ما هو الإبلاغ عن التداول في الوقت الفعلي؟
يشير الإبلاغ عن التداول في الوقت الفعلي إلى متطلب تنظيمي يلزم صانعي السوق بالإبلاغ علنًا عن كل معاملة فور إتمامها. يعمل الإبلاغ عن التداول في الوقت الفعلي على تحسين الكفاءة والشفافية في السوق.
يجب عدم الخلط بين تقارير التداول في الوقت الفعلي والأسعار الفورية (RTQs)، التي تقدم بدلاً من ذلك معلومات عن العرض والطلب على سعر الأصل ولا تقدم تفاصيل عن التداول أو نشاط التداول.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر الإبلاغ عن التداول في الوقت الفعلي تنظيمًا يُلزم صانعي السوق والمتخصصين في البورصات بنشر تفاصيل التداول للجمهور في غضون 90 ثانية من التنفيذ.
- تحسين بيانات التداول الفورية يعزز من شفافية السوق والمساءلة والكفاءة في البورصات.
- تتيح الأنظمة الإلكترونية الآلية مثل TRACE الإبلاغ عن التداولات خارج البورصة (OTC) في الوقت الفعلي أيضًا.
فهم تقارير التداول في الوقت الفعلي
الإبلاغ عن التداول في الوقت الفعلي هو مطلب للمشاركين في السوق للإبلاغ عن الصفقة علنًا في غضون 90 ثانية من تنفيذها. الأسهم المتداولة تخضع للإبلاغ عن التداول في الوقت الفعلي، ويتم فرض هذا الإبلاغ من قبل هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)، التي كانت تُعرف سابقًا باسم الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (NASD).
تُعتبر FINRA شركة خاصة تعمل كمنظمة ذاتية التنظيم. وهي منظمة غير حكومية تنظم أسواق التبادل الأعضاء وشركات الوساطة. الوكالة الحكومية التي تعمل كمنظم نهائي لصناعة الأوراق المالية، بما في ذلك FINRA، هي هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
يتم تسجيل تقارير التداول في الوقت الفعلي في محرك تقارير التداول والامتثال (TRACE). يوفر TRACE للمستثمرين الأفراد والمحترفين في السوق إمكانية الوصول إلى المعلومات حول جميع الأنشطة التجارية العامة والخاصة تقريبًا التي تتم خارج البورصة (OTC). يقدم برنامج TRACE تجميعًا لبيانات المعاملات للسندات العامة والخاصة للشركات وديون الوكالات، والتي تشمل الأوراق المالية المدعومة بالأصول والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
يتطلب نظام TRACE أن يتم الإبلاغ عن وقت التنفيذ بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة بصيغة التوقيت العسكري. كما تتطلب قواعد TRACE أن يتم إعداد التقارير التنظيمية بتوقيت الساحل الشرقي، حتى لو كان ذلك يعني تحويل كل من الوقت والتاريخ إلى توقيت الساحل الشرقي. ومع ذلك، لا يُطلب من الشركات تأكيد تاريخ التداول أو وقت التنفيذ لعملائها بتوقيت الساحل الشرقي.
لماذا يعتبر التقرير في الوقت الفعلي مهمًا؟
الإبلاغ عن التداول في الوقت الفعلي يعزز شفافية الأسعار في السوق. تشير شفافية الأسعار إلى توفر المعلومات حول سعر العرض وسعر الطلب، بالإضافة إلى كميات التداول لأسهم معينة. تهم شفافية الأسعار لأن معرفة ما يقدمه الآخرون وما يطلبونه وما يتداولونه يمكن أن يساعد في تحديد العرض والطلب على ورقة مالية أو سلعة أو خدمة، وبالتالي تحديد قيمتها الحقيقية. إذا كانت المعلومات غير كافية أو غير متاحة، فقد يُعتبر هذا السوق غير فعال.
في جوهرها، تقيس كفاءة السوق مدى توفر المعلومات في السوق لتوفير أكبر عدد من الفرص للمشترين والبائعين للأوراق المالية لإجراء المعاملات دون زيادة تكاليف المعاملات. يؤدي نقص الشفافية في الأسعار إلى وضع المستهلكين والمستثمرين في موقف غير مؤاتٍ. على سبيل المثال، في مجال الرعاية الصحية، غالبًا ما لا يعرف المرضى تكلفة إجراء طبي معين، مما يتركهم بدون الكثير، إن وجد، من الفرص للتفاوض على سعر أفضل.