ما هو مستند الإفصاح عن الخيارات (ODD)؟
وثيقة الإفصاح عن الخيارات (ODD) هي منشور صادر عن شركة المقاصة للخيارات (OCC) وتعمل كدليل مهم لمتداولي الخيارات. هذه الوثيقة الشاملة، التي تحمل العنوان الرسمي خصائص ومخاطر الخيارات الموحدة، تعتبر ضرورية بشكل خاص لمتداولي الخيارات المبتدئين.
الخيارات هي مشتقات مالية تعتمد على قيمة الأوراق المالية الأساسية مثل الأسهم. تمنح الخيارات المستثمرين الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء أو بيع أصل أساسي بسعر متفق عليه ضمن إطار زمني محدد.
يتضمن كتيب ODD تعريفات لأكثر المصطلحات شيوعًا في تداول الخيارات وأمثلة مفيدة توضح سيناريوهات تداول مختلفة. كما يوفر إفصاحات عامة حول مخاطر تداول الخيارات. يتطلب كل من قانون الأوراق المالية والهيئة التنظيمية للصناعة المالية (FINRA) من الوسطاء وشركات الوساطة تقديم وثيقة الإفصاح عن الخيارات وملاحقها للعملاء.
النقاط الرئيسية
- شركة المقاصة للخيارات مسؤولة عن إصدار وثيقة الإفصاح عن الخيارات وملاحقها.
- في عام 1994، وزعت OCC أول وثيقة إفصاح عن الخيارات، والتي تقدم للمستثمرين معلومات تعليمية مهمة بخصوص تداول الخيارات.
- يغطي الكتيب مواضيع مهمة لمستثمري الخيارات مثل تعريفات الخيارات، خيارات المؤشرات، خيارات الديون، خيارات العملات الأجنبية، ومخاطر تداول الخيارات.
فهم وثيقة الإفصاح عن الخيارات (ODD)
تأسست OCC في عام 1973، وتقوم بتسوية المعاملات للخيارات المدرجة في البورصة، وعقود الأوراق المالية الآجلة، وخيارات over-the-counter. باعتبارها أكبر غرفة مقاصة للمشتقات المالية في العالم، تعمل OCC تحت إشراف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
في فبراير 1994، وزعت OCC النسخة الأولى من وثيقة الإفصاح عن الخيارات (ODD). تتضمن عناوين الفصول في النسخة الأحدث ما يلي:
- تسميات الخيارات
- الخيارات على الأوراق المالية للأسهم
- خيارات الديون وخيارات التخلف عن سداد الائتمان
- خيارات العملات الأجنبية
- خيارات ذات هيكل مرن
- التنفيذ والتسوية
- اعتبارات الضرائب، تكاليف المعاملات، ومتطلبات الهامش
بدءًا من ديسمبر 1997، بدأت شركة Options Clearing Corporation في إصدار ملاحق لكتيب ODD. قدمت هذه الملاحق معلومات جديدة، وعدلت المعلومات المنشورة سابقًا، ووضحت المفاهيم لتتناسب مع التعقيد المتزايد لمنتجات الخيارات.
تحديث ODD الأحدث، في مارس 2022، تضمن مواد إضافية تشير إلى أن عقود منتجات المؤشر قد تحتوي على مضاعف غير 100 كما تحدده البورصة المدرجة، وشمل أحدث التصحيحات لعناوين الفصول الفرعية في النسخة الأصلية.
في مارس 2022، قالت OCC إنها ستنشر التغييرات المستقبلية على ODD كتحديثات للوثيقة بأكملها بدلاً من الملحقات.
متطلبات وثيقة الإفصاح عن الخيارات (ODD)
لأن وثيقة الإفصاح عن الخيارات (ODD) تُعتبر منشورًا رئيسيًا يساعد المستثمرين على فهم تعقيدات تداول الخيارات، هناك قواعد لضمان أن يكون لكل مستثمر وصول جاهز إلى الوثيقة.
تتحمل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مسؤولية الموافقة على الملاحق الخاصة بوثيقة الإفصاح عن الخيارات. يُطلب من الوسطاء تسليم وثيقة الإفصاح عن الخيارات (ODD) والملاحق لعملائهم، وفقًا للقانون 9b-1 من قانون تبادل الأوراق المالية. لدى هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) قانونها الخاص الذي يتطلب من الوسطاء تزويد عملائهم بأحدث وثيقة إفصاح عن الخيارات. يجب أن يحدث هذا بحلول الوقت الذي يوافق فيه الوسيط على العميل لتداول الخيارات.
بالإضافة إلى ذلك، تتطلب FINRA من الوسطاء توزيع كل ملحق جديد لدليل الخيارات (ODD) على العملاء الذين سبق لهم استلام الدليل. يمكن للشركات إرسال الدليل والملحقات إلى العملاء عبر البريد أو نقلها إلكترونيًا إلى أولئك الذين وافقوا على الاستلام الإلكتروني.
اعتبارات خاصة
بصرف النظر عن الوصف الأساسي لأنواع الخيارات المختلفة، ربما يكون القسم الأكثر أهمية في وثيقة الإفصاح عن الخيارات هو "المخاطر الرئيسية للمراكز في الخيارات." سيكون من الحكمة لأي شخص جديد في أسواق الخيارات أن يقرأ هذا القسم بعناية، حيث يتناول المخاطر الرئيسية لكل نوع من أنواع الخيارات التي تمت مناقشتها في الوثيقة ويقدم بعض الأمثلة على كيفية خسارة المتداول للمال. حتى المتداول المتمرس سيجد الوثيقة مفيدة للتذكير. يبدأ القسم الخاص بمخاطر امتلاك الخيارات بهذا التحذير الصريح: "يتعرض حامل الخيار لخطر فقدان المبلغ الكامل المدفوع للخيار في فترة زمنية قصيرة نسبيًا."
يواصل دليل الخيارات (ODD) شرح مخاطر تداول الخيارات الأخرى، بما في ذلك المخاطر التي يتحملها كتّاب الخيارات، ومخاطر المعاملات المركبة (مثل انتشار الخيارات)، والمخاطر الناتجة عن الاضطرابات في أسواق الأصول الأساسية، والمخاطر الخاصة بالخيارات على المؤشرات.