الأدنى لحجم التغير في سعر سهم XYZ، مما يجعله صفقة Ginzy.
لماذا يقوم المتداولون بتقسيم الأوامر؟
قد يقوم المتداولون بتقسيم الأوامر الكبيرة إلى سلسلة من الأوامر الأصغر لعدة أسباب. أحد هذه الأسباب قد يكون لتجنب تحريك السوق بسبب أمر كبير. إذا كان البائع بحاجة إلى التخلص من عدد كبير من الأسهم دفعة واحدة، فقد يؤدي ذلك إلى خفض السعر بشكل مصطنع وينتج عنه تنفيذ غير مرضٍ. من غير المرجح أن يكون لسلسلة من أوامر البيع الأصغر نفس التأثير الفوري. قد يقوم المتداول أيضًا بتقسيم الأمر في محاولة لتحقيق سعر أفضل أو للحصول على متوسط سعر على مدى فترة زمنية معينة.
كيف يعمل الفرق بين سعر العرض والطلب؟
يمثل الفارق بين سعر العرض والطلب أعلى سعر يكون شخص ما مستعدًا لدفعه لشراء سهم، إلى جانب أدنى سعر يكون شخص آخر مستعدًا لبيعه. قد يتم تحديد هذا السعر من قبل صانع السوق (MM) الذي يكون مستعدًا لأخذ كلا الجانبين من السوق، أو نتيجة لمشترين وبائعين مختلفين. كلما كان الفارق أضيق، كان السهم أكثر سيولة ونشاطًا في العادة. بينما تشير الفروق الواسعة إلى نقص في السيولة.
كيف يحقق الناس الربح من الفرق بين سعر العرض والطلب؟
المتداول الذي يقوم بنشر كل من عرض الشراء وعرض البيع في سهم يُعرف باسم صانع السوق. إذا تمكن صانع السوق من الشراء باستمرار عند سعر العرض والبيع عند سعر الطلب، فسوف يحقق ربحًا من الفارق بين السعرين.