ما هو الطرح المؤسسي المؤهل (QIP)؟
الطرح المؤسسي المؤهل (QIP) هو في جوهره وسيلة للشركات المدرجة لجمع رأس المال دون الحاجة إلى تقديم الأوراق القانونية للجهات التنظيمية في السوق. وهو شائع في الهند ودول جنوب شرق آسيا الأخرى.
أنشأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) القاعدة لتجنب اعتماد الشركات على الموارد الرأسمالية الأجنبية.
النقاط الرئيسية
- تُعتبر عمليات الطرح المؤسسي المؤهل (QIPs) وسيلة لإصدار الأسهم للجمهور دون المرور بالامتثال التنظيمي القياسي.
- تتبع QIPs مجموعة أقل صرامة من اللوائح، ولكن يتم تنظيم المخصصين بشكل أكثر صرامة.
- تُستخدم هذه الممارسة بشكل رئيسي في الهند ودول جنوب شرق آسيا الأخرى.
- تم إنشاء QIPs لتجنب الاعتماد على الموارد الأجنبية في جمع رأس المال.
- المشترون المؤسسون المؤهلون (QIBs) هم الكيانات الوحيدة المسموح لها بشراء QIPs.
كيف يعمل الطرح المؤسسي المؤهل (QIP)
الطرح المؤسسي المؤهل (QIP) كان في البداية تصنيفًا لإصدار الأوراق المالية الذي تمنحه هيئة الأوراق المالية والبورصة الهندية (SEBI). يتيح الطرح المؤسسي المؤهل للشركة المدرجة في الهند جمع رأس المال من الأسواق المحلية دون الحاجة إلى تقديم أي ملفات قبل الإصدار إلى الجهات التنظيمية في السوق. تحدد هيئة الأوراق المالية والبورصة الهندية (SEBI) الشركات بجمع الأموال فقط من خلال إصدار الأوراق المالية.
قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) الإرشادات لهذا المسار الفريد من التمويل الهندي في 8 مايو 2006. كان السبب الرئيسي لتطوير عروض المؤسسات المؤهلة (QIPs) هو منع الهند من الاعتماد بشكل مفرط على رأس المال الأجنبي لتمويل نموها الاقتصادي.
قبل إصدار QIP، كانت هناك مخاوف متزايدة من الجهات التنظيمية الهندية بأن الشركات المحلية كانت تلجأ بسهولة إلى التمويل الدولي عبر إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs)، والسندات القابلة للتحويل بالعملة الأجنبية (FCCBs)، وإيصالات الإيداع العالمية (GDRs)، بدلاً من الاعتماد على مصادر رأس المال الهندية. اقترحت السلطات إرشادات QIP لتشجيع الشركات الهندية على جمع الأموال محليًا بدلاً من اللجوء إلى الأسواق الخارجية.
تعتبر QIPs مفيدة لعدة أسباب. استخدامها يوفر الوقت حيث أن إصدار QIPs والوصول إلى رأس المال أسرع بكثير من خلال العرض العام الإضافي (FPO). السرعة تكمن في أن QIPs تتطلب اتباع عدد أقل من القواعد واللوائح القانونية، مما يجعلها أكثر كفاءة من حيث التكلفة. بالإضافة إلى ذلك، هناك رسوم قانونية أقل ولا توجد تكلفة للإدراج في الخارج.
في الهند، جمعت 20 شركة معًا 18.443 مليار روبية (221 مليار دولار) من خلال عروض مؤسساتية مؤهلة (QIPs) في النصف الأول من السنة المالية 2024.
لوائح الطرح المؤسسي المؤهل (QIP)
لكي يُسمح للشركة بجمع رأس المال من خلال إصدار مؤهل للمستثمرين المؤسسيين (QIP)، يجب أن تكون مدرجة في البورصة مع تلبية متطلبات الحد الأدنى من حصة الأسهم كما هو محدد في اتفاقية الإدراج الخاصة بها. كما يجب على الشركة إصدار ما لا يقل عن 10% من الأوراق المالية المصدرة لصناديق الاستثمار أو المخصصين.
توجد أيضًا لوائح تتعلق بعدد المخصصين في عملية إصدار مؤهلة للمستثمرين المؤسسيين (QIP)، وذلك بناءً على العوامل المحددة داخل الإصدار. بالإضافة إلى ذلك، لا يُسمح لأي مخصص واحد بامتلاك أكثر من 50% من إجمالي إصدار الدين. علاوة على ذلك، يجب ألا يكون المخصصون مرتبطين بأي شكل من الأشكال بمروجي الإصدار. هناك العديد من اللوائح الأخرى التي تحدد من يمكنه أو لا يمكنه تلقي إصدارات الأوراق المالية في عملية إصدار مؤهلة للمستثمرين المؤسسيين (QIP).
الطرح المؤسسي المؤهل (QIPs) والمشترون المؤسسون المؤهلون (QIBs)
الأطراف الوحيدة المؤهلة لشراء QIPs هم المشترون المؤسسيون المؤهلون (QIBs)، وهم المستثمرون المعتمدون كما تحددهم الهيئة التنظيمية للأوراق المالية التي تشرف عليهم. يعود هذا القيد إلى الاعتقاد بأن QIBs هي مؤسسات تتمتع بالخبرة والقوة المالية التي تمكنها من تقييم والمشاركة في أسواق رأس المال، على هذا المستوى، دون الضمانات القانونية لعرض عام لاحق (FPO).
من الذي أنشأ الطرح المؤسسي المؤهل (QIP)؟
أنشأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) آلية الطرح المؤسسي المؤهل (QIP). كان الهدف من ذلك هو تجنب اعتماد الشركات على الموارد الرأسمالية الأجنبية.
ما هي مزايا الاكتتابات المؤسسية المؤهلة (QIPs)؟
استخدام عروض المؤسسات المؤهلة (QIPs) يوفر الوقت لأن إصدارها والوصول إلى رأس المال أسرع بكثير من خلال العرض العام اللاحق (FPO). عروض المؤسسات المؤهلة تتطلب اتباع عدد أقل من القواعد واللوائح القانونية، مما يجعلها ليست فقط أسرع بل أيضًا أكثر كفاءة من حيث التكلفة. بالإضافة إلى ذلك، هناك رسوم قانونية أقل ولا توجد تكلفة للإدراج في الأسواق الخارجية.
ما هي عيوب الاكتتابات المؤسسية المؤهلة (QIPs)؟
تشمل عيوب العروض المؤهلة للمستثمرين (QIPs):
- الاعتماد على السوق
الخلاصة
الطرح المؤسسي المؤهل (QIPs) هو وسيلة للشركات المدرجة لجمع رأس المال دون الحاجة إلى تقديم الأوراق القانونية للجهات التنظيمية في السوق. يتبعون مجموعة أقل صرامة من اللوائح، ولكن في المقابل، يتم تنظيم المخصصات بشكل أكثر صرامة. تُستخدم الطروحات المؤسسية المؤهلة بشكل رئيسي في الهند ودول جنوب شرق آسيا الأخرى.