ما هو صندوق الدولة؟
صندوق الدولة هو صندوق استثماري مشترك يستثمر فقط في الأوراق المالية للشركات في بلد واحد. على الرغم من قدرته على الاستثمار في مجموعة متنوعة من القطاعات، إلا أن صناديق الدولة تعتبر معرضة بشكل كبير للمخاطر السياسية دون القدرة على تنويع تلك المخاطر.
النقاط الرئيسية
- صندوق الدولة هو صندوق استثماري يستثمر في الأوراق المالية لدولة واحدة فقط.
- على الرغم من أن صندوق الدولة يمكن أن يكون متنوعًا داخل القطاعات، إلا أنه يتركز في دولة واحدة، مما يزيد من تعرضه للمخاطر السياسية.
- يمكن أن يظهر صندوق الدولة عادةً عوائد مرتفعة بسبب تركيزه، ولكن هذا يأتي مع تقلبات في الأسعار وزيادة في المخاطر، خاصة في دول الأسواق الناشئة.
- تعتبر صناديق الدولة عكس الصناديق العالمية، حيث تتكون محافظها الاستثمارية من أوراق مالية من جميع أنحاء العالم، مما يوفر التنويع.
- يمكن دمج صناديق الدول كملحق لمحفظة صناديق عالمية لتحقيق وزن دولة معينة مع الحفاظ على التنويع.
فهم صندوق الدولة
صندوق الدولة سيستثمر جميع أو معظم أصوله في الأوراق المالية لدولة واحدة. معظم صناديق الدول لديها نسبة صغيرة من الاستثمارات في دول أخرى، لكنها تتركز بشكل كبير في الدولة التي تختارها.
صندوق استثماري لدولة مثل روسيا، على سبيل المثال، سيستثمر فقط في الأصول الموجودة في تلك الدولة، مثل أسهم الشركات الروسية، وديون الحكومة الروسية، وغيرها من الأدوات المالية القائمة في روسيا.
يمكن لصناديق الدول أن تُظهر نتائج رائعة بسبب تركيزها على حيازات معينة؛ ومع ذلك، فإن هذا النوع من الأداء يأتي أيضًا مع مستوى عالٍ من المخاطر وتقلب الأسعار volatility. هذا هو الحال بشكل خاص بالنسبة لصناديق الدول التي تركز على الدول النامية، والتي تُصنف عادةً كأسواق ناشئة.
صناديق الدول الناشئة والمتقدمة
في الأسواق الناشئة، قد يكون محفظة الصندوق مركزة في عدد قليل من الإصدارات ذات السيولة السوقية المنخفضة جدًا، مما يجعل من الصعب على الصندوق الخروج من المراكز إذا لزم الأمر. كما سيكون الصندوق القطري معرضًا لـ المخاطر السياسية لأي بلد، خاصة إذا كان البلد قد أظهر تاريخًا من عدم الاستقرار.
حتى في الأسواق المتقدمة مثل أوروبا، فإن وضع الأموال الاستثمارية في صندوق يركز على دولة واحدة يعني أنك تعرض توقعات المخاطر والعوائد الخاصة بك لبيئة سوقية ضيقة نسبياً. من المفهوم بشكل عام أن التنويع هو واحدة من أكثر استراتيجيات الاستثمار حكمة، حيث يقلل الاستثمار في صندوق دولة واحدة من فعالية التنويع. ولهذا السبب، ينصح خبراء الاستثمار بعدم وضع المحفظة الاستثمارية بالكامل في صندوق يركز على دولة واحدة فقط.
مزايا وعيوب صندوق الدولة
يمكن أن تكون صناديق الدول وسيلة رائعة للحصول على تعرض للأسهم في دول أخرى. باستثناء امتلاك حساب وساطة في الخارج، قد تكون هذه هي الطريقة الوحيدة للاستثمار في الأسهم الأجنبية التي لا تمتلك شهادات إيداع أمريكية (ADRs) مدرجة في البورصات الأمريكية.
محفظة تحتوي على صناديق استثمارية خاصة بالدول ستكون أكثر تنوعًا جغرافيًا من محفظة تحتوي فقط على الأسهم المحلية. هذا يساعد في تقليل مخاطر المحفظة حيث قد تشهد بعض المناطق ازدهارًا بينما تعاني مناطق أخرى من الركود.
يمكن أن يمثل صندوق الاستثمار في دولة معينة بمفرده مخاطر مركزة. إذا واجهت دولة ما ركودًا اقتصاديًا، أو أزمة مالية، أو تخفيضًا في قيمة العملة، أو كارثة طبيعية، أو حدثًا جيوسياسيًا، فمن المحتمل أن يؤثر ذلك سلبًا على جميع الأسهم في تلك الدولة بشكل متزامن. مخاطر العملة هي خطر متأصل في جميع صناديق الدول، حتى إذا لم تكن تمر بأزمة. هذا هو خطر سعر الصرف المتعلق بالاحتفاظ بأصول أجنبية. حتى إذا حقق صندوق الدولة عائدًا بنسبة 10% في مكاسب رأس المال في الخارج، وإذا واجه أيضًا خسارة بنسبة 10% في سعر الصرف مقابل الدولار، فإن العائد الصافي سيكون صفرًا.
صناديق الدولة
الإيجابيات
سهولة الوصول إلى الأسهم الأجنبية
التنويع الجغرافي
سلبيات
المخاطر الخاصة بالدولة
مخاطر العملة
الصندوق العالمي مقابل الصندوق المحلي
يمكن استخدام صناديق الدول والصناديق العالمية (المعروفة أيضًا باسم الصناديق الدولية) لإضافة التنويع الجغرافي إلى المحفظة. الصندوق العالمي هو صندوق يستثمر في شركات تقع في أي مكان في العالم، بما في ذلك بلد المستثمر نفسه. غالبًا ما تسعى هذه الصناديق إلى تحديد أفضل الاستثمارات من مجموعة عالمية من الأوراق المالية، بغض النظر عن مكان وجود تلك الأوراق المالية.
وبالتالي، يوفر الصندوق العالمي للمستثمرين محفظة متنوعة من الاستثمارات العالمية التي تقلل من تعرضهم للمخاطر. يمكن للاستثمار في الأوراق المالية الدولية أن يزيد غالبًا من العائد المحتمل للمستثمر مع إضافة كمية صغيرة فقط من المخاطر الإضافية. كما يمكن للصندوق العالمي أن يساعد في تخفيف بعض المخاوف التي قد يشعر بها المستثمرون عند التفكير في الاستثمارات الدولية من خلال هيكل محفظته المتنوعة.
يمكن للمستثمر، من الناحية النظرية، تكوين محفظة متنوعة جغرافيًا باستخدام صناديق البلدان الفردية. سيتطلب ذلك قدرًا كبيرًا من البحث والجهد ويمكن تحقيقه ببساطة عن طريق اختيار صندوق عالمي. ومع ذلك، يمكن استخدام صناديق البلدان بسهولة لدعم محفظة عالمية وتركيز الرهان على منطقة معينة، مما يؤدي فعليًا إلى زيادة الوزن لدولة واحدة، بينما يحافظ الصندوق العالمي على التنويع.
مثال واقعي على صندوق دولة
صندوق iShares MSCI Israel ETF (EIS) كان أول صندوق ETF يركز على إسرائيل في السوق، ويوفر تعرضًا خالصًا للسوق الإسرائيلي، حيث يتم تداول 100% من ممتلكاته البالغة 112 في بورصة تل أبيب. يمتلك الصندوق أصولًا تحت الإدارة بقيمة 139.1 مليون دولار ويحتسب نسبة مصاريف تبلغ 0.57%. على مدى السنوات العشر الماضية (حتى الربع الثاني من عام 2022)، حقق الصندوق عائدًا متوسطًا قدره 6.25% سنويًا.
تشمل أكبر 10 ممتلكات:
أهم الاستثمارات في صندوق الدولة EIS
بنك لئومي لإسرائيل المحدود.
٨.٢٧٪
شركة تشيك بوينت سوفتوير تكنولوجيز المحدودة.
٧.٢٦٪
شركة NICE المحدودة
٦.٧٨٪
بنك هبوعليم BM
٥.٩٥٪
شركة تيفا للصناعات الدوائية المحدودة - إيصالات الإيداع الأمريكية المدعومة
٤.٦٩٪
مجموعة ICL المحدودة.
٤.٤٣٪
بنك إسرائيل ديسكاونت المحدود الفئة أ
٣.٨١٪
شركة Elbit Systems Ltd
٣.٠٤٪
شركة تاور لأشباه الموصلات المحدودة
٢.٧٢٪
شركة CyberArk Software Ltd.
٢.٧٢٪
أي صندوق مؤشر للدولة هو الأفضل؟
سيقوم كل صندوق دولة بتتبع مؤشره المحلي الخاص. على سبيل المثال، سيستخدم صندوق دولة يركز على الهند مؤشر MSCI India لتتبع أدائه. سيكون من غير المناسب استخدام مؤشر دولة أخرى (مثل S&P 500 في الولايات المتحدة) كمؤشر مرجعي لصندوق دولة أجنبية.
ما الفرق بين الصندوق المتداول في البورصة (ETF) وصندوق الاستثمار المشترك؟
الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والصناديق المشتركة متشابهة إلى حد كبير في أنها تجمع الاستثمارات ليتم إدارتها بواسطة مدير محفظة. الفروقات الرئيسية تكمن في كيفية تكوينها. تميل الصناديق المتداولة في البورصة إلى أن تكون أكثر سيولة، وتتداول طوال اليوم، وغالبًا ما تكون لديها نسب مصاريف أقل من الصندوق المشترك المكافئ.
ما هو الصندوق العالمي الجيد للاستثمار فيه؟
توجد العديد من الصناديق العالمية التي تتبع الأسهم العالمية. أحد الأمثلة على ذلك هو صندوق Vanguard Global Equity Fund (VHGEX). يتكون المحفظة من أكثر من 500 سهم من أكثر من 30 دولة، حيث يشكل تقريبًا نصف ممتلكاته من الشركات الأمريكية. يفرض نسبة مصاريف تبلغ 0.45% ويتطلب حدًا أدنى للاستثمار قدره 3,000 دولار.