الأوراق التجارية الأوروبية: ما هي وكيف تعمل

ما هو الورق التجاري الأوروبي؟

الأوراق التجارية الأوروبية (ECP) هي شكل من أشكال الديون غير المضمونة قصيرة الأجل التي تصدرها البنوك أو الشركات في السوق النقدي الدولي. ومن الجدير بالذكر أن الأوراق التجارية الأوروبية تكون مقومة بعملة تختلف عن العملة المحلية للسوق الذي تُصدر فيه الورقة—الأوراق المالية أو السندات.

لاحظ أن البادئة "يورو" لا تعني أن هذه الأدوات المالية مقومة بـ اليورو. بل إن هذا المفهوم مشابه لمفهوم اليوروكرنسي، الذي يمثل الودائع المحتفظ بها في البنوك الموجودة خارج البلد الذي يصدر العملة.

النقاط الرئيسية

• الورقة التجارية الأوروبية (ECP) تشير إلى الورقة التجارية التي تصدرها شركة بعملة تختلف عن العملة المحلية للسوق الذي تُصدر فيه الورقة.
• تُستخدم الأوراق التجارية الأوروبية (ECP) من قبل الشركات الدولية لجمع التمويل قصير الأجل لتمويل العمليات اليومية، حيث تستحق السندات في غضون أيام أو أسابيع.
• نظرًا لأن المقترضين يفضلون تأمين التمويل بأقل تكلفة اقتراض ممكنة، فإن الأوراق التجارية الأوروبية (ECPs) تعتبر مصدرًا مثاليًا لرأس المال للمستثمرين المؤسسيين العالميين.

فهم الأوراق التجارية الأوروبية

للاستفادة من الأسواق المالية الدولية، قد تصدر الشركات أوراقًا تجارية أوروبية لجمع رأس المال. كما هو الحال مع الأوراق التجارية الأخرى، نادرًا ما تصدر الأوراق التجارية الأوروبية لفترة أطول من عام. في الواقع، تُعتبر الأوراق التجارية الأوروبية أدوات دين تصدرها جهة اقتراض تحتاج إلى أموال في الأجل القصير. تتمتع السندات بآجال استحقاق تتراوح من يوم واحد إلى 365 يومًا؛ والمدة الأكثر شيوعًا للاستحقاق هي 182 يومًا.

الأوراق التجارية هي نوع شائع الاستخدام من أدوات الدين غير المضمونة قصيرة الأجل التي تصدرها الشركات، وعادة ما تُستخدم لتمويل الرواتب، والحسابات الدائنة والمخزونات، وتلبية الالتزامات قصيرة الأجل الأخرى. يُستخدم سوق الأوراق التجارية الأوروبية بشكل خاص من قبل الشركات الدولية التي لديها عمليات في دول مختلفة.

عادةً ما يتم إصدار الأوراق التجارية الأوروبية بفئات أعلى تبلغ 100,000 دولار، مع حد أدنى للاستثمار يبلغ 500,000 دولار. لهذا السبب، يهيمن على سوق الأوراق التجارية الأوروبية المستثمرون المؤسسيون الذين لديهم إمكانية الوصول إلى هذه الأوراق المالية في السوق الثانوية. ينجذب المصدرون بشكل خاص إلى هذه الأدوات الدينية لأن السندات تتطلب معدلات فائدة منخفضة. نظرًا لأن المقترضين يفضلون تأمين التمويل بأقل تكلفة اقتراض ممكنة، فإن الأوراق التجارية الأوروبية تعتبر مصدرًا مثاليًا لرأس المال.

اعتبارات أخرى

بالإضافة إلى استحقاقاتها قصيرة الأجل، تُصنّف الأوراق التجارية الأوروبية (ECPs) كـ دين غير مضمون. وهذا يعني أن التزامات دفع الفائدة أو الأصل على السندات ليست مضمونة بواسطة ضمانات، مما يجعل الأوراق التجارية الأوروبية مصدرًا جذابًا للتمويل. علاوة على ذلك، إذا تخلف المُصدر عن السداد أو أفلس، ستقوم الشركة بتسوية الديون مع حاملي الديون المضمونة قبل حاملي الأوراق التجارية الأوروبية غير المضمونة.

على الرغم من أن هذه الأوراق المالية قد تُصدر في شكل تحمل فائدة، إلا أنها عادة ما تُصدر بخصم عن القيمة الاسمية في شكل سند إذني وتُقتبس في السوق الثانوية على أساس العائد.

الأوراق التجارية الأوروبية وتسمية العملات

ميزة مميزة لهذه السندات هي أن العملة التي يتم تسعيرها بها تختلف عن عملة السوق الذي يتم فيه إصدار السند. على سبيل المثال، إذا قامت شركة أمريكية بإصدار سند قصير الأجل مقوم بالجنيه الإسترليني لتمويل مخزونها من خلال السوق النقدي الدولي، فإنها قد أصدرت ورقة تجارية أوروبية. في هذه الحالة، تسعى الشركة الأمريكية إلى تشجيع الاستثمار من المستثمرين بالجنيه في الأسواق النقدية الدولية.

يتم تسوية الأوراق التجارية الأوروبية من خلال واحدة من ثلاث غرف مقاصة، وهي يوروكلير، كليرستريم، وشركة الإيداع والثقة (DTC). تتم تسوية الأوراق التجارية الأوروبية في غضون يومين عمل، ولا تتوفر خيار التسوية بين عشية وضحاها.