ما هي استراتيجية خيار الشراء الاصطناعي؟
الشراء الافتراضي هو استراتيجية خيارات تستخدم أسهم الأسهم وخيارات البيع لمحاكاة أداء خيار الشراء. يتضمن الشراء الافتراضي شراء الأصل الأساسي (مثل الأسهم) ثم شراء خيار بيع على هذا الأصل. المستثمرون الذين ينفذون عمليات الشراء الافتراضي يرغبون في التأكد من أنهم محميون من أي انخفاضات كبيرة في سعر الأصل. تمنح هذه الاستراتيجية المستثمر إمكانية نمو غير محدودة نظريًا مع تحديد محدد للمبلغ المعرض للخطر.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر الخيار الصناعي (Synthetic Call) استراتيجية خيارات تهدف إلى تحقيق إمكانيات غير محدودة للربح مع تقليل المخاطر المحتملة للخسارة.
- هذه الاستراتيجية الاستثمارية تتضمن شراء والاحتفاظ بأسهم الشركة، ثم شراء خيارات البيع (put options) على نفس الأسهم.
- تُسمى خيارات الشراء الاصطناعية بهذا الاسم لأنها لا تتضمن أي خيارات شراء.
كيف تعمل استراتيجية خيار الشراء الاصطناعي
يبدأ خيار الشراء الاصطناعي عندما يقوم المستثمر بشراء واحتفاظ بالأسهم. كما يقوم المستثمر بشراء خيار بيع عند السعر الحالي (ATM) على نفس السهم لحماية نفسه من انخفاض قيمة السهم. يعتقد معظم المستثمرين أن هذه الاستراتيجية تشبه بوليصة تأمين ضد انخفاض السهم بشكل حاد خلال فترة الاحتفاظ.
يُعرف الخيار الصناعي أيضًا باسم خيار الشراء المتزوج أو خيار الشراء الوقائي. يُعتبر الخيار الصناعي استراتيجية صعودية تُستخدم عندما يكون المستثمر قلقًا بشأن عدم اليقين المحتمل في المدى القريب في الأسهم. من خلال امتلاك السهم مع خيار الشراء الوقائي، يحصل المستثمر على فوائد ملكية الأسهم، مثل تلقي الأرباح وامتلاك حق التصويت. بينما يكون بنفس درجة التفاؤل مثل امتلاك السهم، فإن مجرد امتلاك خيار الشراء لا يمنح نفس فوائد ملكية الأسهم.
كل من الخيارات الاصطناعية والخيارات الطويلة لديها نفس الإمكانية غير المحدودة للربح نظرًا لعدم وجود سقف لارتفاع سعر السهم الأساسي. ومع ذلك، يكون الربح دائمًا أقل مما سيكون عليه عند امتلاك السهم فقط. ينخفض ربح المستثمر بمقدار تكلفة أو علاوة خيار البيع الذي تم شراؤه. لذلك، يصل المستثمر إلى نقطة التعادل للاستراتيجية عندما يرتفع السهم الأساسي بمقدار علاوة الخيارات المدفوعة. أي شيء يتجاوز هذا المبلغ يعتبر ربحًا.
الفائدة تأتي من الحد الأدنى، الذي يكون الآن تحت الأصل. يحد الحد الأدنى من أي مخاطر هبوطية إلى الفرق بين سعر السهم الأساسي في وقت شراء الخيار الصناعي وسعر التنفيذ. بمعنى آخر، إذا تم تداول السهم الأساسي بالضبط عند سعر التنفيذ عند شراء الخيار، فإن الخسارة للاستراتيجية تكون محدودة بسعر الشراء الفعلي.
كيفية استخدام استراتيجية خيار الشراء الصناعي
الشراء الاصطناعي هو استراتيجية للحفاظ على رأس المال وليس استراتيجية لتحقيق الربح. تكلفة الجزء المتعلق بالبيع في هذه الطريقة تصبح تكلفة مدمجة. تكلفة الخيار تقلل من ربحية الطريقة، بافتراض أن السهم الأساسي يتحرك للأعلى، وهو الاتجاه المرغوب. يجب على المستثمرين استخدام الشراء الاصطناعي كسياسة تأمين ضد عدم اليقين في المدى القريب في سهم يعتبر صاعدًا بشكل عام، أو كحماية ضد انهيار غير متوقع في السعر.
قد يستفيد المستثمرون الجدد من معرفة أن خسائرهم في سوق الأسهم محدودة. يمكن أن يمنحهم هذا الأمان الثقة أثناء تعلمهم المزيد عن استراتيجيات الاستثمار المختلفة. تأتي أي حماية بتكلفة، والتي تشمل سعر الخيار، والعمولات، وربما رسوم أخرى.
استراتيجية خيار الشراء الاصطناعي مقابل استراتيجية خيار البيع الاصطناعي
على عكس خيار الشراء الاصطناعي، تجمع استراتيجية خيار البيع الاصطناعي بين مركز قصير في الأسهم مع خيار شراء طويل. الهدف من هذه الاستراتيجية هو محاكاة خيار البيع الطويل. في هذه الاستراتيجية، يقوم المستثمر الذي لديه مركز قصير بشراء خيار شراء يكون عند سعر التنفيذ الحالي لنفس السهم. هذا يحمي المستثمر من أي زيادات في سعر السهم.
إن الخيار الصناعي (Synthetic Put) ليس مصممًا لتحقيق الأرباح. بل إنه يساعد المستثمرين على الحفاظ على رأس مالهم حيث يتم تضمين تكلفة جزء الشراء، والتي تُعرف باسم علاوة الخيار (Option Premium). يقلل سعر الخيار من الربحية طالما أن السهم يتحرك نحو الانخفاض.
يستخدم المستثمرون الخيارات الصناعية كنوع من التأمين، لحماية أنفسهم من التحركات قصيرة الأجل في أسعار الأسهم. قد يستخدمون أيضًا الخيارات الصناعية للتحوط ضد الارتفاعات غير المتوقعة في سعر السهم.
كيف تعمل عقود الشراء الاصطناعية؟
الشراء الافتراضي هو استراتيجية تداول تهدف إلى تحقيق إمكانيات ربح غير محدودة مع تقليل الخسائر. يتم ذلك باستخدام أسهم الأسهم وخيارات البيع، حيث يحاول المستثمر تقليد عوائد خيار الشراء عن طريق شراء خيار بيع على سهم ليعمل كضمان ضد انخفاض سعر السهم.
هل هناك أي مخاطر مرتبطة بخيارات الشراء الاصطناعية؟
الهدف من خيار الشراء الاصطناعي هو تقليل الخسائر إلى الحد الأدنى مع زيادة الإمكانية لتحقيق الأرباح. يمكن للمستثمرين استخدام هذه الاستراتيجية لضمان حمايتهم من الانخفاضات الكبيرة في سعر الأصول الأساسية. على الرغم من أن الاستراتيجية توفر بعض الحماية، إلا أن هناك مخاطر معينة مرتبطة بخيارات الشراء الاصطناعية. على سبيل المثال، يمكن أن يخسر المستثمرون إذا انخفض سعر الأصل الأساسي. هناك أيضًا التكلفة العالية المرتبطة بشراء الخيارات عند سعر التنفيذ الحالي بالإضافة إلى الوقت الذي يخسره/يستغرقه المستثمرون لإدارة مراكزهم.
لماذا يستخدم المستثمرون الخيارات الاصطناعية؟
تسمح الخيارات الاصطناعية - وأي نوع من التداول الاصطناعي - للمستثمرين بالاستفادة من تداول الأصول المالية دون الحاجة إلى وضع الكثير من رأس المال. كما توفر استراتيجيات التداول الاصطناعي للمستثمرين الحفاظ على رأس المال، مما يسمح لهم بتعظيم مكاسبهم وتقليل خسائرهم. ومع ذلك، قد يخسر المستثمرون المال في الوقت الفعلي إذا تحرك السوق في الاتجاه المعاكس. يمكن التخفيف من ذلك باستخدام الخيارات عند سعر التنفيذ (at-the-money)، والتي تميل إلى أن تكون مكلفة إلى حد ما مقارنة بالخيارات الأخرى.
الخلاصة
يمكن للمستثمرين استخدام استراتيجيات تداول مختلفة لتقليل خسائرهم وزيادة مكاسبهم. تسمح لهم خيار الشراء الاصطناعي بالاحتفاظ بسهم معين بينما يشترون خيار البيع في نفس السهم. وعلى الرغم من أنها توفر سياسة تأمين ضد الخسائر، يجب أن يكون المستثمرون على دراية بالمخاطر المرتبطة بخيارات الشراء الاصطناعية، وأبرزها الخيارات المكلفة عند سعر السوق الحالي وفقدان رأس المال إذا انخفض سعر السهم، بالإضافة إلى الوقت المستغرق في مراقبة الاستراتيجية.