ما هو خيار البيع المتزوج؟
الشراء المحمي هو استراتيجية تداول الخيارات حيث يقوم المستثمر، الذي يحتفظ بمركز طويل الأجل في سهم معين، بشراء خيار بيع عند السعر الحالي على نفس السهم لحماية نفسه من انخفاض محتمل في سعر السهم.
الفائدة هي أن المستثمر يمكن أن يخسر مبلغًا صغيرًا ولكنه محدود من المال على السهم في أسوأ سيناريو لانخفاض السعر، ومع ذلك يمكنه المشاركة في أي مكاسب من ارتفاع السعر. الجانب السلبي هو أن خيار البيع (put option) يتطلب دفع علاوة—وهي عادة ما تكون كبيرة.
من حيث الحماية من الخسائر، يمكن مقارنة خيار البيع المربوط مع خيار الشراء المغطى covered call.
النقاط الرئيسية
- تحمي استراتيجية الخيارات المضمونة (married put) المستثمر من الانخفاض الحاد في سعر السهم الأساسي.
- يمكن أن تجعل تكلفة الخيار هذه الاستراتيجية مكلفة للغاية إذا تم استخدامها بشكل متكرر.
- تختلف أسعار خيارات البيع بناءً على تقلبات السهم الأساسي، وسعر التنفيذ مقارنةً بسعر السهم، والوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية.
- قد تنجح هذه الاستراتيجية بشكل جيد مع الأسهم ذات التقلب المنخفض حيث يشعر المستثمرون بالقلق من إعلان مفاجئ قد يؤثر سلبًا على سعر السهم.
- من المحتمل أن المستثمرين على المدى الطويل لا يحتاجون إلى خيارات البيع المتزوجة لأنهم لا ينبغي أن يكونوا قلقين بشأن تقلبات الأسعار على المدى القصير.
كيف تعمل استراتيجية الشراء المحمي (Married Put)
يعمل خيار البيع المربوط (married put) بشكل مشابه لسياسة التأمين. إنها استراتيجية متفائلة تُستخدم عندما يكون المستثمر قلقًا بشأن عدم اليقين المحتمل في سعر السهم على المدى القريب.
من خلال امتلاك السهم مع خيار البيع الوقائي، يحصل المستثمر على فوائد ملكية الأسهم، مثل الأرباح وحق التصويت. على النقيض من ذلك، فإن امتلاك خيار الشراء فقط، رغم أنه متفائل بنفس القدر مثل امتلاك السهم، لا يمنح نفس فوائد ملكية الأسهم.
يعمل خيار الشراء المحمي بشكل اصطناعي مثل خيار الشراء الطويل، ونتيجة لذلك سيكون لديه إمكانية ربح غير محدودة، حيث لا يوجد سقف لارتفاع سعر السهم الأساسي.
ومع ذلك، فإن الربح يكون دائمًا أقل مما سيكون عليه عند امتلاك السهم فقط. يتم تقليله بتكلفة أو العلاوة الخاصة بخيار البيع. يحدث الوصول إلى نقطة التعادل لهذه الاستراتيجية عندما يرتفع السهم الأساسي بمقدار العلاوة المدفوعة لخيار البيع. أي شيء فوق هذا المبلغ يعتبر ربحًا.
فائدة خيار البيع المربوط هي أنه يضع حداً أدنى لسعر السهم، مما يحد من مخاطر الهبوط. الحد الأدنى هو الفرق بين سعر السهم الأساسي في الوقت الذي تم فيه شراء خيار البيع المربوط وسعر التنفيذ لخيار البيع.
بعبارة أخرى، عندما يشتري المستثمر الخيار، إذا تم تداول السهم الأساسي بالضبط عند سعر التنفيذ، فإن الخسارة في الاستراتيجية تكون محدودة تمامًا بالسعر المدفوع للخيار.
يُعتبر خيار البيع المغطى أيضًا خيار شراء طويل اصطناعي لأنه يتمتع بنفس ملف الربح. تشبه هذه الاستراتيجية شراء خيار شراء عادي (دون الأسهم الأساسية) لأن الديناميكية نفسها تنطبق على كليهما: خسارة محدودة، وإمكانية غير محدودة لتحقيق الربح.
الفرق بين هذه الاستراتيجيات هو ببساطة مقدار رأس المال الأقل المطلوب لشراء خيار شراء طويل الأجل.
مثال على خيار البيع المحمي
لنقل إن متداولًا اختار شراء 100 سهم من أسهم شركة XYZ بسعر 20 دولارًا للسهم الواحد وشراء خيار بيع (Put) واحد لأسهم XYZ بسعر 17.50 دولار مقابل 0.50 دولار (100 سهم × 0.50 دولار = 50 دولارًا). مع هذا المزيج، يكون قد اشترى مركزًا في الأسهم بتكلفة 20 دولارًا للسهم الواحد، ولكنه أيضًا اشترى نوعًا من التأمين لحماية نفسه في حالة انخفاض سعر السهم إلى ما دون 17.50 دولار قبل انتهاء صلاحية خيار البيع.
لنفترض أن سعر السهم ينخفض بشكل غير متوقع إلى 15 دولارًا للسهم الواحد. يمكن تعويض خسارة المتداول البالغة 5 دولارات لكل سهم في المركز الطويل جزئيًا من خلال ربح الخيار البيعي البالغ 2.50 دولار.
متى يتم استخدام خيار الشراء المحمي (Married Put)
بدلاً من أن تكون استراتيجية لتحقيق الربح فقط، تُعتبر استراتيجية الشراء مع وضع خيار البيع (married put) استراتيجية للحفاظ على رأس المال. حيث يتم تحديد الخسارة المحتملة في الجانب السلبي. يجب أن تضع في اعتبارك أن القسط المدفوع لخيار البيع هو تكلفة مدمجة تقلل من إمكانات توفير الاستراتيجية.
لذلك، عادةً ما يستخدم المستثمرون خيار البيع المربوط كسياسة تأمين ضد عدم اليقين على المدى القريب في سهم يتوقعون ارتفاعه، أو كحماية ضد انهيار سعر غير متوقع.
يمكن للمستثمرين الجدد الاستفادة من معرفة أن خسائرهم في الأسهم ستكون محدودة. يمكن أن يمنحهم هذا الثقة أثناء تعلمهم المزيد عن استراتيجيات الاستثمار المختلفة.
بالطبع، تأتي هذه الحماية بتكلفة، والتي تشمل سعر الخيار، العمولات، وربما رسوم أخرى.
ما هو خيار البيع المتزوج؟
خيار البيع المتزوج هو خيار بيع يتم شراؤه في نفس الوقت الذي يشتري فيه المستثمر الأصل الأساسي. يُعرف أيضًا بخيار البيع الوقائي.
كيف تساعد استراتيجية الشراء المحمي المستثمرين؟
يوفر خيار البيع المربوط حماية ضد الخسارة. في الأساس، امتلاك السهم الفعلي وامتلاك خيار البيع يعني أن المستثمر لديه مراكز متعاكسة في نفس الوقت في نفس السهم. لذلك، إذا انخفض سعر السهم، سيخسر المتداول المال من جهة ولكنه سيكسب المال من الجهة الأخرى. وبالتالي، يمكن تعويض الخسارة جزئيًا على الأقل. علاوة على ذلك، بينما يكون احتمال الخسارة محدودًا، فإن احتمال ارتفاع سعر السهم غير محدود.
من يستخدم خيارات البيع المتزوجة؟
يمكن للمتداولين أو المستثمرين على المدى القصير استخدام عقود الخيارات المحمية (Married puts) إذا كانوا يعتقدون أن سعر الأصل سيرتفع، ولكنهم في الوقت نفسه يرغبون في الحماية من الخسائر غير المتوقعة على المدى القريب. عادةً لا يستخدم الأشخاص الذين يستثمرون على المدى الطويل والذين لا يهتمون بالتقلبات القصيرة الأجل في السوق عقود الخيارات المحمية.
الخلاصة
في استراتيجية تداول الخيارات المعروفة باسم "الشراء المتزوج"، يقوم المستثمر الذي يحتفظ بمركز طويل في سهم معين بشراء خيار بيع عند سعر التنفيذ الحالي لنفس السهم لحماية نفسه من انخفاض محتمل في سعر السهم.
الميزة هي أن المستثمر يمكن أن يخسر مبلغًا صغيرًا ولكن محدودًا من المال على السهم في أسوأ سيناريو لانخفاض السعر، ولكنه لا يزال يمكنه المشاركة في أي مكاسب من ارتفاع السعر. الجانب السلبي هو أن خيار البيع يتطلب دفع علاوة، والتي تكون عادةً كبيرة.