ما هي شركة التأمين ذات الخط الواحد؟
شركة التأمين مونولاين هي شركة تأمين تقدم ضمانات لمصدري الديون، غالبًا في شكل تغطيات ائتمانية تعزز من ائتمان المصدر.
بدأت هذه شركات التأمين في البداية بتوفير تغطية للسندات البلدية، لكنها الآن تقدم تعزيز الائتمان لأنواع أخرى من السندات، مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والتزامات الدين المضمونة.
النقاط الرئيسية
- شركة التأمين المتخصصة هي شركة تأمين تركز على تقديم نوع واحد فقط من منتجات التأمين.
- عادةً ما ترتبط شركات التأمين المتخصصة بشركات التأمين التي تقدم التأمين على السندات.
- يتم توفير التأمين على السندات والأوراق المالية الأخرى من خلال الضمانات في شكل تغطيات ائتمانية.
- تحسن الضمانات الائتمانية التصنيف الائتماني لإصدار الدين أو تمنع تخفيضه.
- كانت شركات التأمين ذات الخط الواحد متورطة بشكل كبير في الأزمة المالية لعام 2008 حيث قامت بتأمين والاستثمار في العديد من الرهون العقارية السكنية التي انتهت في نهاية المطاف بالتخلف عن السداد.
فهم شركة التأمين ذات الخط الواحد
غالبًا ما يلجأ مُصدرو الأوراق المالية ذات الديون إلى شركات التأمين المتخصصة لتعزيز تصنيف إحدى إصدارات ديونهم أو لضمان عدم تخفيض تصنيف إصدار الدين. الطريقة التي يمكن لشركة التأمين من خلالها تقديم هذا التعزيز في التصنيف أو منع التخفيض هي من خلال توفير تغطية ائتمانية.
يوفر التأمين الائتماني راحة للمستثمرين حيث يحميهم من أي خسائر في الأمان من خلال الاتفاق على سداد جزء معين من الفائدة أو الأصل على القرض أو إعادة شراء بعض القروض المتعثرة في المحفظة. إنه في الأساس تأمين على أداة دين.
غالبًا ما تعكس تصنيفات إصدارات الديون المحمية بواسطة الضمانات الائتمانية تصنيف الائتمان لمقدم الضمان. بالإضافة إلى تقديم الضمانات الائتمانية، توفر شركات التأمين المتخصصة أيضًا سندات تحمي من التخلف عن السداد في المعاملات التي تتعامل مع السلع المادية.
كما هو الحال مع تعريف شركات التأمين ذات الخط الواحد، فإن شركات التأمين ذات الخط الواحد تقدم نوعًا واحدًا فقط من الخدمات. فهي ليست في مجال تقديم منتجات تأمين متعددة، مثل تأمين السيارات، وتأمين المنازل، وتأمين السندات. يتيح التركيز على نوع محدد من منتجات التأمين اكتساب الخبرة في هذا المجال المحدد من سوق التأمين.
وبذلك، فإن شركة التأمين ذات الخط الواحد هي أي شركة تأمين تركز على تقديم نوع واحد من منتجات التأمين؛ ومع ذلك، يُستخدم المصطلح غالبًا مع شركات التأمين التي تقدم حماية على الأوراق المالية المدينَة.
شركات التأمين ذات الخط الواحد والأزمة المالية لعام 2008
كانت شركات التأمين ذات الخط الواحد متورطة بشكل كبير في الأزمة المالية لعام 2008، وذلك بشكل أساسي بسبب بعض القرارات التجارية.
أنشطة التأمين والاستثمارات
كتب مؤمّنو السندات من نوع Monoline تأمينًا للسندات لتحسين جودة التزامات الدين المضمونة، وخاصة تلك المدعومة بالرهن العقاري السكني. بالإضافة إلى ذلك، شارك بعض هؤلاء المؤمّنين كطرف مقابل في مبادلات التخلف عن سداد الائتمان، حيث قاموا ببيع ضمان الدفع للمشتري في حالة تدهور جودة الائتمان للالتزام الدين المضمون.
بالإضافة إلى ذلك، قامت شركات التأمين ذات الخط الواحد ببيع عقود استثمار مضمونة لمصدري السندات البلدية أو الأوراق المالية المهيكلة في الحالات التي لم يكن فيها المُصدر بحاجة إلى جميع العائدات في البداية.
شركات التأمين ذات الخط الواحد استثمرت أيضًا في السندات البلدية وأوراق الدين المالية المهيكلة. بعض هذه الشركات استثمرت بشكل كبير في السندات التي قامت بتأمينها، بما في ذلك التزامات الدين المضمونة المدعومة بالرهن العقاري السكني.
في كل من هذه القرارات، زادت مشكلة الاختيار العكسي والمخاطر الأخلاقية بشكل كبير من المخاطر التي تواجهها هذه شركات التأمين. بالإضافة إلى ذلك، لم تكن اللوائح كافية لمراقبة عمليات صناعة التأمين الأحادي، وكفاية رأس المال، والمخاطر.
تأثير المخاطر
عملت شركات التأمين أحادية الخط في ظل عدم الشهرة النسبي حتى الأزمة المالية لعام 2008 وكانت من أوائل ضحاياها. قلل المنظمون والمستثمرون من تقدير المخاطر المتزايدة التي تحملتها شركات التأمين أحادية الخط من خلال التوسع في خطوط منتجات مترابطة. كما قللوا من تقدير تأثير واعتمادها الكبير على التصنيفات الائتمانية.
أزمة المالية لعام 2008 كادت أن تقضي على صناعة التأمين الأحادي بالكامل. كان هناك تسع شركات تأمين أحادية رئيسية في ذلك الوقت: MBIA، وAmbac، وFSA، وFGIC، وSCA (المعروفة باسم XL Capital Assurance)، وAssured Guarantee، وRadian Asset Assurance، وACA Financial Guarantee Corporation، وCIFG.
كانت معظم الشركات مقرها وتعمل في ولايتي نيويورك أو ويسكونسن، مع وجود فروع في عدة دول أوروبية. خُمس الأعمال المبلغ عنها في الميزانيات العمومية لهذه الشركات كان دوليًا، وكانت الأوراق المالية المضمونة من قبل الضامنين الماليين محتفظ بها في محافظ حول العالم.
خلال الأزمة المالية وبعدها، شهدت جميع شركات التأمين ذات الخط الواحد تخفيضًا في تصنيفاتها الائتمانية وتأثيرًا ماليًا سلبيًا على ميزانياتها العمومية.