ما هو التداول الوهمي؟
تداول الغسل هو عملية يقوم فيها المتداول بشراء وبيع الأوراق المالية بهدف صريح وهو تقديم معلومات مضللة للسوق. في بعض الحالات، يتم تنفيذ تداولات الغسل بواسطة متداول ووسيط يتواطآن مع بعضهما البعض، وفي أحيان أخرى يتم تنفيذ تداولات الغسل من قبل مستثمرين يعملون كلاً من المشتري والبائع للأوراق المالية.
يضلل التداول الوهمي المستثمرين ليعتقدوا أن حجم التداول لأداة مالية معينة أعلى مما هو عليه في الواقع، مما قد يزيد من نشاط التداول الشرعي على هذه الأداة في العملية. يعتبر التداول الوهمي غير قانوني بموجب القانون الأمريكي، وتمنع دائرة الإيرادات الداخلية (IRS) دافعي الضرائب من خصم الخسائر الناتجة عن التداولات الوهمية من دخلهم الخاضع للضريبة.
النقاط الرئيسية
- التداول الوهمي هو نوع غير قانوني من التداول حيث يتواطأ الوسيط والمتداول لتحقيق أرباح من خلال تقديم معلومات مضللة للسوق.
- قد تستخدم شركات التداول عالي التردد وبورصات العملات المشفرة التداول الوهمي للتلاعب بالأسعار.
- تمنع مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) دافعي الضرائب من خصم الخسائر الناتجة عن التداولات الوهمية من دخلهم الخاضع للضريبة.
فهم التداول الوهمي
تم حظر التداول الوهمي لأول مرة من قبل الحكومة الفيدرالية بعد صدور قانون تبادل السلع في عام 1936، وهو قانون عدّل قانون العقود الآجلة للحبوب وأيضًا تطلب أن يتم جميع تداول السلع في البورصات المنظمة. قبل حظره في الثلاثينيات، كان التداول الوهمي وسيلة شائعة للمضاربين في الأسهم للإشارة بشكل زائف إلى الاهتمام بسهم معين في محاولة لرفع قيمته، بحيث يمكن لهؤلاء المضاربين جني الأموال من خلال "البيع على المكشوف" للسهم.
لوائح لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تحظر أيضًا على الوسطاء تحقيق أرباح من التداولات الوهمية، حتى لو ادعوا أنهم لم يكونوا على علم بنوايا المتداول. لذلك يجب على الوسطاء القيام بالعناية الواجبة تجاه عملائهم للتأكد من أنهم يشترون الأسهم في شركة بهدف الملكية المفيدة المشتركة.
تفرض مصلحة الضرائب الأمريكية أيضًا لوائح صارمة ضد التداول الوهمي وتطلب من دافعي الضرائب الامتناع عن خصم الخسائر الناتجة عن مبيعات الوهم. تعرف مصلحة الضرائب الأمريكية البيع الوهمي بأنه البيع الذي يحدث في غضون 30 يومًا من شراء الورقة المالية وينتج عنه خسارة.
التداول الوهمي والتداول عالي التردد
عادت عمليات التداول الوهمي إلى العناوين الرئيسية في عام 2013، بالتزامن مع انتشار ظاهرة التداول عالي التردد. التداول عالي التردد هو ممارسة استخدام أجهزة الكمبيوتر فائقة السرعة واتصالات الإنترنت عالية السرعة لتنفيذ عشرات الآلاف من الصفقات في الثانية الواحدة.
بدءًا من عام 2012، أعلن بارت شيلتون، الذي كان حينها مفوض لجنة تداول السلع الآجلة، عن نيته التحقيق في صناعة التداول عالي التردد بسبب انتهاكات قوانين التداول الوهمي، نظرًا لسهولة قيام الشركات التي تمتلك هذه التكنولوجيا بتنفيذ التداول الوهمي دون أن يتم اكتشافها.
في عام 2014، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتوجيه اتهامات إلى شركة Wedbush Securities بسبب فشلها في "الحفاظ على السيطرة المباشرة والحصرية على الإعدادات في منصات التداول المستخدمة من قبل عملائها"، وهو الفشل الذي مكّن بعض متداوليها ذوي التردد العالي من الانخراط في صفقات وهمية وسلوكيات محظورة ومضللة أخرى.
التداول الوهمي والعملات المشفرة
في السنوات الأخيرة، تسلل التداول الوهمي إلى مجال العملات الرقمية أيضًا. الرغبة في إعطاء انطباع بالشعبية وحجم التداول العالي واضحة: هناك آلاف من رموز العملات الرقمية المتاحة في جميع أنحاء العالم، ومعظمها يجد صعوبة في التميز. ولكن حتى العملات الرقمية الأكثر شهرة، بما في ذلك البيتكوين، تشهد تداولًا وهميًا.
وجدت دراسة أجرتها مجلة فوربس في عام 2022 حول 157 منصة لتداول العملات الرقمية أن أكثر من نصف حجم التداول المبلغ عنه لعملة البيتكوين إما مزيف أو تداول غير اقتصادي. العملات الرقمية معرضة بشكل خاص لمخططات الضخ والتفريغ، حيث يؤدي الجمع بين أحجام التداول المرتفعة والدعاية القوية أو التوصيات من الداخلين إلى رفع قيمة الرمز بشكل مصطنع، مما يسمح لبعض الحائزين بالبيع بربح كبير بينما يكون الاهتمام مرتفعًا.
هناك أسباب متعددة لانتشار التداول الوهمي في مجال العملات الرقمية. حتى العملات الرقمية الكبرى مثل بيتكوين غالبًا ما تفتقر إلى طرق مقبولة عالميًا لحساب حجم التداول اليومي. يؤدي هذا إلى قيام شركات العملات الرقمية بإنتاج أرقام متباينة بشكل كبير لحجم التداول التاريخي. غالبًا ما تفتقر بورصات العملات الرقمية نفسها إلى الشرعية، وقد شهدت السنوات الأخيرة العديد من الانهيارات العامة البارزة لبورصات الرموز. قد تحفز التقلبات الشديدة في مجال العملات الرقمية عمليات الشراء والبيع السريعة. وأخيرًا، فإن الوضع الغامض للعملات الرقمية مع الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة وغيرها من الحكومات يخلق فرصة إضافية لنشاط التداول المضلل.
أمثلة على التداول الوهمي
الصفقات الوهمية هي في الأساس صفقات تلغي بعضها البعض وليس لها قيمة تجارية بحد ذاتها. ولكن يتم استخدامها في مجموعة متنوعة من مواقف التداول.
على سبيل المثال، تم استخدام التداولات الوهمية في فضيحة LIBOR لدفع عمولات للوسطاء الذين قاموا بالتلاعب في لجان تقديم LIBOR لليَن الياباني. وفقًا للتهم التي قدمتها السلطات المالية في المملكة المتحدة، قام متداولو UBS بتنفيذ تسع تداولات وهمية مع شركة وساطة لتوليد 170,000 جنيه إسترليني كرسوم كمكافأة للشركة لدورها في التلاعب بمعدلات LIBOR.
يمكن أيضًا استخدام التداولات الوهمية لتوليد أحجام تداول مزيفة لسهم معين ورفع سعره. لنفترض أن المتداول XYZ وشركة الوساطة يتواطآن لشراء وبيع سهم ABC بسرعة. عند ملاحظة النشاط على السهم، قد يقوم متداولون آخرون باستثمار أموالهم في ABC للاستفادة من تحركات سعره. ثم يقوم XYZ ببيع السهم على المكشوف، وبالتالي يحقق أرباحًا من حركة السعر الهبوطية.
ما هو التداول الوهمي؟
يشير التداول الوهمي إلى نشاط غير قانوني يقوم فيه متداول واحد بشراء وبيع نفس الورقة المالية بهدف توليد معلومات مضللة عن السوق. غالبًا ما يتم تنفيذ التداول الوهمي لزيادة حجم التداول بشكل مصطنع للورقة المالية.
ما هو مثال على التداول الوهمي؟
تعرف مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) عملية البيع الوهمي بأنها عملية بيع تحدث خلال 30 يومًا من شراء نفس الورقة المالية وتؤدي إلى خسارة.
لماذا قد يقوم شخص ما بتداول الغسل؟
في بعض الحالات، يعزز التداول الوهمي حجم التداول للأوراق المالية، مما قد يلهم المزيد من النشاط التجاري الشرعي. يمكن أيضًا استخدام التداول الوهمي للمساعدة في رفع سعر الورقة المالية بشكل مصطنع كجزء من مخطط "الضخ والتفريغ".
الخلاصة
تداول الغسل هو نشاط غير قانوني يقوم فيه المتداول بشراء وبيع نفس الورقة المالية، إما خلال فترة زمنية قصيرة أو في بورصات منفصلة، بهدف تضخيم حجم التداول أو سعر تلك الورقة المالية. يمكن أن يحدث تداول الغسل عبر مجموعة متنوعة من الصناعات والأصول، لكنه أصبح مؤخرًا اعتبارًا رئيسيًا في مجالات العملات الرقمية والتداول عالي التردد.