ما هو الناشط المساهم؟
الناشط المساهم هو شخص يحاول استخدام حقوقه كمساهم في شركة متداولة علنًا لإحداث تغيير داخل الشركة أو لصالحها.
النقاط الرئيسية
- الناشطون المساهمون هم مساهمون في الشركات يسعون لإحداث تغيير داخل الشركة أو لصالحها.
- تمتد هذه التغييرات عبر نطاق واسع، من القضايا البيئية إلى الحوكمة وتوزيع الأرباح إلى الثقافة الداخلية ونموذج الأعمال للشركة.
- عادةً ما يقوم النشطاء المساهمون بشراء حصة أقلية في شركة، ومن ثم يستخدمون مجموعة متنوعة من التكتيكات، بدءًا من الضغط الإعلامي إلى التهديد بالتقاضي، لإجبار الشركة على الدخول في محادثة وإحداث تغيير.
فهم الناشط المساهم
النشاط الاستثماري للمساهمين هو وسيلة يمكن من خلالها للمساهمين التأثير على سلوك الشركة من خلال ممارسة حقوقهم كمالكين جزئيين. فئات الأسهم تتيح امتيازات تصويت متميزة، بالإضافة إلى حقوق الأرباح الموزعة.
بينما لا يدير المساهمون الأقلية العمليات اليومية، توجد عدة طرق يمكنهم من خلالها التأثير على مجلس إدارة الشركة وأفعال الإدارة التنفيذية. تتراوح هذه الأساليب من الحوار مع المديرين إلى الاقتراحات الرسمية، التي يتم التصويت عليها من قبل جميع المساهمين في الاجتماع السنوي للشركة.
يستخدم الناشطون من المساهمين أيضًا مجموعة متنوعة من التكتيكات الهجومية لفرض التغييرات. على سبيل المثال، قد يستخدمون القنوات الإعلامية بشكل استراتيجي لنشر مطالبهم وزيادة الضغط من المساهمين الآخرين. كما قد يهددون الشركات برفع دعاوى قضائية إذا لم يُسمح لهم بالتعبير عن آرائهم.
بعض القضايا التي يتناولها النشطاء من المساهمين تتعلق بالتغيير الاجتماعي، حيث يتطلب الأمر التصفية من أجزاء العالم الحساسة سياسياً، على سبيل المثال، دعم أكبر لحقوق العمال (ورش العمل) و/أو المزيد من المساءلة عن التدهور البيئي.
ولكن يمكن أن يشير المصطلح أيضًا إلى المستثمرين الذين يعتقدون أن إدارة الشركة تقوم بعمل سيء. غالبًا ما يحاول هذا النوع من المستثمرين النشطين السيطرة على الشركة واستبدال الإدارة أو فرض تغيير كبير في الشركة.
استخدام نشاط المساهمين
على مر السنين، زادت نشاطات المساهمين من حيث إجمالي رأس المال المستخدم وكذلك عدد الحملات التي تم إطلاقها. وفقًا لمنتدى كلية الحقوق بجامعة هارفارد حول حوكمة الشركات، كان عام 2018 عامًا قياسيًا لنشاط المساهمين. تم استخدام حوالي 65 مليار دولار من رأس المال خلال العام، مع زيادة في الحملات التي تم إطلاقها إلى 250، وزيادة في عدد المستثمرين من 110 في عام 2017 إلى 130 في عام 2018.
تمثل هذه الأرقام زيادة "متواضعة" في الأرقام مقارنة بالعام السابق، وهي إضافة أخرى لسجلات الأرقام القياسية. كما أن النشطاء من المساهمين يتواصلون عبر الحدود لتنفيذ حملات. وأشار نفس التقرير إلى أن 60% من الحملات كانت موجهة نحو الشركات الأمريكية، بينما استهدفت 25% الشركات الأوروبية و10% استهدفت الشركات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
أمثلة على نشطاء المساهمين
Carl Icahn هو أحد أبرز المساهمين الناشطين في صناعة المالية، إلى جانب عمله كرجل أعمال ومستثمر تقليدي ومحسن. في الثمانينيات، اكتسب السيد Icahn سمعة قوية كـ "مهاجم شركات".
نشأ هذا من الاستحواذ العدائي الذي قام به على شركة الطيران TWA في عام 1985، بالإضافة إلى إنجازات أخرى. إلى جانب شركة Texaco وAmerican Airlines، كانت TWA واحدة من أكبر شركات الطيران في البلاد في ذلك الوقت. نجح السيد إيكان في الاستحواذ على الشركة، وقادها بعيدًا عن حافة الإفلاس على مدى عدة سنوات.
وبالمثل، يعتبر بيل أكمان نفسه مستثمرًا ناشطًا (على الرغم من أن البعض قد يعتبره مستثمرًا مخالفًا في المقام الأول). كانت واحدة من أبرز مواقف أكمان هي موقفه القصير وإطلاقه حملة علاقات عامة ضخمة ضد شركة هيربالايف في عام 2012.
على النقيض من السيد آيكان والسيد أكمان، قامت العديد من صناديق التحوط مؤخرًا بالدفع نحو التغيير، وذلك فيما يتعلق بمخاوف شركائهم بشأن البيئة، والمسؤولية الاجتماعية، والحوكمة (ESG). تُعد Trian Partners وBlue Harbour Group وRed Mountain Capital Partners وValueAct Capital من بين الصناديق الرائدة التي أولت الأولوية لمعايير ESG بأشكال مختلفة.
بعض هذه الصناديق يتم دفعها من قبل مستثمريها أنفسهم، الذين يسعون لامتلاك شركات تظهر التزامًا بـ المسؤولية الاجتماعية للشركات. يمكن أن تتخذ هذه المسؤولية شكل مخاوف بيئية مثل تغير المناخ أو مخاوف تتعلق بالحوكمة، مثل تنوع مجالس الإدارة.
على سبيل المثال، بدأ صندوق التقاعد في نيويورك مشروعًا للمساءلة في قاعة الاجتماعات يتعلق بتنوع مجلس الإدارة، والذي يتطلب من الشركات الكشف عن العرق والجنس والمهارات لأعضاء مجلس إدارتها.