الهامش الإجمالي: ماذا يعني، كيف يعمل، مثال

ما هو الهامش الإجمالي؟

الفارق الإجمالي هو التعويض الذي يتلقاه المكتتبون في عملية الطرح العام الأولي (IPO). الطرح العام الأولي هو عملية تحويل شركة خاصة إلى شركة عامة من خلال إصدار أسهم. الفارق الإجمالي هو الفرق بين سعر الاكتتاب الذي تتلقاه الشركة المصدرة والسعر الفعلي المعروض للجمهور المستثمر. بمعنى آخر، الفارق الإجمالي هو نصيب أو ربح المؤسسة المالية من إدراج الطرح العام الأولي. يُطلق على الفارق الإجمالي أيضًا "الفارق الإجمالي للاكتتاب" أو "الفارق" أو "الإنتاج".

النقاط الرئيسية

• الهامش الإجمالي هو التعويض الذي يحصل عليه المكتتبون في الطرح العام الأولي (IPO).
• غالبًا ما يتم تحقيق الجزء الأكبر من الأرباح التي تحققها شركة الاكتتاب من خلال الصفقة عبر الفارق الإجمالي.
• الأموال الناتجة عن الهامش الإجمالي تغطي رسوم الإدارة والاكتتاب بالإضافة إلى التنازلات البيعية للوسطاء-التجار.

فهم الفارق الإجمالي

يغطي الفارق الإجمالي تكلفة شركة الاكتتاب لإجراء الطرح العام الأولي (IPO). غالبًا ما يتم تحقيق الجزء الأكبر من الأرباح التي تحققها شركة الاكتتاب من خلال الصفقة عبر الفارق الإجمالي. قد تختار الشركة أكثر من مكتتب واحد نظرًا لأن لديهم مجالًا محددًا من الخبرة.

شركة تسعى لجمع الأموال أو رأس المال من المستثمرين ستقوم بتوظيف بنك استثماري ليكون الضامن لطرحها العام الأولي (IPO). يقوم ضامنو البنك الاستثماري والشركة بتحديد مقدار الأموال التي سيجمعها الطرح العام الأولي ومقدار الأجر الذي سيتقاضاه البنك مقابل خدماته.

تقوم الشركة والوسطاء بتقديم بيان إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتسجيل الطرح العام الأولي (IPO). بدورها، تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات بمراجعة الطلب، وبمجرد التأكد من تقديم المعلومات اللازمة، يتم تحديد تاريخ لتقديم الطرح العام الأولي.

يقوم البنك الاستثماري بشراء الأسهم لتمويل الطرح العام الأولي (IPO) ويبيع الأسهم لشبكة توزيعه بسعر أعلى. الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع هو الفارق الإجمالي، وهو الربح الذي يحققه المكتتب.

الفرق الإجمالي وتكاليف الاكتتاب

عادةً ما يجب أن تغطي الأموال الناتجة عن الفارق الإجمالي عدة تكاليف للاكتتاب، بما في ذلك رسوم المدير وكذلك رسوم الاكتتاب، التي يكسبها أعضاء نقابة المكتتبين. كما يغطي الفارق الإجمالي أيضًا التنازل، وهو الفارق السعري الذي يكسبه الوسيط-التاجر من بيع الأسهم.

يحق للمدير الحصول على كامل الفارق الإجمالي. يحصل كل عضو في مجموعة الاكتتاب على حصة (ليست بالضرورة متساوية) من رسوم الاكتتاب والتنازل. يحصل الوسيط-التاجر، الذي ليس عضوًا في مجموعة الاكتتاب ولكنه يبيع الأسهم، على حصة فقط من التنازل. يحتفظ عضو مجموعة الاكتتاب الذي يوفر الأسهم لذلك الوسيط-التاجر برسوم الاكتتاب. يغطي الفارق الإجمالي أيضًا النفقات القانونية والمحاسبية بالإضافة إلى أي رسوم تسجيل.

بشكل متناسب، تزداد التنازلات مع ارتفاع إجمالي الفارق الإجمالي. في الوقت نفسه، تقل رسوم الإدارة والاكتتاب مع الفارق الإجمالي. عادة ما يكون تأثير الحجم على تقسيم الرسوم بسبب اختلاف وفورات الحجم. على سبيل المثال، فإن مقدار العمل الذي يقوم به المصرفي الاستثماري في كتابة النشرة وتحضير الجولة الترويجية يكون ثابتًا إلى حد ما، بينما يكون مقدار العمل في المبيعات متغيرًا. قد لا تتطلب الصفقات الأكبر بالضرورة المزيد من العمل للمصرفي الاستثماري. ومع ذلك، قد تتطلب الصفقة الأكبر جهدًا أكبر في المبيعات، مما يستلزم زيادة في نسبة التنازل عن البيع. بدلاً من ذلك، قد تنضم البنوك الصغيرة إلى اتحاد، حتى لو حصلت على حصة أصغر من الرسوم في شكل تنازل بيع أقل.

مثال على الفارق الإجمالي

Here's an example to illustrate the concept of gross spread:

إليك مثال لتوضيح مفهوم الفارق الإجمالي:

Suppose a company issues 1,000,000 shares at a price of $10 per share. The underwriting fee is 7%.

افترض أن شركة تصدر 1,000,000 سهم بسعر 10 دولارات للسهم الواحد. وتبلغ رسوم الاكتتاب 7%.

The gross spread can be calculated as follows:

يمكن حساب الفارق الإجمالي كما يلي:

Gross Spread = Number of Shares × Price per Share × Underwriting Fee

الفارق الإجمالي = عدد الأسهم × سعر السهم × رسوم الاكتتاب

In this case:

في هذه الحالة:

Gross Spread = 1,000,000 × $10 × 0.07 = $700,000

الفارق الإجمالي = 1,000,000 × 10 دولارات × 0.07 = 700,000 دولار

This means the company will receive $9,300,000 from the issuance, while the underwriters will keep $700,000 as their fee.

هذا يعني أن الشركة ستتلقى 9,300,000 دولار من الإصدار، بينما سيحتفظ المكتتبون بمبلغ 700,000 دولار كرسوم لهم.

لنقل، على سبيل المثال، أن شركة ABC تتلقى 36 دولارًا للسهم الواحد في طرحها العام الأولي. إذا قام المكتتبون ببيع الأسهم للجمهور بسعر 38 دولارًا للسهم الواحد، فإن الفارق الإجمالي - الفرق بين سعر الاكتتاب وسعر الطرح العام - سيكون 2 دولار لكل سهم. يمكن أن يتأثر قيمة الفارق الإجمالي بمتغيرات مثل حجم الإصدار، والمخاطر، وتقلبات الأسعار في السوق أو التقلب.

نسبة الهامش الإجمالي

يمكن التعبير عن الفارق الإجمالي كنسبة. في المثال أعلاه، الفرق بين السعر الذي دفعه البنك الاستثماري للمُصدر وسعر العرض العام هو 2 دولار لكل سهم. ونتيجة لذلك، فإن نسبة الفارق الإجمالي هي تقريبًا 5.3% (أو 2 دولار / 38 دولار لكل سهم).

كلما زادت نسبة الهامش الإجمالي، زادت الحصة من عائدات الطرح العام الأولي التي تذهب إلى البنك الاستثماري. يمكن أن تتراوح نسبة الهامش الإجمالي بين 3-7% اعتمادًا على حجم الصفقة وبلد المنشأ.