ما هو التسجيل؟
التسجيل هو العملية التي تقوم من خلالها الشركة بتقديم الوثائق المطلوبة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، موضحة تفاصيل العرض العام المقترح. يتكون التسجيل عادة من جزئين: النشرة والإيداعات الخاصة. النشرة هي وثيقة تُعطى لكل مستثمر يشتري الورقة المالية، بينما الإيداع الخاص هو معلومات تُقدَّم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات للفحص.
النقاط الرئيسية
- التسجيل هو العملية التي تقوم من خلالها الشركة بتقديم الوثائق المطلوبة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قبل الطرح العام الأولي (IPO).
- يتكون التسجيل من عنصرين هما: نشرة الاكتتاب للمستثمرين والملفات الخاصة لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
- يتضمن التسجيل تفاصيل مهمة تتعلق بالعرض، مثل السعر، التاريخ، البيانات المالية، والمشاكل القانونية.
- يشير مصطلح "التسجيل" أيضًا إلى الوقت الذي يقدم فيه الوسيط-التاجر الوثائق المناسبة ليكون قادرًا قانونيًا على بيع الأوراق المالية.
فهم التسجيل
عملية الطرح العام الأولي (IPO) هي عملية طويلة ومعقدة، تتطلب شهورًا عديدة من العمل وكميات هائلة من الوثائق. عند التسجيل لطرح عام أولي، يجب على الشركة التي تصدر الأسهم الكشف عن الحقائق الأساسية والمعلومات التفصيلية حول أعمالها خلال عملية التسجيل.
يشمل هذا النوع من المعلومات وصفًا لأعمال الشركة وأصولها، ووصفًا للأوراق المالية المعروضة، وتفاصيل إضافية عن العرض، ووصفًا وأسماء إدارة الشركة، والبيانات المالية للشركة، والتي تم اعتمادها من قبل محاسب يعمل بشكل مستقل عن الشركة.
تحدد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أنه يجب على الشركة أن تمتلك على الأقل ثلاث سنوات من البيانات المالية المدققة قبل أن تتمكن من طرح أسهمها للاكتتاب العام. إذا لم تكن لدى الشركة ثلاث سنوات من البيانات المالية المدققة، فإن الهيئة تسمح باستثناءات حيث يُسمح للشركة بتقديمها بعد ذلك، عندما تتوفر لديها المعلومات المطلوبة بالفعل. سيقوم المدقق بإجراء مراجعة للوراء، ويجب على الشركة التأكد من أن لديها أنظمة قائمة لالتقاط هذه المعلومات.
التسجيل يهدف أيضًا إلى تضمين أي معلومات سلبية، مثل المشاكل القانونية أو أي مشاكل تجارية أخرى قد تكون لها عواقب كبيرة على المستثمرين. الغرض من التسجيل هو أن يكون كل شيء واضحًا وشفافًا فيما يتعلق بجميع تفاصيل الشركة.
يوفر الكتيب ملخصًا لعرض أسهم الشركة للمستثمرين، بما في ذلك الحجم، وكيف سيتم استخدام الأموال التي تم جمعها، ومعلومات الاتصال بالشركة. يُعتبر الكتيب الأولي أول وثيقة عرض يجب أن يصدرها مُصدر الأوراق المالية. وغالبًا ما يُعرف هذا المستند باسم وثيقة "التحذير الأحمر". يحتوي الكتيب النهائي على معلومات نهائية، بما في ذلك العدد الدقيق للأسهم/الشهادات المصدرة والسعر الدقيق للعرض، والتي تُطبع بعد أن يصبح الاتفاق ساري المفعول.
بمجرد تقديم معلومات التسجيل إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، ستقوم الهيئة بمراجعة المعلومات، وتقديم التعليقات، وطلب أي تغييرات إذا لزم الأمر. عادةً ما ترد هيئة الأوراق المالية والبورصات خلال 30 يومًا بعد تقديم التسجيل الأولي.
بعض الأوراق المالية معفاة من عملية التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). تشمل هذه الأوراق العروض المحدودة والعروض الخاصة بالإضافة إلى العروض الأمنية البلدية والولائية والفيدرالية.
التسجيل للوسطاء والوكلاء
التسجيل هو أيضًا عملية يصبح من خلالها وسطاء أو تجار الأوراق المالية مؤهلين قانونيًا لبيع الأوراق المالية. لكي يكون لديهم السلطة لبيع الأوراق المالية، يجب على وسطاء-تجار تقديم نماذج، مثل النموذج BD. يتطلب هذا النموذج الإفصاح عن معلومات الخلفية، بما في ذلك سياسات الإدارة، وأسماء التنفيذيين والشركاء العامين، ومعلومات عن خلفاء الشركة، وأي إجراءات قانونية حالية و/أو انتهاكات سابقة للأوراق المالية. يتم تغطية النموذج BD بموجب القسم 15 من قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934.
يجب أن يكون الوسيط أو التاجر بالفعل عضوًا أو يجب أن يصبح عضوًا في منظمة ذاتية التنظيم (SRO)، مثل الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (NASD). كما يجب عليهم التسجيل في الولاية أو الولايات التي ينوون بيع الأوراق المالية فيها (إذا كانت قوانين تلك الولاية تتطلب منهم القيام بذلك). وأخيرًا، يجب على الوسيط و/أو التاجر المحتمل أن يصبح عضوًا في شركة حماية مستثمري الأوراق المالية (SIPC).
ليس كل شخص يعمل لدى تاجر أوراق مالية أو وسيط أو بنك استثماري يجب أن يكون مسجلاً من أجل ممارسة الأعمال التجارية، ولكن المتطلبات صارمة للغاية، وهذا ضروري. إذا كنت تفكر في بيع الأوراق المالية أو العمل في بنك استثماري كمهنة، فمن الأفضل التحقق مع السلطات المعنية في منطقتك للتأكد من أنك قد امتثلت تمامًا لجميع القوانين ذات الصلة التي تحكم بيع الأوراق المالية.