كوندور الحديد: كيف تعمل هذه الاستراتيجية في الخيارات، مع أمثلة

ما هو "الكوندور الحديدي"؟

الكوندور الحديدي هو استراتيجية خيارات تتكون من خيارين بيع (واحد طويل والآخر قصير) وخيارين شراء (واحد طويل والآخر قصير)، وأربعة أسعار تنفيذ، جميعها لها نفس تاريخ الانتهاء. يحقق الكوندور الحديدي أقصى ربح عندما يغلق الأصل الأساسي بين أسعار التنفيذ الوسطى عند الانتهاء. بمعنى آخر، الهدف هو الربح من انخفاض التقلبات في الأصل الأساسي.

لدى استراتيجية "الكوندور الحديدي" عائد مشابه لاستراتيجية "الكوندور العادي"، ولكنها تستخدم كل من خيارات الشراء والبيع بدلاً من استخدام خيارات الشراء فقط أو خيارات البيع فقط. كل من "الكوندور" و"الكوندور الحديدي" هما امتدادان لاستراتيجية "الفراشة" و"الفراشة الحديدية"، على التوالي.

النقاط الرئيسية

• إن استراتيجية "الكوندور الحديدي" هي استراتيجية خيارات محايدة دلتا تحقق أكبر قدر من الربح عندما لا يتحرك الأصل الأساسي كثيرًا، على الرغم من أنه يمكن تعديل الاستراتيجية لتكون ذات ميل صعودي أو هبوطي.
• مشابه للفراشة الحديدية، يتكون الكوندور الحديدي من أربع خيارات لها نفس تاريخ الانتهاء: خيار بيع طويل بعيد عن المال (OTM) وخيار بيع قصير أقرب إلى المال، وخيار شراء طويل بعيد عن المال (OTM) وخيار شراء قصير أقرب إلى المال.
• الربح محدود عند مستوى القسط المستلم بينما الخسارة المحتملة محدودة بالفرق بين أسعار التنفيذ للخيارات المشتراة والمباعة للشراء والبيع - ناقص صافي القسط المستلم.

فهم استراتيجية "الكوندور الحديدي"

استراتيجية الكوندور الحديدي لديها مخاطر محدودة من ناحية الارتفاع والانخفاض لأن الخيارات ذات السعر المرتفع والمنخفض، والتي تُعرف بالأجنحة، تحمي من التحركات الكبيرة في أي من الاتجاهين. وبسبب هذه المخاطر المحدودة، فإن إمكانات الربح أيضًا محدودة.

لهذه الاستراتيجية، يفضل المتداول أن تنتهي صلاحية جميع الخيارات بدون قيمة، وهذا ممكن فقط إذا أغلق الأصل الأساسي بين سعري التنفيذ الأوسطين عند انتهاء الصلاحية. من المحتمل أن يكون هناك رسوم لإغلاق الصفقة إذا كانت ناجحة. وإذا لم تكن ناجحة، فإن الخسارة تظل محدودة.

يمكن أن تكون العمولة عاملاً ملحوظًا نظرًا لوجود أربع خيارات متضمنة.

يتم بناء الاستراتيجية على النحو التالي:

1. شراء خيار بيع خارج نطاق المال (OTM) بسعر تنفيذ أقل من السعر الحالي للأصل الأساسي. سيحمي خيار البيع OTM هذا من حركة هبوطية كبيرة للأصل الأساسي.
2. قم ببيع خيار بيع خارج نطاق المال (OTM) أو عند نطاق المال (ATM) بسعر تنفيذ أقرب إلى السعر الحالي للأصل الأساسي.
3. قم ببيع خيار شراء (call) خارج نطاق المال (OTM) أو عند نطاق المال (ATM) بسعر تنفيذ أعلى من السعر الحالي للأصل الأساسي.
4. شراء خيار شراء خارج النقد (OTM) بسعر تنفيذ أعلى من السعر الحالي للأصل الأساسي. هذا الخيار خارج النقد سيحمي ضد حركة صعودية كبيرة.

الخيارات التي تكون أبعد عن المال (OTM)، والتي تُسمى الأجنحة، هي مراكز طويلة. نظرًا لأن كلا الخيارين أبعد عن المال، فإن العمولات الخاصة بهما تكون أقل من الخيارين المكتوبين، لذا يوجد رصيد صافي في الحساب عند تنفيذ الصفقة.

من خلال اختيار أسعار تنفيذ مختلفة، يمكن جعل الاستراتيجية تميل إلى الاتجاه الصعودي أو الهبوطي. على سبيل المثال، إذا كانت أسعار التنفيذ الوسطى أعلى من السعر الحالي للأصل الأساسي، فإن المتداول يأمل في ارتفاع طفيف في سعره بحلول تاريخ الانتهاء. في جميع الأحوال، تظل الصفقة تحمل مكافأة محدودة ومخاطرة محدودة.

أرباح وخسائر استراتيجية Iron Condor

الربح الأقصى لاستراتيجية "الكوندور الحديدي" هو مقدار العلاوة، أو الائتمان، الذي يتم استلامه عند إنشاء مركز الخيارات المكون من أربعة أرجل.

الحد الأقصى للخسارة يكون محدودًا أيضًا. الحد الأقصى للخسارة هو الفرق بين سعر التنفيذ للشراء الطويل وسعر التنفيذ للبيع القصير، أو الفرق بين سعر التنفيذ للشراء الطويل وسعر التنفيذ للبيع القصير. قم بتقليل الخسارة من خلال صافي الاعتمادات المستلمة، ولكن أضف العمولات للحصول على إجمالي الخسارة للتداول.

يحدث الحد الأقصى للخسارة إذا تحرك السعر فوق سعر التنفيذ للشراء الطويل، والذي يكون أعلى من سعر التنفيذ للشراء المباع، أو تحت سعر التنفيذ للبيع الطويل، والذي يكون أقل من سعر التنفيذ للبيع المباع.

مثال على استراتيجية Iron Condor

افترض أن مستثمرًا يعتقد أن شركة Apple Inc. ستظل مستقرة نسبيًا من حيث السعر خلال الشهرين المقبلين. قرروا تنفيذ استراتيجية "الكوندور الحديدي"، مع تداول السهم حاليًا عند سعر 212.26 دولار.

يقومون ببيع خيار شراء (call) بسعر تنفيذ يبلغ 215 دولارًا، مما يمنحهم علاوة قدرها 7.63 دولار، ويشترون خيار شراء بسعر تنفيذ يبلغ 220 دولارًا، والذي يكلفهم 5.35 دولار. الائتمان على هاتين الخطوتين هو 2.28 دولار، أو 228 دولارًا لعقد واحد—كل عقد خيارات، سواء كان شراء أو بيع، يعادل 100 سهم من الأصل الأساسي. ومع ذلك، فإن الصفقة لم تكتمل بعد.

بالإضافة إلى ذلك، يقوم المتداول ببيع خيار بيع (put) بسعر تنفيذ يبلغ 210 دولار، مما ينتج عنه علاوة مستلمة قدرها 7.20 دولار، ويشتري خيار بيع (put) بسعر تنفيذ يبلغ 205 دولار، بتكلفة 5.52 دولار. الائتمان الصافي على هاتين الخطوتين هو 1.68 دولار، أو 168 دولار إذا تم تداول عقد واحد لكل منهما.

إجمالي الائتمان للمركز هو 3.96 دولار (2.28 دولار + 1.68 دولار)، أو 396 دولارًا. هذا هو الحد الأقصى للربح الذي يمكن للمتداول تحقيقه ويحدث إذا انتهت صلاحية جميع الخيارات دون قيمة، مما يعني أن السعر يجب أن يكون بين 215 دولارًا و210 دولارات عند انتهاء الصلاحية في غضون شهرين. إذا كان السعر أعلى من 215 دولارًا أو أقل من 210 دولارات، يمكن للمتداول أن يحقق ربحًا مخفضًا، ولكنه قد يخسر المال أيضًا.

تزداد الخسارة إذا اقترب سعر سهم Apple من سعر تنفيذ خيار الشراء الأعلى (220 دولارًا) أو سعر تنفيذ خيار البيع الأدنى (205 دولارات). تحدث الخسارة القصوى إذا تم تداول سعر السهم فوق 220 دولارًا أو تحت 205 دولارات.

افترض أن سعر السهم عند انتهاء الصلاحية هو 225 دولارًا. هذا السعر أعلى من سعر التنفيذ الأعلى للخيارات، مما يعني أن المتداول يواجه أقصى خسارة ممكنة. الخيار المباع يخسر 10 دولارات (225 دولارًا - 215 دولارًا) بينما الخيار المشترى يحقق ربحًا قدره 5 دولارات (225 دولارًا - 220 دولارًا). خيارات البيع تنتهي صلاحيتها. يخسر المتداول 5 دولارات، أو 500 دولار إجمالاً (عقود 100 سهم)، لكنه أيضًا حصل على 396 دولارًا كعلاوات. لذلك، تكون الخسارة محدودة عند 104 دولارات بالإضافة إلى العمولات.

الآن، افترض أن سعر Apple انخفض بدلاً من ذلك، ولكن ليس تحت الحد الأدنى لعقد البيع. انخفض إلى 208 دولار. عقد البيع القصير يخسر 2 دولار (208 دولار - 210 دولار)، أو 200 دولار، بينما ينتهي عقد البيع الطويل بلا قيمة. تنتهي صلاحية عقود الشراء أيضًا. يخسر المتداول 200 دولار في المركز ولكنه يتلقى 396 دولارًا كأرباح من العمولات. لذلك، لا يزال يحقق ربحًا قدره 196 دولارًا، بعد خصم تكاليف العمولة.

هل تعتبر استراتيجيات "Iron Condors" مربحة؟

نعم، يمكن أن تكون استراتيجيات "الكوندور الحديدي" مربحة. ستكون استراتيجية الكوندور الحديدي الأكثر ربحية عندما يكون سعر إغلاق الأصل الأساسي بين أسعار التنفيذ الوسطى عند انتهاء الصلاحية. تحقق استراتيجية الكوندور الحديدي أرباحًا من انخفاض التقلبات في الأصل الأساسي.

ما هو مثال على استراتيجية "الكوندور الحديدي"؟

مثال على استراتيجية "الكوندور الحديدي" هو عندما يتم دمج انتشار "الشراء الصاعد" بين 75-80 مع انتشار "البيع الهابط" بين 95-100. هذا يخلق كوندور حديدي قصير: الفرق هو 15 نقطة لسعر التنفيذ للخيارات القصيرة وخمس نقاط لكلا الانتشارين.

ما هي أكثر استراتيجيات الخيارات خطورة؟

بيع خيارات الشراء على سهم غير مملوك هو الاستراتيجية الأكثر خطورة في تداول الخيارات. يُعرف هذا أيضًا بكتابة خيار شراء مكشوف وبيع خيار غير مغطى. إذا ارتفع سعر السهم فوق سعر التنفيذ، فإن الخطر يكمن في أن يقوم شخص ما بتنفيذ الخيار. عندما يحدث ذلك، وإذا لم تكن تملك السهم، عليك شراؤه بسعر السوق وبيعه بسعر التنفيذ الأقل. مخاطرتك غير محدودة نظريًا، حيث يمكن أن يرتفع سعر السهم في السوق دون أي حد.

الخلاصة

استراتيجية "الكوندور الحديدي" هي استراتيجية تداول الخيارات التي تسمح للمستثمر بالمراهنة على الاستقرار النسبي للأصل الأساسي. يقوم المستثمر بشراء خيارين من نوع "Call" وخيارين من نوع "Put"، والتي عند دمجها توفر أكبر ربح إذا ظل سعر الأصل الأساسي مستقرًا. الحد الأقصى للربح في استراتيجية "الكوندور الحديدي" هو العلاوة الكاملة للحزمة بأكملها، بينما الحد الأقصى للخسارة هو الفرق بين سعري التنفيذ.