اتفاقية إعادة الشراء لأجل: المعنى، الفوائد، المتطلبات

ما هو اتفاق إعادة الشراء لأجل؟

تحت اتفاقية إعادة الشراء لأجل (term repo)، يوافق البنك على شراء الأوراق المالية من تاجر ثم يعيد بيعها للتاجر بعد فترة قصيرة بسعر محدد مسبقًا. الفرق بين سعر إعادة الشراء وسعر البيع يمثل الفائدة الضمنية المدفوعة للاتفاقية.

تُستخدم اتفاقيات إعادة الشراء لأجل كحل تمويل قصير الأجل أو كبديل للاستثمار النقدي مع فترة ثابتة تتراوح من ليلة واحدة إلى بضعة أسابيع أو عدة أشهر.

النقاط الرئيسية

• تُستخدم اتفاقيات إعادة الشراء لأجل من قبل البنوك (أي المقرضين) لشراء الأوراق المالية ثم إعادة بيعها لاحقًا بسعر متفق عليه.
• يقوم المقترض بسداد المال والفائدة بمعدل الريبو في نهاية المدة.
• تُستخدم هذه اتفاقيات إعادة الشراء، التي يمكن أن تكون لليلة واحدة أو لفترة بضعة أسابيع أو أشهر، لجمع رأس المال قصير الأجل.

كيف تعمل اتفاقية إعادة الشراء لأجل

سوق إعادة الشراء، أو سوق الريبو، هو المكان الذي يتم فيه شراء وبيع الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. يدخل المقترضون والمقرضون في اتفاقيات إعادة الشراء حيث يتم تبادل النقد مقابل إصدارات الديون لجمع رأس المال قصير الأجل.

اتفاقية إعادة الشراء هي بيع للأوراق المالية مقابل نقد مع التزام بإعادة شراء الأوراق المالية في تاريخ مستقبلي بسعر محدد مسبقًا—هذا هو منظور الطرف المقترض. يقوم المقرض، مثل البنك، بالدخول في اتفاقية إعادة الشراء لشراء الأوراق المالية ذات الدخل الثابت من الطرف المقابل المقترض، مثل تاجر، مع وعد ببيع الأوراق المالية مرة أخرى خلال فترة زمنية قصيرة. في نهاية مدة الاتفاقية، يقوم المقترض بسداد المال بالإضافة إلى فائدة معدل إعادة الشراء للمقرض ويستعيد الأوراق المالية.

يمكن أن يكون الريبو إما لليلة واحدة أو ريبو لأجل. الريبو لليلة واحدة هو اتفاقية تكون فيها مدة القرض يومًا واحدًا. من ناحية أخرى، يمكن أن تصل اتفاقيات إعادة الشراء لأجل إلى مدة تصل إلى سنة واحدة، حيث أن الغالبية العظمى من الريبو لأجل تكون مدتها ثلاثة أشهر أو أقل. ومع ذلك، ليس من غير المعتاد رؤية ريبو لأجل يمتد لمدة تصل إلى سنتين.

فوائد اتفاقية إعادة الشراء لأجل

غالبًا ما تستخدم البنوك والمؤسسات الادخارية الأخرى التي تحتفظ بنقد فائض هذه الأدوات لأنها تتمتع بفترات استحقاق أقصر من شهادات الإيداع (CDs). تميل اتفاقيات إعادة الشراء لأجل أيضًا إلى دفع فائدة أعلى من اتفاقيات إعادة الشراء الليلية لأنها تحمل مخاطر سعر فائدة أكبر نظرًا لأن فترة استحقاقها تتجاوز اليوم الواحد. علاوة على ذلك، فإن مخاطر الضمانات أعلى في اتفاقيات إعادة الشراء لأجل مقارنة باتفاقيات إعادة الشراء الليلية نظرًا لأن قيمة الأصول المستخدمة كضمانات لديها فرصة أكبر للانخفاض في القيمة على مدى فترة زمنية أطول.

تدخل البنوك المركزية والبنوك في اتفاقيات إعادة شراء لأجل لتمكين البنوك من تعزيز احتياطياتها الرأسمالية. في وقت لاحق، يقوم البنك المركزي بإعادة بيع سند الخزانة أو السند الحكومي للبنك التجاري.

من خلال شراء هذه الأوراق المالية، يساعد البنك المركزي في زيادة عرض النقود في الاقتصاد، مما يشجع على الإنفاق ويقلل من تكلفة الاقتراض. عندما يريد البنك المركزي أن يتقلص نمو الاقتصاد، فإنه يبيع الأوراق المالية الحكومية أولاً ثم يعيد شراءها في تاريخ متفق عليه. في هذه الحالة، يُشار إلى الاتفاقية باسم اتفاقية إعادة الشراء العكسي.

متطلبات اتفاقية إعادة الشراء لأجل

المؤسسة المالية التي تشتري الأوراق المالية لا يمكنها بيعها لطرف آخر، إلا إذا تخلف البائع عن التزامه بإعادة شراء الأوراق المالية. تعمل الأوراق المالية المتضمنة في الصفقة كـ ضمان للمشتري حتى يتمكن البائع من سداد المشتري. في الواقع، لا يُعتبر بيع الأوراق المالية بيعًا حقيقيًا، بل هو قرض مضمون يتم تأمينه بواسطة أصل.

معدل إعادة الشراء هو تكلفة إعادة شراء الأوراق المالية من البائع أو المقرض. هذا المعدل هو معدل فائدة بسيط يستخدم تقويم فعلي/360 ويمثل تكلفة الاقتراض في سوق إعادة الشراء. على سبيل المثال، قد يضطر البائع أو المقترض إلى دفع سعر أعلى بنسبة 10% عند وقت إعادة الشراء.