ما هو الذيل الآسيوي؟
الذيل الآسيوي هو خيار آسيوي يعتمد دفعه على متوسط سعر الورقة المالية الأساسية في الأيام أو الأسابيع الأخيرة من عمر العقد - عادةً في العشرة إلى العشرين يومًا الأخيرة. وهذا يتناقض مع الأنف الآسيوي، وهو نوع آخر من الخيارات الآسيوية، حيث تكون ميزة المتوسط نشطة فقط خلال بداية حياة الخيار.
النقاط الرئيسية
- الذيل الآسيوي هو خيار يدفع بناءً على متوسط سعر الورقة المالية الأساسية، ولكن فقط بناءً على الأيام أو الأسابيع الأخيرة من عمر العقد.
- ذيل آسيوي يحمي من التقلبات الكبيرة في الأسعار قرب تاريخ الانتهاء.
- يتم الاتفاق على طول وفترة الذيل الآسيوي عند بدء العقد.
- في المقابل، متوسط سعر الأنف الآسيوي يشمل فقط أسعار الأيام أو الأسابيع الأولى من حياة الخيار.
فهم الذيل الآسيوي
على عكس الخيارات الفانيلا، يعتمد العائد في الخيار الآسيوي على متوسط السعر وليس على سعر الإغلاق. مع الخيار الآسيوي ذو الذيل، يكون هذا المتوسط ذو أهمية فقط خلال الأيام أو الأسابيع الأخيرة من العقد.
الخيار الآسيوي، المعروف أيضًا باسم خيار متوسط السعر، يدفع لحامل الخيار متوسط سعر حركة سعر الورقة المالية الأساسية حتى إذا تم تداول خيار الشراء فوق، أو خيار البيع تحت، سعر التنفيذ المحدد مسبقًا. هذه الطريقة في حساب متوسط مستوى سعر الأصل الأساسي تحمي المستثمر من التقلبات، مثل الحركات السعرية المفاجئة والسلبية التي يمكن أن تجعل الخيار ينتهي خارج نطاق المال (OTM)، وبالتالي يصبح بلا قيمة، عند الانتهاء.
يصف الذيل الآسيوي خيارًا حيث تكون الخاصية الآسيوية نشطة فقط في الجزء الأخير من عمر الخيار. يحمي هذا حامل الخيار من التقلبات اللحظية في سعر الأصل. يتم التفاوض على طول وفترة الذيل الآسيوي وتحديدهما في بداية عقد الخيارات، على الرغم من أنه من المعتاد أن يبدأ الذيل الآسيوي في العمل خلال العشرة إلى العشرين يومًا الأخيرة من عمر الخيار.
تُصمم الآليات الآسيوية خصيصًا لحماية التحوطين من التقلبات المتزايدة التي قد تحدث نحو نهاية عمر الخيار. غالبًا ما يتم تضمين هذا النوع من المتوسطات في الخيارات طويلة الأجل، مثل السندات المرتبطة بالأسهم (ELN)، خيارات أسهم الموظفين، الضمانات، أو الأوراق القابلة للتحويل، لتجنب أو تقليل التلاعب بالأسعار عند الانتهاء.
إذا كانت المدة المتبقية حتى الانتهاء سنة أو أكثر، فإن المتداولين غالبًا ما يتعاملون معها كخيار أوروبي النمط للحصول على تقدير أولي جيد. يُعتبر تقييم الخيار الآسيوي بسيطًا نسبيًا. يمكن اعتباره خيارًا آسيويًا عندما تكون الخاصية الآسيوية نشطة وخيارًا أوروبيًا عاديًا عندما لا تكون كذلك.
مثال على ذيل آسيوي
افترض أن شركة تصدر ضمانات لموظفيها والتي تستحق بعد عامين. تمنح هذه العقود هؤلاء الموظفين الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء أسهم في أسهم شركتهم بسعر تنفيذ يبلغ 50 دولارًا للسهم الواحد. السعر الحالي لذلك السهم هو 40 دولارًا للسهم الواحد.
على مدى فترة السنتين، تظهر الشركة نموًا قويًا ويرتفع سعر السهم بشكل مطرد ليصل إلى 60 دولارًا للسهم الواحد. ومع ذلك، قبل أسبوع واحد من استحقاق الضمانات، تهز فضيحة محاسبية المنافس الرئيسي للشركة، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في أسعار أسهم القطاع بأكمله، وانخفاض سهم هذه الشركة إلى 37 دولارًا للسهم الواحد. إن استخدام "ذيل آسيوي" الذي يحسب متوسط آخر 30 يومًا من فترة الضمان سيخفف من التأثير السلبي الشديد لتلك التقلبات المتزايدة.