سينكر: ما هو، كيف يعمل، الفوائد

ما هو السِنكر؟

المصطلح "sinker" هو تعبير عامي يُستخدم للإشارة إلى السند الذي تُدفع مدفوعاته، مثل الكوبون والأصل، بواسطة صندوق غرق يتم إنشاؤه من قبل المُصدر.

النقاط الرئيسية

• الغاطس هو مصطلح عامي للسند الذي تُدفع مدفوعاته، سواء الكوبون أو الأصل، بواسطة صندوق غرق يتم إنشاؤه من قبل المُصدر.
• تتمتع السندات الغارقة بميزة على السندات الأخرى ذات الاسترداد الدوري لأنها تتيح للمستثمرين معرفة متى سيستردون أموالهم بدقة.
• من الناحية النظرية، فإن السندات الغارقة لديها مخاطر تخلف عن السداد أقل عند الاستحقاق لأن المُصدر يعتزم سداد جزء من إصدار السندات مبكرًا. ومع ذلك، فإن السندات الغارقة تواجه مخاطر إعادة الاستثمار مشابهة لتلك الخاصة بالسندات القابلة للاستدعاء.

فهم السند القابل للاستدعاء

صندوق الاستهلاك هو وسيلة لسداد الأموال المقترضة من خلال إصدار السندات عن طريق دفعات دورية إلى وصي يقوم بتسديد جزء من الإصدار عن طريق شراء السندات في السوق المفتوحة. يحتوي صندوق الاستهلاك على ودائع مالية منتظمة - بشكل رئيسي كوسيلة لتعزيز ثقة المستثمرين في الصندوق. وضع الأموال في الصندوق بانتظام يساعد المستثمر على الثقة بأن الدفعات الموعودة ستكون في الوقت المناسب، وأنه يمكن استخدام صندوق الاستهلاك لاسترداد الأوراق المالية المديونية أو إصدارات الأسهم الممتازة.

يأتي دفع السندات الغارقة من مجموعة من الأموال التي خصصها المُصدر لإعادة شراء جزء من السندات التي أصدرها كل عام. من خلال إعادة شراء بعض السندات قبل أن تنضج، تقلل الشركة من النفقات الكبيرة لمرة واحدة لسداد كامل رأس المال للسند عندما يصل إلى تاريخ استحقاقه. الأجزاء من إصدار السندات القائمة التي يتم سدادها تُعرف بأنها غارقة.

من الناحية النظرية، فإن السند الغارق لديه مخاطر التخلف عن السداد أقل عند الاستحقاق، حيث يعتزم المصدر سداد جزء من إصدار السندات مبكرًا. ومع ذلك، فإن السند الغارق لديه أيضًا مخاطر إعادة الاستثمار مشابهة لتلك الخاصة بالسند القابل للاستدعاء. إذا انخفضت أسعار الفائدة، قد يرى المستثمر أن السند يُعاد شراؤه من قبل المصدر إما بسعر صندوق الغرق أو بسعر السوق الحالي.

هناك سندات قابلة للاستدعاء، وهناك سندات فائقة القابلية للاستدعاء. تُعتبر السندات فائقة القابلية للاستدعاء عادةً سندات تمويل المنازل، حيث يوجد خطر أكبر لسداد السندات قبل موعدها. ينطبق المصطلح أيضًا على أي سندات ذات كوبونات طويلة الأجل واستحقاق قصير. إذا كان السند الفائق القابل للاستدعاء مرتبطًا برهن عقاري، فقد يكون رهنًا مدفوعًا مسبقًا يسمح لحامل الرهن بالحصول على عائد طويل الأجل بعد فترة قصيرة. تجذب السندات فائقة القابلية للاستدعاء المستثمرين الذين يرغبون في استحقاق قصير ولكنهم يريدون أيضًا معدلات فائدة طويلة الأجل.

فوائد الغاطس

تتمتع السندات الغارقة بميزة على السندات الأخرى ذات الاسترداد الدوري. فهي تتيح للمستثمرين معرفة متى سيستردون أموالهم بدقة. تحدد السندات الغارقة مقدار العلاوة التي سيحصل عليها المستثمر ومتى ستعود الأموال. هذه المعرفة تقلل من خطر بيع أو إعادة تمويل السندات المدعومة بالرهن العقاري دون علمك. بالإضافة إلى ذلك، فإن كل دفعة حتى تاريخ الغرق تقلل من تعرض المستثمر لمخاطر الائتمان ومخاطر سعر الفائدة.