ما هو السوبر سينكر؟
يشير مصطلح "السوبر سينكر" إلى نوع من السندات التي تتميز بعائد طويل الأجل (كوبون) ولكن مع فترة استحقاق قد تكون قصيرة. إذا تم دفع الرصيد الأساسي للسند قبل الاستحقاق، يحصل حاملو السندات على قيمة الأصل بسرعة.
تجذب سندات السوبر سينكر عادةً المستثمرين الذين يرغبون في فترة استحقاق قصيرة مع الاستفادة من معدلات الفائدة طويلة الأجل. في الغالب، تكون سندات السوبر سينكر مضمونة برهون عقارية وتستخدم لتقليل مخاطر السداد المسبق.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح "سوبر سينكر" إلى السند الذي يحتوي على كوبون طويل الأجل ولكن قد يكون له استحقاق قصير الأجل.
- إذا تم سداد أصل السند قبل أن يحين موعد استحقاقه، يحصل حاملو السندات على قيمة الأصل بسرعة.
- هذه السندات مضمونة بشكل أساسي بالرهن العقاري وتستخدم لتقليل مخاطر السداد المبكر.
- عادةً ما تُباع السندات الفائقة إما بالقيمة الاسمية أو بخصم من القيمة الاسمية.
كيف تعمل Super Sinkers
كما هو مذكور أعلاه، يتميز السند "Super Sinker" بفترة استحقاق قصيرة وكوبون طويل الأجل. عادةً ما تكون سندات "Super Sinker" مضمونة برهون عقارية وتستخدم لتقليل أي مخاطر سداد مسبق مرتبطة بها. تحمل الرهون العقارية وسندات الإسكان مستوى من مخاطر السداد المسبق. وذلك لأن مالك المنزل قد يسدد قيمة الرهن العقاري بالكامل قبل الوصول إلى تاريخ استحقاق الرهن. يمكن أن يحدث هذا في عدة حالات سواء عند بيع مالك المنزل للمنزل أو إذا قام مالك المنزل بإعادة تمويل الرهن العقاري بمعدل أقل.
عندما يتم إرفاق سوبر سينكر برهن عقاري، فإنه يحصل على معاملة خاصة. يتم اختيار استحقاق سند محدد لتلقي المدفوعات المسبقة، بحيث يتم تطبيق جميع المدفوعات المسبقة للرهن العقاري على السوبر سينكر أولاً قبل أي أدوات استثمارية أخرى مرتبطة بالرهن العقاري. هذا يسمح بتقاعد السند بشكل أسرع من سندات الرهن العقاري الأخرى. بهذه الطريقة، حتى وإن كانت سندات السوبر سينكر قد تكون لها فترة حياة فعلية تستمر فقط من ثلاث إلى خمس سنوات، فإن عوائدها عادة ما تكون مشابهة للسندات ذات الاستحقاقات الأطول بكثير.
عادةً ما تُباع السندات ذات العائد الفائق عند القيمة الاسمية أو بخصم عن القيمة الاسمية نظرًا لأن مدتها القصيرة تجعل دفع علاوة للسندات مخاطرة كبيرة نسبيًا. ولكن يجب على المستثمرين أخذ بعض الأمور في الاعتبار قبل الاستثمار في هذا النوع من السندات. ينبغي عليهم تقدير العائد حتى تاريخ الاستدعاء بعناية—وهو إجمالي العائد الذي سيتم استلامه إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ استدعائه بدلاً من تاريخ استحقاقه الكامل. نظرًا لأنه من المستحيل معرفة متى قد يستدعي مُصدر السند السند، يمكن للمستثمرين فقط تقدير هذا الحساب بناءً على معدل القسيمة للسند، والوقت حتى تاريخ الاستدعاء الأول أو الثاني، وكذلك السعر السوقي.
السبب في أن البنادق المائية الفائقة تُباع بالقيمة الاسمية أو بخصم على القيمة الاسمية هو أن قصر مدة استحقاقها يجعل دفع علاوة على السندات مخاطرة كبيرة نسبيًا.
بينما قد لا يكون تاريخ استحقاق السند الفعلي للسندات ذات الاستحقاق غير المحدد معروفًا بدقة، يمكن للمستثمرين تقدير العائد حتى الاستحقاق (YTM) للسند. هذا هو العائد الإجمالي الذي قد يحصل عليه المستثمر إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ استحقاقه بناءً على المدفوعات المسبقة السابقة لملفات الرهن العقاري المماثلة.
اعتبارات خاصة
صندوق السوبر سينكر يُستخدم غالبًا في تمويل المنازل، حيث يوجد خطر أكبر لسداد السندات قبل موعدها. ترتبط صناديق السوبر سينكر بشكل خاص بسندات الإيرادات العقارية للمنازل الفردية، والتي سمحت للعديد من المشترين ذوي الدخل المنخفض والمتوسط بشراء منزلهم الأول. الأموال التي تُجمع من خلال السداد المبكر للرهن العقاري تذهب إلى السوبر سينكر. بخلاف ذلك، يعمل السوبر سينكر مثل صندوق الاستهلاك العادي.