ما هو تسييل المحفظة الاستثمارية؟
يعني تسييل المحفظة أن الأصول ذات الأجل المحدد لا يتم استبدالها عند استحقاقها.
عندما يتم سداد رأس المال المستثمر في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت مع استحقاق محدد، يجب على المستثمر أن يقرر ما إذا كان سيعيد استثماره. عندما لا يتم إعادة استثمار العائدات من السندات المستحقة، يمكن القول إن المحفظة في حالة تراجع.
النقاط الرئيسية
- يصف تراجع المحفظة انخفاضًا في الأصول الاستثمارية ذات الأجل الثابت.
- يمكن أن يحدث تسييل المحفظة عندما لا يتم إعادة استثمار العائدات من الأوراق المالية ذات الأجل الثابت التي تستحق.
- تنخفض عوائد الاستثمار بمرور الوقت في محفظة التصفية حيث يتقلص الأساس الأصولي الذي يولد العوائد.
- يمكن أن يسمح تسييل المحفظة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بتقليل ميزانيته العمومية دون بيع الأصول.
تصفية الميزانية العمومية
بالنسبة للبنك أو المقرض، يمكن أن يحدث تآكل المحفظة إذا لم يتمكن من تقديم قروض جديدة بسرعة كافية لتعويض القروض التي تم سدادها سابقًا. يمكن أن يحدث التآكل أيضًا عندما يُسمح بالسداد المبكر أو عند حدوث حالات التخلف عن السداد.
في محاولة لتقليل تسرّب المحفظة، تحدد بعض القروض غرامات السداد المبكر. توفر هذه الغرامات تعويضًا إضافيًا للمقرض إذا قام المقترض بسداد القرض قبل نهاية مدته.
التدفق النقدي في المحافظ الاستثمارية
الاستثمارات ذات الدخل الثابت مثل الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS) والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS)، عادة ما يكون لها تاريخ استحقاق ثابت. بالنسبة للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، سيكون ذلك بناءً على مدة الرهن العقاري المجمعة لتكوين الورقة المالية.
إذا لم يُعاد استثمار التدفقات النقدية من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، فإن الدخل الذي يولده المحفظة سيشهد انخفاضًا.
إجراءات الاحتياطي الفيدرالي
قام الاحتياطي الفيدرالي بشراء ديون الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في برامج التيسير الكمي (QE) التي تم تبنيها بعد الأزمة المالية لعام 2008.
لبدء تقليص ميزانيته العمومية، لا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى بيع تلك الأوراق المالية؛ يمكنه ببساطة اختيار عدم إعادة استثمار بعض أو كل العائدات عند استحقاق الدين وسداده.
تصفية محفظة التأمين
تمامًا كما قد يختار مستثمر الدخل الثابت عدم إعادة استثمار مدفوعات الكوبون أو سداد رأس المال، قد يختار شركة إعادة التأمين عدم كتابة سياسات جديدة أثناء انتظار انتهاء صلاحية السياسات التي كتبها سابقًا. في هذه الحالة، سيكون محفظته في حالة تصفية.