تعريف
التمويل الجسري هو خيار تمويل قصير الأجل يُستخدم لتغطية التكاليف قبل وصول الدخل أو التمويل طويل الأجل.
ما هو التمويل الجسري؟
التمويل الجسري هو خيار تمويل مؤقت تستخدمه الشركات والكيانات الأخرى لتعزيز وضعها على المدى القصير حتى يتم ترتيب خيار تمويل طويل الأجل. عادةً ما يأتي التمويل الجسري من بنك استثماري أو شركة رأس مال مغامر في شكل قرض جسري أو استثمار في الأسهم.
يُستخدم التمويل الجسري أيضًا في العروض العامة الأولية (IPO) وقد يتضمن تبادل الأسهم مقابل رأس المال بدلاً من القرض.
النقاط الرئيسية
- التمويل الجسري هو خيار تمويل مؤقت يُستخدم لتثبيت وضع قصير الأجل حتى يتم ترتيب خيار تمويل طويل الأجل.
- يمكن أن يأخذ التمويل الجسري شكل الدين أو حقوق الملكية.
- عادةً ما تكون القروض الجسرية قصيرة الأجل وتنطوي على فوائد عالية.
- يتطلب تمويل الجسر السهمي التخلي عن حصة في الشركة مقابل الحصول على التمويل.
- يُستخدم تمويل الجسر للاكتتاب العام من قبل الشركات التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام. يغطي هذا التمويل تكاليف الاكتتاب العام ويتم سداده عندما تصبح الشركة عامة.
كيف يعمل التمويل الجسري
تمويل الجسر "يجسر" الفجوة بين الوقت الذي من المتوقع أن تنفد فيه أموال الشركة والوقت الذي يمكنها فيه توقع تلقي تدفق للأموال لاحقًا. يُستخدم هذا النوع من التمويل عادةً لتلبية احتياجات الشركة قصيرة الأجل من رأس المال العامل.
هناك طرق متعددة يمكن من خلالها ترتيب التمويل الجسري. الخيار الذي تستخدمه الشركة أو الكيان يعتمد على الخيارات المتاحة لهم. قد تكون لدى الشركة التي في وضع مستقر نسبيًا وتحتاج إلى بعض المساعدة قصيرة الأجل خيارات أكثر من الشركة التي تواجه ضائقة أكبر. تشمل خيارات التمويل الجسري الديون، والأسهم، وتمويل الجسر للاكتتاب العام الأولي (IPO).
أنواع التمويل الجسري
تمويل الجسر الديوني
إحدى الخيارات مع التمويل الجسري هي أن تقوم الشركة بالحصول على قرض قصير الأجل بفائدة عالية، يُعرف باسم القرض الجسري. يجب على الشركات التي تسعى للحصول على تمويل جسري من خلال قرض جسري أن تكون حذرة، لأن معدلات الفائدة تكون أحيانًا مرتفعة جدًا لدرجة أنها قد تسبب المزيد من الصعوبات المالية.
إذا كانت الشركة، على سبيل المثال، قد حصلت بالفعل على موافقة للحصول على قرض بنكي بقيمة 500,000 دولار، ولكن القرض مقسم إلى شرائح، مع تحديد وصول الشريحة الأولى بعد ستة أشهر، فقد تسعى الشركة للحصول على قرض مرحلي. يمكنها التقدم للحصول على قرض قصير الأجل لمدة ستة أشهر يوفر لها ما يكفي من المال للبقاء حتى تصل الشريحة الأولى إلى حسابها البنكي.
تمويل الجسر للأسهم
في بعض الأحيان، لا ترغب الشركات في تحمل ديون بفائدة عالية. إذا كان هذا هو الحال، يمكنها البحث عن شركات رأس المال المخاطر لتوفير جولة تمويل جسر، وبالتالي تزويد الشركة برأس المال حتى تتمكن من جمع جولة أكبر من تمويل الأسهم (إذا رغبت في ذلك).
في هذا السيناريو، قد تختار الشركة تقديم ملكية أسهم لشركة رأس المال المغامر مقابل عدة أشهر إلى سنة من التمويل. ستقبل شركة رأس المال المغامر مثل هذه الصفقة إذا كانت تعتقد أن الشركة ستصبح في النهاية مربحة، حيث سيؤدي ذلك إلى زيادة قيمة حصتها في الشركة.
تمويل الجسر للاكتتاب العام الأولي (IPO)
التمويل الجسري، في مصطلحات الخدمات المصرفية الاستثمارية، هو وسيلة تمويل تستخدمها الشركات قبل طرحها العام الأولي (IPO). هذا النوع من التمويل الجسري مصمم لتغطية النفقات المرتبطة بالطرح العام الأولي وعادة ما يكون قصير الأجل بطبيعته. بمجرد اكتمال الطرح العام الأولي، يتم استخدام النقد الذي تم جمعه من العرض لسداد التزامات القرض على الفور.
عادةً ما يتم توفير هذه الأموال من قبل البنك الاستثماري الذي يقوم بالاكتتاب في الإصدار الجديد. كدفعة، ستقوم الشركة التي تحصل على التمويل الجسري بمنح عدد من الأسهم للاكتتابين بخصم على سعر الإصدار، مما يعوض القرض. هذا التمويل هو في جوهره دفعة مقدمة لبيع الإصدار الجديد في المستقبل.
مثال على تمويل الجسر
التمويل الجسري شائع جدًا نظرًا لوجود شركات تعاني دائمًا. يمكن أن يكون أكثر انتشارًا في القطاعات التي تتطلب رأس مال كثيف. على سبيل المثال، قطاع التعدين مليء بالشركات الصغيرة التي غالبًا ما تستخدم التمويل الجسري لتطوير منجم أو لتغطية التكاليف حتى تتمكن من إصدار المزيد من الأسهم، وهو وسيلة شائعة لجمع الأموال في هذا القطاع.
التمويل الجسري نادرًا ما يكون بسيطًا، وغالبًا ما يتضمن عددًا من الأحكام التي تساعد في حماية الكيان الذي يقدم التمويل.
قد تحصل شركة تعدين على تمويل بقيمة 12 مليون دولار من أجل تطوير منجم جديد من المتوقع أن يحقق أرباحًا أكثر من مبلغ القرض. قد توفر شركة رأس المال المغامر التمويل، ولكن بسبب المخاطر، تفرض فائدة بنسبة 20% سنويًا وتطلب سداد الأموال في غضون عام واحد.
يمكن أن يكون التمويل الجسري وسيلة مكلفة للشركة لجمع رأس المال، وعادةً لا يكون الخيار المفضل لجمع الأموال.
قد تتضمن ورقة الشروط الخاصة بالقرض أيضًا بنودًا أخرى. قد تشمل هذه البنود زيادة في معدل الفائدة إذا لم يتم سداد القرض في الوقت المحدد. على سبيل المثال، قد ترتفع إلى 25%.
قد تقوم شركة رأس المال المغامر أيضًا بتنفيذ بند قابلية التحويل. وهذا يعني أنه يمكنها، إذا رغبت، تحويل مبلغ معين من القرض إلى أسهم بسعر سهم متفق عليه. على سبيل المثال، يمكن تحويل 4 ملايين دولار من القرض البالغ 12 مليون دولار إلى أسهم بسعر 5 دولارات للسهم الواحد بناءً على تقدير شركة رأس المال المغامر. قد يتم التفاوض على سعر 5 دولارات أو قد يكون ببساطة سعر أسهم الشركة في الوقت الذي يتم فيه إبرام الصفقة.
قد تتضمن الشروط الأخرى السداد الإلزامي والفوري إذا حصلت الشركة على تمويل إضافي يتجاوز الرصيد المستحق للقرض.
ما هي عيوب التمويل الجسري؟
أكبر خطر في تمويل الجسر هو التعمق في حفرة أعمق. تميل هذه القروض إلى أن تأتي بتكلفة عالية وتحتاج إلى سدادها بسرعة. كما أن تمويل الجسر بالأسهم غالبًا ما يكون مكلفًا، ويمكن أن يتضمن التخلي عن الأسهم بخصم كبير.
هل يمكن سداد القرض الجسري مبكرًا؟
معظم قروض الجسر لا تحتوي على عقوبات السداد المبكر، على الرغم من أنه من الجيد التحقق للتأكد. إن المرونة الإضافية في القدرة على سداد القرض قبل الموعد المحدد هي فائدة مؤكدة. إذا تم تأمين مصدر تمويل بديل وأرخص، يمكن سداد القرض فورًا، مما يساعد المقترض على توفير محتمل في رسوم الفائدة.
ما هي الميزة الرئيسية للتمويل الجسري؟
يمكن أن يوفر التمويل الجسري للشركات دفعة نقدية قصيرة الأجل ضرورية لتغطية تكاليف تشغيل الأعمال مؤقتًا أو لبدء عجلة الاستثمار أو المشروع المهم. إذا لم يكن هناك بديل أو إذا كان العائد المتوقع أكبر من التكلفة، فقد يكون خيارًا يستحق المتابعة.
الخلاصة
يوفر التمويل الجسري ضخًا مؤقتًا لرأس المال للحفاظ على كيان مغطى وقادر على تلبية احتياجاته حتى يتلقى تدفقًا نقديًا أو تمويلاً طويل الأجل ومنتظم. هذه الترتيبات تكون قصيرة الأجل بطبيعتها، وتميل إلى أن تكون مكلفة، وغالبًا ما تُستخدم لتغطية أشياء مثل احتياجات رأس المال العامل قصيرة الأجل ونفقات الطرح العام الأولي. يمكن أن يأتي التمويل الجسري بأشكال مختلفة بما في ذلك الديون، والتي تتضمن الحصول على قرض جسري، والأسهم، والتي تتضمن تلقي نقد مقابل حصص ملكية في الشركة.