ما هو سوق المتعاملين؟
سوق المتداول هو آلية سوق مالية حيث يقوم العديد من المتداولين بنشر الأسعار التي سيشترون أو يبيعون بها ورقة مالية أو أداة معينة. في سوق المتداول، يقوم المتداول (الذي يُعين كـ "صانع سوق") بتوفير السيولة والشفافية من خلال عرض الأسعار إلكترونيًا التي يكون مستعدًا عندها لـ صنع سوق في ورقة مالية، موضحًا كل من السعر الذي سيشتري به الورقة المالية (سعر "الطلب") والسعر الذي سيبيع به الورقة المالية (سعر "العرض").
تتداول السندات والعملات الأجنبية بشكل رئيسي في أسواق التجار، ويعتبر تداول الأسهم في ناسداك مثالًا رئيسيًا على سوق الأسهم للتجار.
النقاط الرئيسية
- سوق المتداول هو آلية سوق مالية شفافة حيث يقوم العديد من المتداولين بنشر الأسعار التي يرغبون في الشراء أو البيع بها لأوراق مالية معينة.
- يتم تداول السندات والعملات الأجنبية بشكل أساسي في أسواق التجار.
- تعمل بعض البورصات مثل ناسداك كأسواق لتداول الأسهم.
- من الجدير بالذكر أن أسواق المتعاملين تستخدم رأس مال المتعامل لتوفير السيولة للمستثمرين وإزالة الوسيط، وهو السمسار، من المعاملات.
- يمكن مقارنة الأسواق التي يعمل فيها المتداولون مع الأسواق التي تُجرى فيها المزادات والأسواق التي يتم فيها الوساطة.
كيف تعمل الأسواق التي تعتمد على الوسطاء
صانع السوق (MM) في سوق الوكلاء يستخدم رأس ماله الخاص لتوفير السيولة للمستثمرين. لذلك، فإن الوسيلة الأساسية للتحكم في المخاطر لصانع السوق هي استخدام الفرق بين سعر العرض والطلب، والذي يمثل تكلفة ملموسة للمستثمرين، ولكنه أيضًا مصدر ربح للوكلاء.
يختلف سوق المتداول عن سوق المزاد بشكل رئيسي في جانب تعدد صانعي السوق. في سوق المزاد، يقوم متخصص واحد في موقع مركزي (فكر في قاعة التداول في بورصة نيويورك، على سبيل المثال) بتسهيل التداول والسيولة عن طريق مطابقة المشترين والبائعين لأوراق مالية معينة.
أسواق المتعاملين مقابل أسواق الوسطاء
في سوق الوساطة، يجب أن يكون هناك مشترٍ وبائع محددان لكي تتم الصفقة. في سوق المتعاملين، يقوم المشترون والبائعون بتنفيذ أوامر الشراء/البيع بشكل منفصل ومستقل من خلال المتعاملين، الذين يعملون كصانعي سوق. الاختلافات بين أسواق الوساطة وأسواق المتعاملين تشمل أيضًا:
- يقوم الوسطاء بتنفيذ الصفقات نيابة عن الآخرين، بينما يقوم المتداولون بتنفيذ الصفقات لحسابهم الخاص.
- يقوم الوسطاء بشراء وبيع الأوراق المالية لعملائهم، بينما يقوم المتداولون بالشراء والبيع لحساباتهم الخاصة.
- الوسطاء لا يملكون الحقوق والحريات لشراء أو بيع الأوراق المالية، لكن التجار لديهم جميع تلك الحقوق للشراء والبيع.
- يحصل السماسرة على عمولات لإجراء المعاملات التجارية، لكن المتعاملين لا يحصلون على عمولات لأنهم يعتبرون الأطراف الرئيسية.
مثال على سوق الوكلاء
على سبيل المثال، إذا كان لدى التاجر A مخزون كبير من أسهم شركة WiseWidget Co. - والتي يتم تداولها في سوق ناسداك جنبًا إلى جنب مع صانعي السوق الآخرين عند أفضل عرض وطلب وطني (NBBO) بقيمة 10 دولارات / 10.05 دولارات.
يود المتداول A التخلص من بعض الممتلكات الخاصة به، لذلك يقوم بنشر عرض سعر الشراء والبيع الخاص به كالتالي: 9.95 دولار / 10.03 دولار، مما يجعله أقل لأن لديهم رغبة قوية في البيع.
المستثمرون الذين يتطلعون لشراء أسهم شركة WiseWidget سيختارون سعر العرض من التاجر A البالغ 10.03 دولار، لأنه أرخص بمقدار سنتين من السعر 10.05 دولار الذي يقدمه صانعو السوق الآخرون. في الوقت نفسه، لن يكون لدى المستثمرين الذين يتطلعون لبيع أسهم شركة WiseWidget حافز كبير لقبول "عرض الشراء" البالغ 9.95 دولار الذي قدمه التاجر A، لأنه أقل بمقدار سنتين من السعر 10 دولارات الذي يرغب التجار الآخرون في دفعه مقابل السهم.
ما الفرق بين المتداول والوسيط؟
المتعامل هو نوع متخصص من المتداولين يلتزم بإنشاء أسواق ثنائية الجوانب بشكل مستمر في الأوراق المالية التي يتعامل فيها. وهذا يعني أنهم سيقومون دائمًا بنشر كل من عرض الشراء وعرض البيع. الهدف هو التداول بشكل متكرر مع كل من المشترين والبائعين في السوق لتحقيق الربح من الفارق بين سعر العرض والطلب.
من ناحية أخرى، لا يحتاج المتداولون إلى إنشاء أسواق ثنائية الجانب ويمكنهم الشراء أو البيع كما يشاؤون. في هذا السياق، يُعتبر المتداولون غير المتعاملين متلقين للأسعار (بدلاً من صانعي السوق). لا يحقق المتداولون أرباحًا من فرق السعر بين العرض والطلب، بل يأملون في أن يتحرك السوق لصالحهم حتى يتمكنوا من الخروج من الصفقة بسعر مناسب في وقت لاحق.
ما هي أنواع تجار الأوراق المالية؟
في أسواق المال اليوم، تُعتبر شركات الوساطة المالية (BDs) كيانات مُنظّمة يمكنها الانخراط في تداول الأوراق المالية لحساباتها الخاصة ولحساب العملاء. بعض شركات الوساطة تعمل كـ وكيل (وسيط بحت)، حيث تسهّل الصفقات فقط نيابة عن العملاء وتأخذ عمولة. بينما يعمل البعض الآخر كوكيل ورئيس، حيث يتداولون ضد العملاء من حساباتهم الخاصة.
هناك الآلاف من الوسطاء-التجار الذين ينتمون إلى واحدة من فئتين رئيسيتين: إما wirehouse الذي يبيع منتجاته الخاصة، أو وسيط-تاجر مستقل الذي يبيع منتجات من مصادر خارجية.
هل تعتبر Robinhood سوقًا للمتعاملين؟
لا، Robinhood، مثل غيرها من منصات التداول عبر الإنترنت، هي وسيط. كوسيط، فهي مسجلة كـ وسيط-تاجر مع FINRA، لكنها تنفذ الصفقات فقط نيابة عن العملاء ولا تأخذ الجانب الآخر من تلك الصفقات. كما أنها لا تشكل سوقًا أو بورصة خاصة بها.