ما هو عرض الإضراب؟
عرض السعر هو المسافة العادية بين أسعار التنفيذ للخيارات المدرجة على الأوراق المالية المختلفة. على سبيل المثال، قد يتم إدراج الخيارات على سهم مع عرض سعر قدره 2.50 دولار بين الأسعار، بينما قد يكون لسهم آخر عرض سعر قدره 1.00 دولار، وآخرون 10.00 دولار (على سبيل المثال، في حالة مؤشر الأسهم الكبير).
يرتبط عرض الإضراب بشكل شائع باستراتيجيات الخيارات التي تشمل الفروق، مثل الفروق الائتمانية، أو استراتيجيات الفراشة، أو الكندور الحديدي.
النقاط الرئيسية
- يشير عرض الإضراب إلى الفاصل الزمني المحدد بين أسعار الإضراب في سلسلة الخيارات المدرجة.
- ستختلف فروقات الخيارات وملفات المخاطر المرتبطة بها بناءً على عرض سعر التنفيذ الخاص بها.
- غالبًا ما يعتمد عرض السعر على قيمة الأداة المالية الأساسية، حيث تتناسب الأدوات ذات الأسعار الأعلى مع عروض أسعار أوسع.
كيف يعمل عرض الإضراب
يعتبر عرض السعر مهمًا في استراتيجيات تداول الخيارات التي تعتمد على الفروق، مثل الفروق الائتمانية أو الكوندور الحديدي. كلما زاد عرض السعر، زادت المخاطر التي يتحملها البائع في الخيارات. أما بالنسبة للمشتري، فإن هناك إمكانية لتحقيق أرباح أكبر مع عرض سعر أكبر مقارنة بعرض سعر أصغر. يمكن لزيادة عرض السعر أن تحسن من الإمكانيات الربحية للمستثمر، على الرغم من أن هذا يعني عمومًا أن هناك تكلفة أولية أكبر للفارق.
يعتمد سعر الخيار على عدة عوامل، بما في ذلك سعر الأصل الأساسي، والتقلب الضمني للخيار، وطول الفترة الزمنية حتى انتهاء الصلاحية، وأسعار الفائدة. يمثل سعر التنفيذ للخيار السعر الذي يمكن عنده ممارسة خيار البيع أو خيار الشراء. يرغب المستثمرون الذين يبيعون الخيارات في التأكد من أن سعر التنفيذ الذي يختارونه سيزيد من احتمالية تحقيق الربح.
مثال على عرض الإضراب
لنفترض أن مستثمرًا يرغب في بيع انتشار خيار الشراء في شركة MSFT، والتي يتم تداولها بسعر 100 دولار. يقرر المتداول بيع 1 خيار شراء لشركة MSFT لشهر مارس بسعر تنفيذ 100 وشراء 1 خيار شراء لشركة MSFT لشهر مارس بسعر تنفيذ 110. عرض سعر التنفيذ هو 10، والذي يُحسب كالتالي: 110 - 100. في هذه الصفقة، سيحصل المستثمر على رصيد لأن خيار الشراء الذي يتم بيعه هو عند سعر التنفيذ وبالتالي له قيمة أكبر من الخيار خارج نطاق التنفيذ (OTM) الذي يتم شراؤه.
الآن، فكر في حالة إذا قام المتداول ببيع خيار الشراء عند 100 وشراء خيار الشراء عند 130. عرض السعر هنا هو 30. بافتراض تداول نفس عدد الخيارات (كما في السيناريو الأول)، فإن الائتمان المستلم سيزداد بشكل كبير، لأن خيار الشراء الذي تم شراؤه أبعد عن المال ويكلف أقل من خيار الشراء عند 110. كما أن المخاطرة في الصفقة قد زادت بشكل كبير للبائع في السيناريو الثاني. الحد الأقصى للمخاطرة في كلا السيناريوهين هو عرض الفارق ناقص الائتمان المستلم.
في السيناريو الثاني، يكون القسط المستلم أكبر، لذا فإن الربح المحتمل يكون أكبر من السيناريو الأول، ولكن الخطر يكون أكبر إذا استمر السهم في الارتفاع. السيناريو الأول يحتوي على قسط مستلم أقل من الثاني، ولكن الخطر يكون أقل إذا لم تنجح الصفقة.
لماذا تمتلك الخيارات القياسية عرضًا محددًا؟
تُعتبر عقود الخيارات المدرجة موحدة عبر مجموعة متنوعة من المقاييس. تشمل هذه المقاييس حجم العقد (على سبيل المثال، تمثل خيارات الأسهم 100 سهم من الأسهم)، وشروط التنفيذ (مثل التواريخ)، وعرض السعر، من بين أبعاد أخرى. تجعل هذه التوحيدية الخيارات أسهل للإدراج في البورصات، مما يزيد من السيولة وكفاءة السوق.
ما هو أضيق نطاق للإضراب؟
بشكل عام، تكون الفروقات بين الأسعار التنفيذية (strikes) بقيمة 1.00 دولار هي الأضيق المتاحة لمعظم الأسهم. بسبب تقسيم الأسهم أو أحداث أخرى، قد يكون لديك أسعار تنفيذ بفروقات تصل إلى 0.50 دولار أو أضيق.
كيف يتم استخدام عرض الإضراب في استراتيجيات فروق الخيارات؟
تتميز عدة أنواع من استراتيجيات الخيارات مثل "الفراشات" و"الكوندور" بأن لديها نطاق ضربات متساوي بطبيعتها. بالنسبة لاستراتيجية انتشار عمودي مثل انتشار الشراء الصاعد، فإن نطاق الضربات سيتحكم أيضًا في تكلفة الانتشار وكذلك في الربح أو الخسارة المحتملة. كلما زاد اتساع نطاق الضربات، زادت التكلفة، ولكن سيكون هناك أيضًا إمكانية أعلى للربحية.