عائد الأرباح: التعريف، المثال، وكيفية حسابه

ما هو عائد الأرباح؟

يشير عائد الأرباح إلى الأرباح لكل سهم لفترة الـ 12 شهرًا الأخيرة مقسومًا على السعر الحالي للسهم في السوق. يُظهر عائد الأرباح (وهو العكس لنسبة P/E) النسبة المئوية لأرباح الشركة لكل سهم. يُستخدم عائد الأرباح من قبل العديد من مديري الاستثمار لتحديد التخصيصات المثلى للأصول، ويستخدمه المستثمرون لتحديد الأصول التي تبدو مقيمة بأقل من قيمتها أو بأكثر من قيمتها.

النقاط الرئيسية

• عائد الأرباح هو الأرباح لمدة 12 شهرًا مقسومة على سعر السهم.
• عائد الأرباح هو العكس لنسبة السعر إلى الأرباح (P/E ratio).
• عائد الأرباح هو أحد مؤشرات القيمة؛ قد يشير انخفاض النسبة إلى أن السهم مبالغ في قيمته، بينما قد يشير ارتفاع القيمة إلى أن السهم أقل من قيمته الحقيقية.
• تُعتبر آفاق النمو لشركة ما اعتبارًا حاسمًا عند استخدام عائد الأرباح. عادةً ما تُقيّم الأسهم ذات الإمكانات العالية للنمو بقيمة أعلى وقد يكون لديها عائد أرباح منخفض حتى مع ارتفاع سعر السهم.

كيف يعمل عائد الأرباح

غالبًا ما يقارن مديرو الأموال بين عائد الأرباح لمؤشر السوق العام (مثل S&P 500) ومعدلات الفائدة السائدة، مثل العائد الحالي لسندات الخزانة لمدة 10 سنوات. إذا كان عائد الأرباح أقل من معدل عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، فقد تُعتبر الأسهم مبالغًا في قيمتها. أما إذا كان عائد الأرباح أعلى، فقد تُعتبر الأسهم مقومة بأقل من قيمتها مقارنةً مع السندات.

تشير النظرية الاقتصادية إلى أن المستثمرين في الأسهم يجب أن يطلبوا علاوة مخاطر إضافية من عدة نقاط مئوية فوق معدلات خالية من المخاطر السائدة (مثل معدلات سندات الخزانة) في عائد أرباحهم لتعويضهم عن المخاطر الأعلى لامتلاك الأسهم مقارنة بالسندات.

عائد الأرباح مقابل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E Ratio)

عائد الأرباح كمقياس لتقييم الاستثمار ليس مستخدمًا على نطاق واسع مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E). يمكن أن يكون عائد الأرباح مفيدًا عندما يكون هناك قلق بشأن معدل العائد على الاستثمار. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين في الأسهم، قد يكون تحقيق دخل استثماري دوري ثانويًا مقارنة بنمو قيم استثماراتهم مع مرور الوقت. لهذا السبب، قد يشير المستثمرون إلى مقاييس الاستثمار القائمة على القيمة مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) بشكل أكثر تكرارًا من عائد الأرباح عند اتخاذ قرارات الاستثمار في الأسهم. ومع ذلك، فإن هذه المقاييس تقدم نفس المعلومات، ولكن بطريقة مختلفة.

عائد الأرباح ومقياس العائد

بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الاستثمار في الأسهم ذات دخل الأرباح المستقر، يمكن لعائد الأرباح أن يوفر نظرة مباشرة على مستوى العائد الذي قد تولده أسهم الأرباح. في هذه الحالة، يُعتبر عائد الأرباح بمثابة مقياس للعائد، حيث يكشف عن مقدار ما قد يحققه الاستثمار للمستثمرين بدلاً من كونه مقياسًا للتقييم يظهر كيف يقيم المستثمرون الاستثمار. ومع ذلك، يمكن لمقياس التقييم مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) أن يؤثر على مقياس العائد مثل عائد الأرباح.

يمكن أن يؤدي الاستثمار المبالغ في قيمته إلى خفض عائد الأرباح، بينما يمكن أن يؤدي الاستثمار المقلل من قيمته إلى زيادة عائد الأرباح. وذلك لأن ارتفاع سعر السهم دون زيادة مماثلة في الأرباح يؤدي إلى انخفاض عائد الأرباح. إذا انخفض سعر السهم بينما بقيت الأرباح كما هي أو زادت، فإن عائد الأرباح سيزداد. يسعى المستثمرون في القيمة إلى تحقيق السيناريو الأخير.

العلاقة العكسية بين عائد الأرباح ونسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تشير إلى أنه كلما زادت قيمة الاستثمار، انخفض عائد الأرباح، وكلما قلت قيمة الاستثمار، ارتفع عائد الأرباح. ومع ذلك، فإن الاستثمارات ذات التقييمات القوية ونسب السعر إلى الأرباح العالية قد تحقق أرباحًا أقل مع مرور الوقت وفي النهاية تزيد من عائد أرباحها، وهذا ما يبحث عنه المستثمرون في النمو. من ناحية أخرى، قد تحقق الاستثمارات ذات التقييمات الضعيفة ونسب السعر إلى الأرباح المنخفضة أرباحًا أقل مع مرور الوقت وفي النهاية تقلل من عائد أرباحها.

مثال على عائد الأرباح

يمكن أن يساعد العائد على الأرباح المستثمرين في تقييم ما إذا كانوا يرغبون في شراء أو بيع سهم معين.

في أبريل 2019، كانت شركة Meta (META)، المعروفة سابقًا باسم Facebook، تتداول بالقرب من 175 دولارًا مع أرباح لمدة 12 شهرًا بلغت 7.57 دولار، مما أنتج عائد أرباح بنسبة 4.3%. كان هذا العائد مرتفعًا تاريخيًا حيث كان العائد 2.5% أو أقل قبل عام 2018. بين عامي 2016 و2017، ارتفع السهم بأكثر من 70%، بينما زاد عائد الأرباح من حوالي 1% إلى 2.5%.

انخفض السهم بأكثر من 40% من أعلى مستوى له في عام 2018، بينما كان عائد الأرباح قريبًا من أعلى مستوى تاريخي له، حوالي 3%. بعد الانخفاض، استمر عائد الأرباح في الارتفاع تدريجيًا مع انخفاض السعر، ليصل إلى أكثر من 5% في أوائل عام 2019 عندما بدأ السهم في الارتداد والارتفاع مرة أخرى.

قد يكون العائد المرتفع للأرباح قد لعب دورًا في دفع السهم للارتفاع، وذلك بشكل رئيسي لأن المستثمرين توقعوا تحسن الأرباح في المستقبل. لم يمنع العائد المرتفع للأرباح (مقارنة بالقراءات السابقة) السهم من رؤية انخفاض كبير في عام 2018.

قد يكون عائد الأرباح مفيدًا أيضًا في حالة الأسهم الأقدم والتي تتمتع بأرباح أكثر استقرارًا. إذا كان من المتوقع أن يكون النمو منخفضًا في المستقبل المنظور، يمكن استخدام عائد الأرباح لتحديد متى يكون الوقت مناسبًا لشراء السهم في دورته. يمكن أن يشير عائد الأرباح الأعلى من المعتاد إلى أن السهم قد يكون مباعًا بأقل من قيمته وقد يكون مستعدًا للارتفاع، بافتراض عدم حدوث أخبار سلبية داخل الشركة.