الاستحواذ الدفاعي: المعنى، الأنواع، الأمثلة

ما هي عملية الاستحواذ الدفاعية؟

الاستحواذ الدفاعي هو استراتيجية في التمويل المؤسسي تتضمن قيام الشركات بالاستحواذ على شركات وأصول أخرى كـ "دفاع" ضد التراجع في السوق أو عمليات الاستحواذ المحتملة. يختلف الاستحواذ الدفاعي عن الدافع العادي للاستحواذ، والذي يكون عادةً لزيادة الحصة السوقية أو الإيرادات.

النقاط الرئيسية

يحدث الاستحواذ الدفاعي عندما تشتري شركة شركة أخرى كـ "دفاع" ضد التراجع في السوق أو عمليات الاستحواذ المحتملة.
على عكس معظم عمليات الاستحواذ التي تُسعى إليها أساسًا كمنصة للنمو والتوسع، فإن عمليات الاستحواذ الدفاعية تهدف إلى حماية ما تمتلكه الشركة بالفعل.
تشمل التكتيكات شراء المنافسين الأصغر لحماية حصة السوق وضمان أن أي استحواذ عدائي محتمل يعتبر كبيرًا جدًا من قبل الجهات التنظيمية لمكافحة الاحتكار.
قد تسعى الشركات أيضًا إلى إحباط تقدم المفترسين الأكبر من خلال القيام بعمليات استحواذ تزيد بشكل كبير من ديونها.
من الصعب تحديد ما إذا كانت عملية الاستحواذ الدفاعية ناجحة أو حتى إذا كانت تساعد الشركة من الناحية الاستراتيجية بمجرد إتمام الصفقة.

فهم الاستحواذ الدفاعي

الاستحواذات، وهو فعل شراء شركة لمعظم أو كل أسهم شركة أخرى للسيطرة عليها، هو حدث متكرر في عالم الشركات، حيث يقدم ربما أسرع طريقة لنمو وتوسع الأعمال. تقدم الشركات جميع أنواع التفسيرات لسبب إنفاقها مبالغ كبيرة لمتابعة مثل هذه الاستراتيجية. عادةً ما يشيرون إلى اقتصاديات الحجم، التنويع، زيادة الحصة السوقية، زيادة التآزر، تخفيض التكاليف، أو تقديم عروض جديدة في السوق، وكلها محركات للنمو، كهدف رئيسي لهم.

إذا أصبحت شركة هدفًا للاستحواذ، فهناك طرق أخرى يمكنها استخدامها لردع المشترين، مثل السموم القاتلة.

في بعض الحالات النادرة، قد تستهدف عمليات الاستحواذ ليس كوسيلة للهجوم ولكن كوسيلة للدفاع. بدلاً من شراء شركة أخرى كاستراتيجية هجومية للنمو، من الممكن أن يكون هذا التحرك قد تم بشكل أساسي لحماية وتأمين ما تمتلكه الشركة بالفعل. قد يكون الهدف هو الدفاع ضد المنافسين أو درء تهديد المفترسين الأكبر الذين قد يتخذون إجراءات عدائية للاستيلاء عليها.

أنواع طرق الاستحواذ الدفاعية

شراء المنافسين الأصغر حجمًا

في بعض الأحيان، قد تتبنى الشركة استراتيجية استحواذ دفاعية من خلال شراء شركات أصغر تعمل في نفس مجال الأعمال. من خلال الاستحواذ على هذه الشركات، تحمي الشركة نفسها من تقدم الآخرين، وتصبح كبيرة بما يكفي بحيث أن أي محاولة استحواذ ستؤدي على الأرجح إلى وقوع المستحوذ في مخالفة قوانين مكافحة الاحتكار؛ وهي اللوائح التي تراقب توزيع القوة الاقتصادية في الأعمال التجارية، لضمان ازدهار المنافسة ونمو الاقتصادات.

اقتراض المال لإجراء عمليات الاستحواذ

ليس من غير المألوف أن يتم تمويل عمليات الاستحواذ الدفاعية بشكل رئيسي من خلال التمويل بالديون أيضًا. قد تفقد الشركة التي تُعتبر هدفًا جذابًا للاستحواذ، والمعروفة أيضًا باسم الشركة المستهدفة، بعض جاذبيتها إذا كانت مثقلة بالديون بشكل كبير، حيث سيتعين على من يستحوذ عليها أن يتحمل عبء تلك الديون.

اعتبارات خاصة

من الصعب تحديد مدى نجاح الاستحواذات الدفاعية مقارنة بأشكال الاستحواذ الأخرى. تقدم التحليلات التجريبية لاستراتيجيات الاستحواذ المحددة رؤى متباينة، ويرجع ذلك أساسًا إلى التنوع الكبير في أنواع وأحجام الاستحواذات وغياب طريقة موضوعية لتصنيفها حسب الاستراتيجية.

الحقيقة أن الاستراتيجية المعلنة قد لا تكون حتى الاستراتيجية الحقيقية، مما يزيد من هذا الارتباك. تقوم الشركات بانتظام بالترويج لمجموعة متنوعة من الفوائد الاستراتيجية من عمليات الاستحواذ، في حين أن الغالبية العظمى منها تعمل بشكل رئيسي كوسيلة لزيادة الأرباح من خلال خفض التكاليف.

أمثلة من العالم الحقيقي

استحواذ شركة Meta، المعروفة سابقًا باسم فيسبوك، (META) على واتساب بقيمة 19 مليار دولار في عام 2014 واستحواذها على إنستغرام بقيمة تقارب مليار دولار في عام 2012 يمكن اعتباره عمليات استحواذ دفاعية. في كلتا الحالتين، كانت فيسبوك تعمل على أو تمتلك قدرات مشابهة، ولكن قاعدة المستخدمين المدمجة والتهديدات التنافسية المتزايدة من كل منهما جعلت من الاستحواذ الدفاعي فرصة جذابة.

مثال آخر محتمل هو اندماج عام 2020 بين شركة T-Mobile US, Inc. (TMUS) وشركة Sprint Corp. من خلال الدمج، أصبحت ثالث ورابع أكبر شركات الاتصالات اللاسلكية في الولايات المتحدة كبيرة بما يكفي لمنافسة عمالقة القطاع مثل شركة Verizon Communications Inc. (VZ) وشركة AT&T Inc. (T)، خلال فترة من التغيير التكنولوجي على مستوى الصناعة. كما أن توحيد الجهود جعل من غير المرجح أن يتم الاستحواذ على أي منهما من قبل منافس أكبر، نظرًا لأن الجهات التنظيمية لمكافحة الاحتكار ليست مؤيدة كثيرًا لـالاحتكارات.

ما هي الأنواع الأربعة للاستحواذات؟

أنواع الاستحواذ الأربعة هي: الاستحواذ الرأسي، الأفقي، التكتلي، وتمديد السوق. الاستحواذ الرأسي يتضمن شراء شركة أخرى في سلسلة التوريد، بينما الاستحواذ الأفقي يتضمن شراء شركة مشابهة أو منافس. الاستحواذ التكتلي يتضمن شراء شركة في صناعة مختلفة تمامًا، أما تمديد السوق فيتضمن شراء شركة مشابهة ولكن ليست منافسًا مباشرًا، مثل شركة في بلد آخر.

ما هي بعض الدفاعات الشائعة ضد الاستحواذ؟

تشمل الدفاعات الشائعة ضد الاستحواذ حبوب السم، الفرسان البيض، المظلات الذهبية، الرسائل الخضراء، المجالس المتداخلة، وإعادة شراء الأسهم.

ما هي أسباب فشل الاندماج؟

الأسباب وراء فشل الاندماج متعددة. وتشمل هذه الأسباب الفشل في دمج الثقافات المؤسسية، وغياب الاستراتيجية بعد الاندماج، وسوء تقييم الصفقة، وضعف العناية الواجبة، وسوء استخدام الموارد أو الإفراط في استخدامها، وفقدان الموظفين بسبب الخوف من التسريح، وتقييد مشاركة المالك الأصلي.